金價迎來史詩級上漲，金價和黃金股價的關系怎么樣？

黃金價格迎來了史詩級上漲，那么黃金價格與黃金類股票價格的關系究竟如何呢？2023年年底至2025年10月中旬，黃金價格從當時的每盎司不到2000美元，漲至每盎司超過4000美元；尤其進入2025年10月以來，不到一周時間內，黃金價格先是站上每盎司4000美元，到10月13日，更再度顯現向每盎司4100美元沖鋒的明確跡象。

截至2025年10月13日下午16:00左右，紐約期貨金價全天最高觸及每盎司4098美元，離4100美元近在咫尺——這意味著不到一周時間，金價又上漲了近100美元。

要知道，4000美元是黃金歷史上從未達到過的重要整數關口，沒想到突破這一關口后，黃金仍能保持如此強勁的走勢。

市場普遍認為，金價上漲的原因主要有兩方面：一方面，美聯儲在2025年10月和12月大概率會再度降息；另一方面，更直接的催化因素是2025年4月10日至11日，中美大國博弈再度出現激化跡象。而黃金無論是對貨幣政策調整的反應，還是對風險事件的反應，都在價格上體現得淋漓盡致。

了解黃金價格震蕩上漲后，很多朋友更關心的是：金價與黃金類股票價格的關系到底怎樣？

首先要明確的是，若金價上漲，黃金類上市公司的收入和利潤通常會隨之明顯增長。通常而言，若金價上漲10%，黃金類上市公司的利潤漲幅約為15%，部分公司甚至能達到近70%-80%——也就是說，黃金類企業的利潤漲幅往往高于金價漲幅。

背后邏輯很簡單：黃金類企業的成本端大部分支出相對固定，金價上漲帶來的額外收入，多會轉化為利潤。

不過需要注意的是，前文所談的金價與黃金類股票的關系，核心是“金價上漲改善黃金類上市公司基本面”，具體表現為收入增長、利潤提升，或未來利潤潛在增速上升等。

但一家公司的股價，除了受基本面影響，還會受到大盤環境的影響。這也是我們探討該話題的關鍵背景：除了黃金價格大漲，自2025年10月11日起，中美關系出現新變化，兩國股市均面臨新一輪調整壓力。

這種情況下，若大盤維持平穩，或面臨新一輪調整壓力，黃金價格能否走出獨立行情？

單純從理論層面很難直接回答，不妨通過實證觀察：2023年年底至2025年，我們可以參考上市黃金ETF指數（即黃金行業指數），或申萬黃金貴金屬二級行業指數，會發現一個特點——2023年至2025年10月上旬，黃金類資產的主要上漲僅發生過三次：第一次在2024年三四月份左右，第二次在2025年三四月份左右，第三次在2025年八九月份；2025年10月以來則表現得較為強勢。

進一步觀察會發現，黃金類股票或黃金ETF指數的這三次上漲，均呈現“快速上漲、周期較短”的特征：每次漲幅約20%-30%或30%-40%，但上漲周期均不超過一個月便告一段落。

而期間無論是上證指數還是深成指，二者表現與黃金類股票價格表現的關聯度其實極低。

通過實證分析，我們可間接得出結論：當前黃金類上市公司股價與黃金價格的關聯度更高。

雖仍受大盤波動影響，但總體而言，若金價呈現明確上漲態勢，通常會伴隨黃金類股票股價上漲——這一點可通過前文提及的黃金ETF指數三次上漲周期印證：對應黃金價格走勢可知，這恰好是2024年年初以來黃金價格加速上漲的三個階段。因此，通過上述實證可發現，黃金類上市公司股價與黃金價格走勢高度關聯。

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