“小非農”超預期反彈，美國就業市場回暖？

美國10月ADP就業人數創7月來最大增幅，且前值有所上修。但專家提醒非農缺席下需謹慎解讀該數據！

ADP周三公布的數據顯示，10月份私營企業工資增長略強于預期，這帶來了一線希望，表明勞動力市場沒有崩塌的危險。

美國10月ADP就業人數錄得增長4.2萬人，為2025年7月來最大增幅，高于預期的2.8萬人。此外，9月份總就業人數修正為減少2.9萬人，此前為減少3.2萬人。

美國ADP報告公布后，現貨黃金短線小幅走低4美元，隨后快速反彈。美元指數短線小幅走高7點。

ADP報告重要行業就業人數變化和薪資增速如下：

10月建筑業就業人數增加0.5萬人，9月減少0.5萬人；就業人員薪資增速年率中值為4.5%，9月為4.5%。 10月制造業就業人數減少0.3萬人，9月減少0.2萬人；就業人員薪資增速年率中值為4.8%，9月為4.7%。 10月貿易/運輸/公用事業就業人數增加4.7萬人，9月減少0.7萬人；就業人員薪資增速年率中值為4.3%，9月為4.3%。 10月金融服務業就業人數增加1.1萬人，9月減少0.9萬人；就業人員薪資增速年率中值為5.2%，9月為5.2%。 10月專業/商業服務就業人數減少1.5萬人，9月減少1.3萬人；就業人員薪資增速年率中值為4.2%，9月為4.2%。

美國自動數據處理公司ADP表示，上個月，美國就業從兩個月的疲軟狀態中反彈，但反彈的范圍并不廣泛。教育和醫療保健、貿易、運輸和公用事業引領了增長。在專業商業服務、信息、休閑和酒店業，雇主連續第三個月裁員。

ADP首席經濟學家Nela Richardson稱，自去年7月以來，私人雇主在10月份首次增加了就業崗位，但與今年早些時候的報告相比，招聘人數并不多。與此同時，一年多來，薪酬增長基本持平，表明供需變化是平衡的。

作為衡量美國就業市場狀況的重要指標之一，素有小非農;之稱的ADP就業數據如今更受關注，原因離不開美國政府超歷史的持續停擺態勢。美國勞工部部長周二晚間重申在政府停擺結束之前，經濟數據將不會發布;。本周非農就業數據發布時間也處于待定狀態。

如果非農報告發布，華爾街預計報告將顯示就業崗位減少6萬個，失業率上升至4.5%。

經濟學家們敦促在解讀ADP報告時保持謹慎，并指出方法上的差異以及其他局限性。牛津經濟研究院高級美國經濟學家馬修·馬丁表示：ADP數據僅限于依賴ADP管理工資的私營企業，因此ADP數據的全國代表性較差。ADP就業數據應被視為對美國勞工統計局（BLS）就業機構調查的補充，而非替代。;

美聯儲官員對勞動力市場狀況表示擔憂，開始認為就業市場走弱的風險大于通脹上行壓力。在上周的政策會議上，美聯儲再次降息25個基點。但12月的降息前景存疑。

盡管BLS)的數據已停止更新，但官員們本周將查看其他數據。求職網站Indeed的最新數據顯示，招聘信息數量已降至2021年2月以來的最低水平。

Challenger, Gray & Christmas將于周四發布其月度裁員報告，與此同時，經濟學家將密切關注各州的失業救濟申請人數，以判斷企業是否正在縮減員工規模。密歇根大學也將于周五發布其月度消費者信心指數，該指數反映了消費者對整體經濟狀況的看法。