透視比亞迪三季報(bào)：超越利潤(rùn)的“研發(fā)主義”

比亞迪前三季度研發(fā)投入437.5億元，以技術(shù)硬通貨撬動(dòng)全球市場(chǎng)，海外銷量增長(zhǎng)達(dá)132%，研發(fā)投入正進(jìn)入全球兌現(xiàn)期

文｜王達(dá)葉

2025年前三季度，比亞迪以5662.7億元營(yíng)收、326萬(wàn)輛全球銷量及233.3億元?dú)w母凈利潤(rùn)的業(yè)績(jī)，繼續(xù)領(lǐng)跑中國(guó)汽車行業(yè)，核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)向好趨勢(shì)明顯。

繼三季報(bào)展現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)后，比亞迪增長(zhǎng)動(dòng)能仍在強(qiáng)化：10月單月銷量達(dá)44萬(wàn)輛，創(chuàng)下年內(nèi)新高，前十月累計(jì)銷量突破370萬(wàn)輛大關(guān)。持續(xù)攀升的銷售曲線，為其全年目標(biāo)的達(dá)成鎖定勝局。

然而，比規(guī)模數(shù)字更具深層意義的，是比亞迪“技術(shù)優(yōu)先”的戰(zhàn)略內(nèi)核。作為A股首家萬(wàn)億市值車企，比亞迪以超越短期利潤(rùn)的研發(fā)投入，通過(guò)海外業(yè)務(wù)的倍增效應(yīng)，轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

研發(fā)投入等于三大車企之和

在短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期回報(bào)之間，比亞迪持續(xù)加碼技術(shù)投入。

2025年前三季度，比亞迪研發(fā)投入高達(dá)437.5億元，同比增長(zhǎng)31%，遠(yuǎn)超同期233.3億元的凈利潤(rùn)。這一數(shù)字，相當(dāng)于吉利控股、上汽集團(tuán)、奇瑞汽車研發(fā)投入之和，且增速顯著領(lǐng)先。

放眼全球，比亞迪7.7%的研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)居行業(yè)頂尖梯隊(duì)，并已連續(xù)兩年超越特斯拉，本期優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大至109億元。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間線，不難發(fā)現(xiàn)，比亞迪在過(guò)去14年間有13年研發(fā)投入高于凈利潤(rùn)，累計(jì)研發(fā)突破2200億元。在“研發(fā)高于利潤(rùn)”的常態(tài)下，比亞迪穩(wěn)居A股與汽車行業(yè)的“雙料研發(fā)之王”寶座。

（國(guó)內(nèi)主流汽車研發(fā)費(fèi)用對(duì)比 制表：財(cái)經(jīng)汽車）

巨額研發(fā)構(gòu)筑了比亞迪對(duì)技術(shù)自主權(quán)的系統(tǒng)掌控。從電池、電控到芯片、智駕，比亞迪已建立起覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)護(hù)城河。據(jù)中汽信科數(shù)據(jù)，比亞迪在新能源、混動(dòng)、純電動(dòng)三大技術(shù)領(lǐng)域的中國(guó)專利授權(quán)量均位居行業(yè)首位。

技術(shù)進(jìn)入復(fù)利期

經(jīng)過(guò)持續(xù)十余年的高強(qiáng)度研發(fā)，比亞迪正迎來(lái)系統(tǒng)性收獲期。

2025年，比亞迪密集推出天神之眼輔助駕駛系統(tǒng)、超級(jí)e平臺(tái)兆瓦閃充、靈鳶車載無(wú)人機(jī)系統(tǒng)等顛覆性技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從技術(shù)儲(chǔ)備到市場(chǎng)應(yīng)用的快速轉(zhuǎn)化。

“天神之眼”系統(tǒng)裝車量突破170萬(wàn)輛，成為國(guó)內(nèi)搭載量最大的輔助駕駛系統(tǒng)。9月單月新增裝車29.5萬(wàn)輛，智駕功能在國(guó)內(nèi)銷量中的滲透率攀升至91.3%。

今年7月，比亞迪在全球率先實(shí)現(xiàn)接近L4級(jí)的智能泊車功能，并承諾對(duì)中國(guó)市場(chǎng)所有“天神之眼”車輛在智能泊車場(chǎng)景下的安全與損失全面兜底。

值得關(guān)注的是，比亞迪每日生成的智駕數(shù)據(jù)里程突破1億公里，海量場(chǎng)景數(shù)據(jù)持續(xù)反哺算法優(yōu)化，形成“技術(shù)迭代-數(shù)據(jù)積累-體驗(yàn)升級(jí)”的閉環(huán)生態(tài)。

與此同時(shí)，兆瓦級(jí)閃充技術(shù)將電動(dòng)車補(bǔ)能效率推向新高度，靈鳶系統(tǒng)則拓展了智能移動(dòng)生態(tài)邊界。仰望U9X以496.22km/h速度登頂全球最快量產(chǎn)車，在紐博格林北環(huán)賽道創(chuàng)下6分59秒157的電車圈速紀(jì)錄，成為中國(guó)汽車工業(yè)邁向技術(shù)高端化的重要里程碑。

海外狂飆，全球兌現(xiàn)

在海外市場(chǎng)，比亞迪正將其技術(shù)優(yōu)勢(shì)兌換為市場(chǎng)份額與品牌定價(jià)權(quán)。

今年前三季度，比亞迪海外銷量達(dá)70.16萬(wàn)輛，同比增速132%，規(guī)模已超越2024年全年總和，成為比亞迪銷量持續(xù)增長(zhǎng)核心引擎。

爆發(fā)式增長(zhǎng)背后，比亞迪海外本地化戰(zhàn)略成效顯著。在日本，比亞迪純電動(dòng)車市占率突破20%，成為最受歡迎進(jìn)口品牌。

（2025東京車展比亞迪展臺(tái)）

在2025年?yáng)|京車展上，比亞迪推出專為本土打造的純電K-Car車型BYD RACCO。這款車型完全遵循日本獨(dú)特的輕自動(dòng)車法規(guī)，以3.4米以內(nèi)的精巧車身、側(cè)滑門設(shè)計(jì)及刀片電池技術(shù)，精準(zhǔn)契合日本狹窄道路使用場(chǎng)景。憑借180公里的WLTC續(xù)航和250萬(wàn)日元的親民售價(jià)，比亞迪直接打入日本國(guó)民車的核心市場(chǎng)，拓展日本市場(chǎng)車型布局。

為豐富其在日本市場(chǎng)的產(chǎn)品組合，比亞迪還推出了插電混動(dòng)車型海獅06DM-i，并同步發(fā)布了專為日本市場(chǎng)開發(fā)的純電卡車T35，該車型將搭載刀片電池，計(jì)劃于2026年本土上市。

此次高規(guī)格參展，彰顯比亞迪在日發(fā)展進(jìn)入新階段：從單一產(chǎn)品輸出升級(jí)為涵蓋雙技術(shù)路線、商乘兩棲產(chǎn)品的全體系生態(tài)輸出。隨著銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展至66家網(wǎng)點(diǎn)，并計(jì)劃在2027年前布局7-8款車型，比亞迪正以深度本土化戰(zhàn)略，全面參與并推動(dòng)日本汽車產(chǎn)業(yè)的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

（2025東京車展比亞迪商用車展臺(tái)）

在汽車產(chǎn)業(yè)深度變革期，比亞迪憑借持續(xù)的研發(fā)定力贏得全球話語(yǔ)權(quán)。2025年三季報(bào)表明，比亞迪的“研發(fā)主義”在全球市場(chǎng)成功兌現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)投入向全球競(jìng)爭(zhēng)力的有效轉(zhuǎn)化。