華為不造車，卻掌控車圈命脈！賽力斯115億買的只是入場券？

9月29日晚間，賽力斯發(fā)布公告稱，公司全資子公司賽力斯汽車已向華為支付了第三筆轉(zhuǎn)讓價款34.5億元。

至此，賽力斯汽車收購華為所持深圳引望智能技術(shù)有限公司10%股權(quán)的交易正式完成，總金額高達(dá)115億元。

與此同時，賽力斯還宣布了其首次半年度利潤分配預(yù)案：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.10元，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利5.06億元。

就在兩年前，華為常務(wù)董事余承東還曾在公開場合表示每賣出一輛問界車虧損3萬元。而如今，賽力斯上半年凈利潤達(dá)16.25億元，不僅扭虧為盈，更有能力豪擲百億入股引望智能。

01 交易落定：歷時一年，三筆付款的終章

這場備受關(guān)注的股權(quán)收購案終于畫上句號，賽力斯與華為的資本合作進(jìn)入了新階段。

回溯到2024年8月23日，賽力斯與華為簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以115億元收購引望智能10%股權(quán)。

交易采用分階段支付方式：首筆23億元于2024年10月31日支付，第二筆57.5億元于2025年2月28日完成，尾款34.5億元于2025年9月29日到賬。

股權(quán)過戶早于款項結(jié)清前完成。2025年3月31日，引望智能工商信息變更，股權(quán)結(jié)構(gòu)從華為100%控股變?yōu)槿A為持股80%，阿維塔科技與賽力斯汽車各持10%。

與此同時，引望法定代表人由鄭麗英變更為華為輪值董事長徐直軍，董事會組建7名成員，華為占5席，長安汽車董事長朱華榮與賽力斯董事長張興海分任副董事長和董事。

02 謀篇布局：從技術(shù)合作到資本綁定

賽力斯與華為的合作始于2021年，問界品牌最新的累計交付量已在2025年9月突破80萬輛，增長勢頭非常迅猛。

此次入股引望，將合作關(guān)系從“技術(shù)供應(yīng)”升級為“業(yè)務(wù)+股權(quán)”的深度綁定。張興海在簽約儀式中明確表示，此舉是“從1到N可持續(xù)發(fā)展的新起點”。

對華為而言，引望智能是其智能汽車解決方案業(yè)務(wù)獨立運(yùn)營的關(guān)鍵載體。華為輪值董事長徐直軍強(qiáng)調(diào)，引望將作為“智能化開放平臺”，持續(xù)對戰(zhàn)略合作伙伴開放股權(quán)。

2025年初，車BU的技術(shù)、資產(chǎn)及人員已正式裝入引望，使其成為市場化運(yùn)作的實體。余承東雖卸任車BU董事長，但作為引望副董事長，仍深度參與鴻蒙智行業(yè)務(wù)，聚焦終端生態(tài)建設(shè)。

03 價值支撐：引望智能的盈利轉(zhuǎn)身與估值邏輯

引望智能的財務(wù)表現(xiàn)支撐了其1150億元估值。根據(jù)審計數(shù)據(jù)，2024年1月至6月，引望營收104.35億元，凈利潤22.31億元，扭轉(zhuǎn)了2022年至2023年的虧損局面。

這一盈利能力提升與問界車型銷量增長直接相關(guān)。賽力斯2024年上半年營收650.44億元，凈利潤16.25億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。

賽力斯在公告中稱，收購引望股權(quán)預(yù)計對投資收益產(chǎn)生正向影響，提升公司總資產(chǎn)、凈利潤規(guī)模和每股收益。

資本市場對此反應(yīng)積極，截至2025年9月29日，賽力斯股價報收159.19元/股，總市值達(dá)2600億元，連續(xù)多個交易日上漲。

04 戰(zhàn)略棋局：為何賽力斯豪擲百億？

表面上，賽力斯花費115億購入引望10%股權(quán)是一筆巨大的財務(wù)投資，但背后隱藏著更深層次的戰(zhàn)略考量。

首先是搭建技術(shù)護(hù)城河，這是智能汽車核心競爭力的保障。引望智能業(yè)務(wù)覆蓋智能駕駛、智能座艙、智能車控等核心領(lǐng)域。

通過股權(quán)綁定，賽力斯確保了在智能化競爭中最關(guān)鍵的技術(shù)支持與優(yōu)先供給權(quán)。

其次是掌握決策參與權(quán)，實現(xiàn)從被動接受到主動影響。賽力斯獲得引望董事會席位，意味著它能夠參與引望技術(shù)路線圖的規(guī)劃。

這種“利益共享”的共同體模式，讓賽力斯從單純的華為技術(shù)接受方，轉(zhuǎn)變?yōu)楣餐瑳Q策者。

再者是供應(yīng)鏈安全，以便在激烈競爭中確保資源。隨著華為智能汽車解決方案向多個品牌擴(kuò)展，賽力斯通過股權(quán)綁定確保了在芯片、算法等稀缺資源上的優(yōu)先供應(yīng)。這在智能網(wǎng)聯(lián)汽車快速迭代的背景下尤為重要。

05 生態(tài)演變：華為“不造車”戰(zhàn)略下的開放平臺

華為通過引望構(gòu)建了一個全新的智能汽車生態(tài)模式。引望的成立標(biāo)志著華為車BU從“技術(shù)供應(yīng)商”向“產(chǎn)業(yè)開放平臺”的轉(zhuǎn)型。

華為鴻蒙智行已與賽力斯、北汽、奇瑞、江淮合作推出問界、享界、智界、尊界四個品牌。

華為“不造車”的定位通過引望的股權(quán)多元化進(jìn)一步強(qiáng)化。徐直軍表示，引望將基于市場化原則運(yùn)作，公平服務(wù)所有客戶。

阿維塔與賽力斯作為首批股東，通過董事會席位參與決策，形成“利益共享”的共同體。這種模式既規(guī)避了華為直接造車的爭議，又通過技術(shù)輸出深度參與行業(yè)變革。

06 未來展望：從股權(quán)合作到全球競爭

對于賽力斯而言，入股引望不僅是短期財務(wù)投資，更是長期戰(zhàn)略布局。

賽力斯將更深度參與華為智能汽車生態(tài)的決策與技術(shù)迭代，提升自身在智能化領(lǐng)域的核心競爭力。

隨著賽力斯獲得境外發(fā)行上市備案通知書，其全球化步伐可能加速。引望的技術(shù)支持將成為賽力斯進(jìn)軍國際高端市場的重要助力。

賽力斯不僅能夠分享引望發(fā)展的資本收益，還可能通過技術(shù)反哺形成雙向賦能。

張興海立下的“三年實現(xiàn)問界年產(chǎn)銷百萬輛”目標(biāo)，正是基于對雙方協(xié)同效應(yīng)的充分信心。

結(jié)語

隨著這115億元交易的落定，中國智能汽車產(chǎn)業(yè)的競爭模式已經(jīng)悄然改變。單個企業(yè)的單打獨斗正被生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同作戰(zhàn)取代。

賽力斯股價從2022年的不足30元一路飆升至如今的171.57元（截止北京時間9月30日15點收盤），資本市場正在用真金白銀為這種“從合作到共生”的新模式投票。

站在深圳引望智能技術(shù)有限公司的窗前，可以看到中國汽車產(chǎn)業(yè)正在書寫新的規(guī)則書——不是零和博弈，而是共同做大蛋糕；不是技術(shù)封鎖，而是生態(tài)共享。