貝因美凈利增48%有望完成考核目標(biāo) 降本增效銷(xiāo)售凈利率升至5.62%

長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

當(dāng)下，貝因美（002570.SZ）盈利能力持續(xù)快速回暖。

10月28日晚間，貝因美發(fā)布2025年三季度報(bào)告。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.33億元，同比下降2.59%；凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)48.07%；扣非凈利潤(rùn)8618.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.23%。

此前，貝因美發(fā)布的第六期員工持股計(jì)劃（草案）顯示，公司考核目標(biāo)為2025年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于45%或營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于25%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2025年前三季度，貝因美營(yíng)業(yè)收入完成全年考核目標(biāo)約59%，完成全年目標(biāo)可能性不大；凈利潤(rùn)完成全年考核目標(biāo)約71%，完成全年目標(biāo)希望較大。

值得關(guān)注的是，貝因美創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)謝宏曾提出，公司將堅(jiān)持做專(zhuān)業(yè)消費(fèi)品，只賺5%利潤(rùn)，把部分的利潤(rùn)讓出來(lái)，讓給消費(fèi)者。

2025年前三季度，貝因美銷(xiāo)售凈利率升至5.62%，略高于謝宏所說(shuō)的“只賺5%”。

三季度凈利增59.25%

貝因美主要從事嬰幼兒配方奶粉、營(yíng)養(yǎng)米粉和其他嬰幼兒輔食、營(yíng)養(yǎng)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

在2022年出現(xiàn)巨額虧損后，貝因美盈利能力持續(xù)快速回暖。

2022年，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.09億元，同比增長(zhǎng)6.98%；凈利潤(rùn)虧損1.76億元，上年同期盈利7331.46萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損2.13億元，上年同期盈利729.61萬(wàn)元。

對(duì)此，貝因美表示，2022年，嬰兒配方奶粉行業(yè)的市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，特別在第四季度疫情防控政策重大調(diào)整前后，公司整體運(yùn)營(yíng)節(jié)奏被打亂，成本費(fèi)用上升。

2023年和2024年，貝因美營(yíng)業(yè)收入分別為25.28億元和27.73億元，同比分別增長(zhǎng)0.76%和9.70%；凈利潤(rùn)分別為4745.31萬(wàn)元和1.03億元，同比分別增長(zhǎng)126.97%和116.92%；扣非凈利潤(rùn)分別為1825.48萬(wàn)元和7930.61萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)108.58%和 334.44%。

進(jìn)入2025年，貝因美營(yíng)收有所下滑，但利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。

10月28日晚間，貝因美發(fā)布2025年三季度報(bào)告。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.33億元，同比下降2.59%；凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)48.07%；扣非凈利潤(rùn)8618.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.23%。

其中，第三季度，貝因美營(yíng)業(yè)收入達(dá)6.78億元，同比增長(zhǎng)1.17%；凈利潤(rùn)3225.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)59.25%；扣非凈利潤(rùn)2296.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)121.16%。

值得注意的是，2025年前三季度，貝因美銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)5.95億元，同比增長(zhǎng)1.60%；管理費(fèi)用達(dá)1.38億元，同比下降4.93%；財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)1109.96萬(wàn)元，同比下降54.08%，實(shí)現(xiàn)了降本增效。

10月29日，貝因美還發(fā)布關(guān)于計(jì)提減值準(zhǔn)備及核銷(xiāo)資產(chǎn)的公告，三季度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)核銷(xiāo)合計(jì)減少公司2025年7—9月合并報(bào)表利潤(rùn)總額約1220萬(wàn)元，減少歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約1220萬(wàn)元，占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的比例為11.85%；累計(jì)減少公司2025年1—9月合并報(bào)表利潤(rùn)總額約3351萬(wàn)元，減少歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約3346萬(wàn)元，占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)絕對(duì)值的比例為32.5%，相應(yīng)減少報(bào)告期末歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益約3346萬(wàn)元。

前三季研發(fā)費(fèi)增53.22%

需要指出的是，貝因美要完成業(yè)績(jī)考核，還需持續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2025年9月4日晚間，貝因美發(fā)布的第六期員工持股計(jì)劃（草案）顯示，本員工持股計(jì)劃的參加對(duì)象為與公司及各子公司簽訂勞動(dòng)合同/勞務(wù)合同的員工。參與總?cè)藬?shù)不超過(guò)1250人，不含董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，及控股股東、持股5%以上股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方。具體參加人數(shù)根據(jù)員工實(shí)際繳款情況確定。

公告顯示，貝因美本員工持股計(jì)劃計(jì)劃受讓公司回購(gòu)股份的價(jià)格為3.50元/股，股票規(guī)模不超過(guò)1390萬(wàn)股，約占本員工持股計(jì)劃草案公布日公司總股本10.8億股的1.29%。

按照上述公告日收盤(pán)價(jià)6.91元/股計(jì)算，貝因美此次受讓價(jià)格相當(dāng)于打了個(gè)5折。

業(yè)績(jī)考核方面，貝因美本員工持股計(jì)劃持有的標(biāo)的股票解鎖對(duì)應(yīng)考核年度為2025年，具體為以2024年度凈利潤(rùn)為基數(shù)，公司2025年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于45%；或者，以2024年度營(yíng)業(yè)收入為基數(shù)，公司2025年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于25%。

這也表示，貝因美2025年的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為：凈利潤(rùn)達(dá)1.49億元，或者營(yíng)業(yè)收入達(dá)34.66億元。

2025年前三季度，貝因美營(yíng)業(yè)收入完成全年考核目標(biāo)約59%，完成全年目標(biāo)可能性不大；凈利潤(rùn)完成全年考核目標(biāo)約71%，完成全年目標(biāo)希望較大。

2025年4月，貝因美舉辦了2025年度戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)謝宏稱(chēng)，貝因美將堅(jiān)持做專(zhuān)業(yè)消費(fèi)品，只賺5%利潤(rùn)，把部分的利潤(rùn)讓出來(lái)，讓給消費(fèi)者，這就是貝因美最新的戰(zhàn)略，“我們不藏著掖著，用真心誠(chéng)意來(lái)兌現(xiàn)”。貝因美只要能持續(xù)賺5%，隨著消費(fèi)者的認(rèn)同、營(yíng)收的擴(kuò)大，同樣能夠在資本市場(chǎng)獲得成功。

謝宏隨后表示，“只賺5%”指的是公司凈利率。

2023年和2024年，貝因美銷(xiāo)售凈利率分別為2.29%和3.98%。2025年前三季度，貝因美銷(xiāo)售凈利率升至5.62%，略高于謝宏所說(shuō)的“只賺5%”。

值得一提的是，在降本增效的同時(shí)，貝因美在研發(fā)上的投入持續(xù)增長(zhǎng)。

2025年前三季度，貝因美研發(fā)費(fèi)用達(dá)1735.74萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.22%。

近日，在回答投資者提問(wèn)時(shí)，貝因美公開(kāi)表示，公司將加大研發(fā)投入、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，用貨真價(jià)實(shí)的高品質(zhì)產(chǎn)品在母嬰及全家營(yíng)養(yǎng)健康市場(chǎng)邁出堅(jiān)實(shí)步伐，并積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召讓利消費(fèi)者。

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