逃不掉了，38萬(wàn)億債務(wù)炸雷，美聯(lián)儲(chǔ)連夜急剎車(chē)，中國(guó)是最大贏家？

前言

面對(duì)38萬(wàn)億美元債務(wù)壓頂，美聯(lián)儲(chǔ)不得不宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為持續(xù)一年的量化緊縮踩下剎車(chē)。

而與此同時(shí)，另一邊的中國(guó)在香港出手的40億美元主權(quán)債，引來(lái)全球400億資本瘋搶。

一邊是帝國(guó)黃昏，一邊是東方日出，為何資本用腳投票？全球資金的重心，正在悄悄轉(zhuǎn)向哪里？

美國(guó)急得直跺腳，中國(guó)甩出漂亮反擊

美元霸權(quán)遭截胡，這不是普通的金融新聞，這分明是一出精心設(shè)計(jì)的戰(zhàn)略大戲，主角則是被美國(guó)視為最大對(duì)手的中國(guó)，我們不是在挑戰(zhàn)美元，而是在提供“更好的美元”。

更有意思的是，當(dāng)全球資本發(fā)現(xiàn)，由中國(guó)主導(dǎo)的美元循環(huán)更安全、更穩(wěn)定時(shí)，游戲規(guī)則就變了，這場(chǎng)“陽(yáng)謀”背后藏著怎樣的智慧？

美國(guó)就像個(gè)輸紅眼的賭徒，一邊拼命加息想鎖死全球美元，一邊又怕自家經(jīng)濟(jì)崩盤(pán)，鮑威爾嘴上硬撐“不降息”，背地里卻連財(cái)政部都在發(fā)顫。

去年中國(guó)剛放水刺激經(jīng)濟(jì)，國(guó)際資本就瘋搶人民幣資產(chǎn)，美國(guó)股市瞬間成了“冷板凳”，現(xiàn)在中國(guó)反手在香港發(fā)債，分明是要把華爾街的“錢(qián)袋子”捅個(gè)窟窿！

更絕的是中國(guó)玩的是“美元反殺”戰(zhàn)術(shù)，去年在沙特試水20億美債，結(jié)果各國(guó)瘋狂認(rèn)購(gòu)400億，直接打臉美聯(lián)儲(chǔ)的“美元荒”把戲，如今規(guī)模翻倍到40億，擺明了告訴世界：“你們?nèi)泵涝空椅野。　?/p>

阿根廷、土耳其這些被美元鐮刀割慘的國(guó)家，現(xiàn)在排隊(duì)等中國(guó)救命，美國(guó)那套“加息-收割-降息”的老套路，這回徹底失靈了，當(dāng)一個(gè)超級(jí)大國(guó)連自家核武器都快沒(méi)人看管時(shí)，它的信用還值幾分錢(qián)？

美國(guó)真的被逼到了墻角，加息是自殘，降息是認(rèn)輸，怎么選都是死局，IMF最新報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)債務(wù)/GDP比率將在2025年達(dá)到133%，創(chuàng)二戰(zhàn)以來(lái)新高。

中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模，卻連續(xù)18個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元以上，穩(wěn)居世界第一，這已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而是一個(gè)帝國(guó)末路的系統(tǒng)性危機(jī)。

華爾街跪了？中國(guó)正在改寫(xiě)金融規(guī)則！美國(guó)不是威脅盟友“不許買(mǎi)中國(guó)債”嗎？中國(guó)直接繞開(kāi)白宮，在中東、香港搞“美元眾籌”。

一邊用美債收集全球散落的美元，一邊轉(zhuǎn)手借給窮哥們換礦產(chǎn)石油——這哪是發(fā)債？根本是給美元霸權(quán)掘墓！《華爾街日?qǐng)?bào)》酸溜溜吐槽：“中國(guó)正用我們的武器打敗我們”，但能咋辦？

市場(chǎng)就認(rèn)中國(guó)的實(shí)誠(chéng)，看看美聯(lián)儲(chǔ)的騷操作：嘴上喊著縮表，手卻偷偷放水救銀行，這種又當(dāng)又立的做派，連自家議員都罵“金融叛徒”。

反觀中國(guó)，光明正大用市場(chǎng)手段聚攏美元，既救了盟友又破了美國(guó)局，什么叫“以正治國(guó)，以奇用兵”？這就是教科書(shū)級(jí)操作！

當(dāng)美國(guó)還在用軍艦逼人用美元時(shí)，中國(guó)早已用美債編織新金融網(wǎng)，40億美元看似小棋，卻是撬動(dòng)美元霸權(quán)的杠桿。

未來(lái)若常態(tài)化發(fā)債，全球美元流向都得改道，這場(chǎng)博弈證明：靠霸凌只能一時(shí)得意，靠共贏才能一直通吃，現(xiàn)在，輪到美國(guó)體驗(yàn)“被收割”的滋味了！

美聯(lián)儲(chǔ)的陽(yáng)謀為何失靈了

想搞懂美聯(lián)儲(chǔ)為何失靈，咱們得先明白他們的老套路，就像開(kāi)奶茶店一樣，以前老板想擴(kuò)店，貸款年利率5%，一年利息1萬(wàn)，不敢動(dòng)。

現(xiàn)在降到4%，一年省2000利息，就敢貸款開(kāi)店了，新店一開(kāi)至少招5個(gè)人，就業(yè)崗位就來(lái)了，美國(guó)玩的就是這個(gè)“水龍頭”游戲。

美元升值時(shí)，他們拿著美元去別的國(guó)家低價(jià)買(mǎi)資產(chǎn)，等美元貶值，那些國(guó)家手里的美元縮水，他們?cè)俪脵C(jī)攫取利益，很多新興市場(chǎng)國(guó)家都吃過(guò)這虧。

斯里蘭卡、黎巴嫩就在前兩年的加息周期里，因美元短缺爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)，資產(chǎn)被西方資本低價(jià)抄底，美聯(lián)儲(chǔ)本來(lái)想靠縮表制造美元稀缺，逼著其他國(guó)家求著他們要美元。

沒(méi)想到中國(guó)直接把分散在各國(guó)的美元聚了起來(lái)，正好填補(bǔ)了全球美元缺口，2024年美聯(lián)儲(chǔ)縮表規(guī)模已達(dá)8000億美元，但全球美元流動(dòng)性并沒(méi)收緊。

反而因中國(guó)發(fā)債形成了二次循環(huán)，土耳其2022年因美元短缺導(dǎo)致本幣里拉大幅貶值，當(dāng)時(shí)要是有穩(wěn)定的美元來(lái)源，經(jīng)濟(jì)也不至于動(dòng)蕩到那種程度。

阿根廷2023年美元儲(chǔ)備耗盡時(shí)，就是通過(guò)中阿貨幣互換獲得了穩(wěn)定流動(dòng)性，才沒(méi)讓美國(guó)資本趁機(jī)抄底本國(guó)核心資產(chǎn)，這種“美元搬運(yùn)工”的智慧，共贏才是王道。

咱們又不缺美元，為啥還要費(fèi)勁發(fā)行美元主權(quán)債？很顯然，這根本不是簡(jiǎn)單的發(fā)債，而是“用美元反制美元”的精妙布局。

咱們通過(guò)市場(chǎng)手段把其他國(guó)家手里的美元集中起來(lái)，再借給那些缺美元的國(guó)家?guī)退麄兌冗^(guò)難關(guān)，美國(guó)靠霸權(quán)逼別人就范，咱們靠合作贏得信任。

巴西、印度等國(guó)近年紛紛與中國(guó)達(dá)成本幣結(jié)算協(xié)議，2024年中巴貿(mào)易本幣結(jié)算占比已經(jīng)不低，這些國(guó)家不是否定美元，而是不想再被霸權(quán)收割，想掌握更多自主選擇權(quán)。

更妙的是，那些借了美元的國(guó)家，還能用他們的礦產(chǎn)原材料還債，咱們作為世界第一制造業(yè)大國(guó)，正好需要這些東西。

一來(lái)一回，既幫了別人，又解決了自己的問(wèn)題，這種雙贏模式誰(shuí)能拒絕？中國(guó)選擇香港作為發(fā)行地也很有講究，既依托香港的國(guó)際金融中心地位，又能彰顯中國(guó)金融開(kāi)放與穩(wěn)定的信號(hào)。

畢竟全球主權(quán)債市場(chǎng)中，中國(guó)債券的違約率為0%，遠(yuǎn)低于美國(guó)和歐洲，這就是最好的信用背書(shū)，本來(lái)想單純把這事兒看成一次普通發(fā)債，后來(lái)發(fā)現(xiàn)背后藏著大邏輯。

2021到2023年，中國(guó)美元主權(quán)債發(fā)行規(guī)模逐年遞增，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)都超10倍，這說(shuō)明全球資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)可，已經(jīng)不是靠嘴說(shuō)就能改變的。

《道德經(jīng)》里說(shuō)“以正治國(guó)，以奇用兵”，咱們發(fā)行美元主權(quán)債，就是用最正規(guī)的市場(chǎng)手段，打出了一記奇招，不搞霸權(quán)，不玩陰的，就靠實(shí)打?qū)嵉暮献鞴糙A，慢慢改變?nèi)虻慕鹑诟窬帧?/p>

全球資本為何瘋狂倒戈中國(guó)

最有意思的來(lái)了，連對(duì)手都不得不承認(rèn)，美國(guó)政客罵美聯(lián)儲(chǔ)“敗家”的事，至今還被業(yè)內(nèi)當(dāng)例子講，無(wú)奈之下，美國(guó)搞過(guò)立法禁止資本投中國(guó)。

但資本逐利是天性，不是一紙禁令能攔得住的，2025年三季度就有不少?lài)?guó)際資本悄悄流入中國(guó)債市，這數(shù)據(jù)在金融圈不是秘密，美國(guó)其實(shí)最怕咱們這招。

本來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)扛著高利率早該降息了，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾偏說(shuō)12月不一定降，為啥不敢降？去年9月降了50個(gè)基點(diǎn)，咱們緊接著搞經(jīng)濟(jì)刺激，國(guó)際資本全往中國(guó)跑，推起一波行情。

美國(guó)既怕降息承認(rèn)經(jīng)濟(jì)不行，更怕資本都流到中國(guó)，他們想出個(gè)挺不地道的招，推動(dòng)立法禁止美國(guó)資本投資中國(guó)，可市場(chǎng)的選擇哪是一紙禁令能完全左右的？

《華爾街日?qǐng)?bào)》酸溜溜吐槽：“中國(guó)正用我們的武器打敗我們”，但能咋辦？市場(chǎng)就認(rèn)中國(guó)的實(shí)誠(chéng)，華爾街的大佬們悄悄把腳步邁向了東方。

從9月到10月13日，高盛、摩根士丹利、貝萊德等254家外資機(jī)構(gòu)，共調(diào)研了中國(guó)A股公司648次，9月份凈流入中國(guó)股市的外資反彈到46億美元。

這是自2024年11月以來(lái)的單月最高，而到了2025年上半年，外資凈增持境內(nèi)股票和基金達(dá)101億美元，完全扭轉(zhuǎn)過(guò)去兩年的凈流出趨勢(shì)，這說(shuō)明，全球資金正在尋找新的方向。

而中國(guó)，正好具備三個(gè)最關(guān)鍵的吸引點(diǎn)：估值低、政策穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)基本面扎實(shí)，港股估值已經(jīng)回到十年前的水平，A股核心資產(chǎn)也正處在合理區(qū)間。

外資進(jìn)入的并不是那些高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，而是消費(fèi)、新能源、高端制造這些有未來(lái)、有潛力的板塊，這波外資并不是熱錢(qián)炒作，而是戰(zhàn)略布局。

繼40億美元主權(quán)債后，沙特主權(quán)財(cái)富基金公開(kāi)表示將尋求發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的債券，金磚國(guó)家正加速推進(jìn)本幣結(jié)算和共同支付系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。

橋水基金瑞·達(dá)利歐最新評(píng)論：“中國(guó)正在用市場(chǎng)化的方式，悄然重塑全球美元流動(dòng)性版圖，這是非常高明的戰(zhàn)略級(jí)操作。”摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為“美元的全球主導(dǎo)地位正在迎來(lái)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)”。

阿根廷在成功獲得中國(guó)貨幣互換支持后，不僅穩(wěn)定了外匯市場(chǎng)，還用大豆等農(nóng)產(chǎn)品償還部分債務(wù)，實(shí)現(xiàn)了雙贏，這與此前受困于“美元荒”形成鮮明對(duì)比。

錢(qián)是最聰明的，它永遠(yuǎn)流向更安全、更有確定性的地方，對(duì)比2008年金融危機(jī)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)量化寬松向全球注入美元，各國(guó)被迫“共擔(dān)成本”。

而如今中國(guó)通過(guò)美元主權(quán)債為全球提供流動(dòng)性，各國(guó)“自愿參與”，體現(xiàn)了領(lǐng)導(dǎo)力的根本差異，新加坡星展銀行報(bào)告指出，若中國(guó)將“美元主權(quán)債”模式常態(tài)化。

可能在未來(lái)5年內(nèi)影響全球1-1.5萬(wàn)億美元的資金流向，削弱美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球利率的絕對(duì)控制力，一個(gè)阿根廷朋友告訴我，當(dāng)中國(guó)的人民幣互換協(xié)議生效時(shí)，他們外貿(mào)部長(zhǎng)的手都在抖。

那是看到救命稻草的激動(dòng)，這種既解氣又有理的感覺(jué)，才是真正的“中國(guó)式勝利”，我們不僅贏了，還贏得有風(fēng)度、有智慧、有朋友。

智慧終將戰(zhàn)勝霸凌，世界正迎來(lái)新秩序

這看似一次金融操作，實(shí)則是一場(chǎng)文明智慧的勝利，中國(guó)沒(méi)有選擇摧毀舊世界，而是用誠(chéng)意和智慧，構(gòu)建了一個(gè)更有吸引力、更可持續(xù)的新世界。

當(dāng)越來(lái)越多的國(guó)家選擇加入這個(gè)新生態(tài)，美元的潮汐終將退去，一個(gè)更加多元、公平的全球金融秩序正在到來(lái)，咱們?cè)谥忻澜鹑诓┺睦锏闹鲃?dòng)權(quán)也會(huì)越來(lái)越大。

更重要的是，還能給全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定注入一股新力量，這種靠智慧而非霸權(quán)的博弈方式，才是真的厲害，往后要是咱們常態(tài)化發(fā)行美元主權(quán)債，全球的美元流動(dòng)性格局肯定會(huì)發(fā)生變化。

這或許就是東方智慧給這個(gè)世界帶來(lái)的最大禮物：一條通向共同繁榮而非零和對(duì)抗的新路，美國(guó)的路會(huì)越來(lái)越窄，因?yàn)樗麄兛傁胫约赫急阋耍袊?guó)的路會(huì)越走越寬。

因?yàn)樵蹅兌霉糙A才是長(zhǎng)久之道，從“術(shù)-勢(shì)-道”的框架來(lái)看，美元債操作是“術(shù)”，資本流向是“勢(shì)”，共贏模式是“道”，我們正在用“術(shù)”引導(dǎo)“勢(shì)”，最終確立“道”的領(lǐng)導(dǎo)地位。

比較一下2008年與今天，更能看透領(lǐng)導(dǎo)力的差異，當(dāng)時(shí)美國(guó)是“我放水，你買(mǎi)單”的單邊主義，如今中國(guó)是“我提供方案，你自愿參與”的多邊主義。

一個(gè)在解決問(wèn)題，一個(gè)在制造問(wèn)題，高下立判，美國(guó)的問(wèn)題遠(yuǎn)不止債務(wù)，美聯(lián)儲(chǔ)的利息支出已經(jīng)快追上國(guó)防開(kāi)支，如果繼續(xù)惡化，未來(lái)十年可能進(jìn)入無(wú)法償還的死循環(huán)。

而這次政策轉(zhuǎn)向只是緩兵之計(jì)，未來(lái)是否會(huì)再加息、再縮表，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，這不是遠(yuǎn)在天邊的事，美聯(lián)儲(chǔ)放水，美元貶值，全球物價(jià)波動(dòng)都會(huì)傳導(dǎo)到我們身邊。

從菜價(jià)到房貸，從股市到匯率，每一個(gè)家庭都在承受這場(chǎng)金融地震的余波，資本的選擇，往往比政客更誠(chéng)實(shí)，全球資金流動(dòng)的天平，正在悄悄傾斜。

美聯(lián)儲(chǔ)的“放水救市”是無(wú)奈之舉，而中國(guó)的“穩(wěn)中有進(jìn)”卻是主動(dòng)戰(zhàn)略，一個(gè)被債務(wù)壓得喘不過(guò)氣，一個(gè)還有充足政策工具與經(jīng)濟(jì)韌性，高下立判。

美國(guó)選擇了“霸權(quán)思維”，追求的是“我贏你輸”的零和博弈，而中國(guó)選擇了“共贏思維”，構(gòu)建的是“大家都能贏”的正和生態(tài)，這是兩種發(fā)展模式、兩種文明智慧的終極較量。

中國(guó)選擇香港作為發(fā)行地也很有講究，既依托香港的國(guó)際金融中心地位，又能彰顯中國(guó)金融開(kāi)放與穩(wěn)定的信號(hào)，正好呼應(yīng)了全球資本對(duì)安全資產(chǎn)的需求。

畢竟全球主權(quán)債市場(chǎng)中，中國(guó)債券的違約率為0%，遠(yuǎn)低于美國(guó)和歐洲，這就是最好的信用背書(shū)，這種靠智慧而非霸權(quán)的博弈方式，才是真的厲害。

當(dāng)越來(lái)越多的國(guó)家選擇加入這個(gè)新生態(tài)，美元的潮汐終將退去，一個(gè)更加多元、公平的全球金融秩序正在到來(lái)，這場(chǎng)博弈的最終勝負(fù)，或許早已寫(xiě)在時(shí)間里。

結(jié)語(yǔ)

這看似一次金融操作，實(shí)則一場(chǎng)文明智慧的勝利，中國(guó)沒(méi)有選擇摧毀舊世界，而是用誠(chéng)意構(gòu)建了一個(gè)更有吸引力的新世界。

當(dāng)越來(lái)越多的國(guó)家加入這個(gè)新生態(tài)，美元的潮汐終將退去，一個(gè)更加多元、公平的全球金融秩序正在到來(lái)。

這場(chǎng)博弈的最終勝負(fù)，或許早已寫(xiě)在時(shí)間里。你認(rèn)為，我們?cè)撊绾巫プ∵@個(gè)百年未有之大變局？