“不平衡電費”致桂冠電力利潤大減3億多，是怎么一回事？

桂冠電力(600236.SH)的一紙公告，暴露出發電企業在電力現貨市場運行中將經歷的“陣痛”。

桂冠電力日前公告稱，按照《南方區域電力現貨市場廣西連續結算試運行實施方案》（下稱《方案》），水電等非市場電源在保障居民及農業等保障性用電需求后的電量將被投向市場，并分攤不平衡電費。

根據廣西電網公司出具的三季度電費結算單，桂冠電力所屬廣西自治區內十家統調水電企業，三季度因分攤不平衡電費減少收入4.59億元，減少歸母凈利潤3.27億元，占上一會計年度凈利的14.3%。

據界面新聞梳理，這是首家公開表示利潤受到不平衡電費影響且公布具體金額的上市公司。

圖片來源：桂冠電力公告

發生上述現象的一大背景是，南方區域電力現貨市場于今年6月29日進入連續結算試運行。

6月20日，廣西電力交易中心、廣西電網電力調度控制中心印發實施方案，規定廣西自治區內水電等非市場電源，在超出電網企業保障性購電的情況下，反向向市場供電產生的不平衡電費由非市場電源分攤或分享。

“現貨市場連續結算試運行前，我們水電站發電量均是按照國家批復的電價結算。現在設立了保障性用電量門檻，超過這一門檻，發電量就需要接受電網的結算規則。”11月3日，桂冠電力證券事務部一工作人員對界面新聞表示。

簡言之，今年6月起，桂冠電力超出電網企業保障性購電的電量，需要進行現貨市場交易。在當前電力現貨市場競爭激烈的情況下，這一部分電量的實際結算價格低于此前簽訂的價格，因此需要向電網企業返還相關費用。

桂冠電力所屬主力水電站在三季度進入主汛期，且今年所在流域來水偏豐。該公司在該季度的水電發電量為146.35億千瓦時，同比增幅達68.32%。

不平衡電費或不平衡資金，并不是新鮮事物。

2022年印發的《南方區域電力市場運營規則（不結算試運行版）》中對不平衡資金有所定義：“區域電力市場中發電側與用電側因電量、電價差異在電費結算中所產生的資金偏差。”

當發電側曲線和用電側曲線不匹配時，產生的盈余或虧損，將由所有的發電側和用戶分享或分攤。

這類不平衡資金在不同的省份有不同的叫法，如山西的“市場平衡類費用”，如山東的“結構類偏差費用”，廣東的“市場平衡類返還電費”。

按照山西電力市場過往的統計數據看，不平衡資金占市場運營費用的比例超過30%。

山西市場運營各項費用月平均占比（2022年-2024年10月） 圖片來源：蘭木達電力現貨

產生不平衡資金的原因，主要是電力市場化改革中市場與計劃的并行，不平衡資金產生的途徑主要有優發優購偏差、電網企業代理購電和跨省跨區送電。

例如，對于優發優購偏差，《中國能源報》曾援引業內人士的解釋稱，當前國內電力現貨試點中，多以“優先發用電制度”與電力現貨市場并行，即“半計劃、半市場”的“雙軌制”結構。市場化用戶的部分電量，實際上使用的是未參加電力現貨市場的電量。用戶按較低的市場化價格用電，但電網公司在和這些非市場化電量結算時，按照優先發電“保價結算”原則，需按相對高價支付，直接反映在電費結算上，就是收支不平衡。

如果優先發電的發電側電量和優先購電的用戶側不能匹配時，便產生了優發優購偏差。

優先發電是指按照政府主管部門的相關規定，優先參與電力生產和交易的發電類型。部分優發電源屬于非市場性電源。

據界面新聞查詢，2021年發布的《廣西壯族自治區清潔能源消納原則（試行）》顯示，水電在該地區“優先發電序位”中位列第二， 水電發電機組原則上按照資源條件全額安排發電，有調節能力水電按照水庫水位控制目標安排發電 。

非市場電源主要指電力的生產和銷售不通過競爭性的電力市場進行，而是由政府計劃、行政指令或特許經營權合同等方式來確定電量、電價和調度順序的發電主體。

隨著電力市場化改革的深入，非市場電源的范圍正在逐步縮小，限制也逐漸增多，這是大勢所趨。

廣西的上述《方案》就明確規定，當非市場電源反向向市場供電時，不平衡電費按參與非市場電源現貨連續結算試運行期間電能量上網電費的比例進行分攤或分享。

桂冠電力成立于1992年9月，是全國首家自籌資金進行水電建設管理的股份制企業，目前是中國大唐集團控股子公司。該公司在運裝機容量約1300萬千瓦，水電占比近八成。

桂冠電力財報中曾披露，該公司在廣西擁有水電裝機919.32萬千瓦，占廣西統調水電裝機的三分之二。所屬廣西自治區內10家統調水電企業均未參與廣西電力現貨市場，因此受到上述現貨市場新政策的影響較大。

桂冠電力上述工作人員對界面新聞稱，該公司正在向廣西自治區政府和能源局提出政策優化建議。“一是是否可調整保障性用電的電量，二是是否可提高市場化結算電價。”

2020年山東省電力現貨市場試運行期間，曾出現短短四天產生9500萬元不平衡電費資金的情況。

據界面新聞查詢，該事件發生前后，山東省對于不平衡資金的規定曾有過調整。2020年6月發布的《山東省電力現貨市場交易規則(試行)》中曾規定，市場和計劃雙軌制造成的不平衡資金，由所有非市場發電機組及跨省區聯絡線按照當月上網電量和受電量比例分攤。

到了2024年4月的《山東電力市場規則（試行）》中，優發優購曲線匹配偏差費用，由并入山東電網的所有發電企業和新型經營主體、全體工商業用戶按照當月上網電量、用電電量比例分攤。

除了桂冠電力，廣西省另一家地方發電企業廣西能源(600310.SH)也在三季報中提到了不平衡資金分攤問題，但未公布具體金額。

該公司稱，受廣西電力現貨市場交易影響，并入廣西電網的水電分攤非市場電源反向向市場供電的不平衡資金影響，該公司水力發電板塊歸母凈利潤同比減少。

與此同時，加上賀江、桂江流域來水同比減少，自有水電廠發電量減少等其他因素，公司前三季歸母凈利同比減少了82.60%。