賽力斯前三季銷量下降，營收超1100億元，保持增長！中端車型成破局關(guān)鍵？

本文來源：時代周報 作者：趙玲偉

據(jù)賽力斯（601127.SH）10月30日晚間發(fā)布的三季報，今年第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收481.33億元，同比增長15.75%；凈利潤為23.71億元，同比微降1.74%。今年前三季度，賽力斯?fàn)I收達(dá)1105.34億元，同比增長3.67%，凈利潤為53.12億元，同比增長31.56%。

1月-9月，賽力斯新能源汽車?yán)塾嬩N售304,629輛。同時，問界品牌全系車型累計交付量已突破80萬輛。發(fā)布三季報的同時，賽力斯H股發(fā)行計劃也已進(jìn)入關(guān)鍵階段，H股將于11月5日在港交所掛牌上市。

賽力斯方面表示，公司上市后將成為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。此次發(fā)行吸引了20多家知名基石投資者，包括重慶產(chǎn)業(yè)母基金、廣發(fā)基金、施羅德、中郵理財?shù)葯C(jī)構(gòu)，同意按發(fā)售價認(rèn)購總金額約8.265億美元的發(fā)售股份。

圖片來源：賽力斯2025年第三季度報告

高端車型支撐毛利率提升

在賽力斯目前的銷量構(gòu)成中，問界系列占到90%以上，其中高端車型表現(xiàn)尤為突出。

賽力斯已形成包括問界M9、問界M8、問界M7和問界M5四款車型的產(chǎn)品矩陣，覆蓋22萬-57萬元的SUV市場，通過差異化定位、精準(zhǔn)價格梯度與場景化功能組合，搶占高端用戶市場。

問界M9在上市21個月后累計交付突破25萬輛，刷新50萬級別車型的交付紀(jì)錄，并連續(xù)多月蟬聯(lián)該價格區(qū)間的銷量冠軍。問界M8累計交付突破10萬輛，上市僅四個月便穩(wěn)居40萬級銷量榜首。

圖片來源：賽力斯

高端車型的暢銷帶動了賽力斯整體毛利率的提升。上半年財報數(shù)據(jù)顯示，在問界M8、M9等車型的拉動下，公司整體毛利率攀升至28.93%，位居國內(nèi)品牌首位。

仔細(xì)分析賽力斯的三季度財報，營收與利潤數(shù)據(jù)傳遞出不同的信號。前三季度，公司營收站穩(wěn)千億臺階，凈利潤突破53億元，同比增長超過三成。

今年第三季度單季，該公司營收保持15.75%的同比增長，但凈利潤卻同比微降1.74%。對于凈利潤下滑，截至?xí)r代周報記者發(fā)稿，賽力斯并未給予具體回應(yīng)。

值得注意的是，賽力斯今年前三季度的毛利率較去年同期有所提升，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。這一變化表明，賽力斯在成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面取得了進(jìn)展。

整體銷量微降，賽力斯正在面臨市場壓力

盡管高端車型表現(xiàn)強(qiáng)勁，但賽力斯也面臨著市場壓力。

2025年前9個月，賽力斯的總銷量為34.07萬輛，同比下降7.79%。其中，新能源汽車銷量為30.46萬輛，同比下降3.82%。

今年以來，以BBA為代表的傳統(tǒng)中高端車型價格依然穩(wěn)中有降，奔馳E級、寶馬5系等起售價下探至30萬-36萬元區(qū)間，二線豪華凱迪拉克、沃爾沃等品牌更是出現(xiàn)了大幅降價，再加上理想、蔚來等新勢力品牌的激烈競爭，問界面臨的市場壓力不斷加劇。

一名業(yè)內(nèi)人士分析指出，“賽力斯問界系列憑借華為技術(shù)受到關(guān)注，但隨著鴻蒙智行的進(jìn)一步擴(kuò)容，問界的產(chǎn)品競爭力可能會被稀釋”。

上述人士分析，雖然中國新能源汽車市場整體保持增長，但30萬—50萬元價格區(qū)間的市場增速相對放緩甚至出現(xiàn)下滑，而賽力斯的主要產(chǎn)品正集中在這一價格區(qū)間。

面對市場壓力，9月23日上市的新款問界M7被視作問界品牌打破僵局的“破局利器”。新款問界M7預(yù)售開啟10分鐘內(nèi)，訂單量就突破2萬臺，累計預(yù)售訂單超過22萬臺，最高單日訂單量達(dá)7000臺。在中高端市場能否持續(xù)發(fā)力，也許是問界再次回到增長曲線的關(guān)鍵。

圖片來源：賽力斯

賽力斯方面表示，面對市場競爭，賽力斯正加大研發(fā)投入。公司堅定“軟件定義汽車”的技術(shù)路線，深耕電動化、智能化核心技術(shù)，打造了賽力斯魔方技術(shù)平臺、賽力斯超級增程、賽力斯智能安全等創(chuàng)新技術(shù)成果。

據(jù)披露信息，公司計劃將約70%的H股募資用于研發(fā)，主要投向魔方平臺架構(gòu)升級、智能駕駛算法與鴻蒙OS座艙系統(tǒng)的投入，以及下一代電驅(qū)與增程系統(tǒng)的開發(fā)。

深度綁定鴻蒙智行曾是賽力斯迅速崛起的關(guān)鍵，賽力斯還在擴(kuò)大對外合作。今年10月，賽力斯旗下子公司還與字節(jié)跳動旗下火山引擎簽署《具身智能業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》，雙方將圍繞“面向多模態(tài)云邊協(xié)同的智能機(jī)器人決策、控制與人機(jī)增強(qiáng)技術(shù)”項目協(xié)同攻關(guān)。