半年營收45億，海外業務成新引擎：海博思創逐浪儲能黃金賽道

海博思創技術自研訂單充沛、海外突破，上半年營收凈利潤雙高增。

文/每日財報 南黎

作為國內電化學儲能領域的領軍企業，海博思創（688411.SH）憑借其全鏈條技術體系與AI深度融合的創新實踐，不僅今年1月份成功登陸科創板成為“儲能集成第一股”，更以持續領先的業績與技術實力，重新定義行業標桿的成長路徑。

8月29日，海博思創交出了一份亮眼的中期成績單，2025年上半年公司實現營業收入45.22億元，較上年同期增長22.66%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3.16億元，較上年同期增長12.05%；總資產120.59億元，較年初增長9.91%。值得一提的是，過去5年，海博思創已經連續保持營收和凈利潤的穩健增長。

正是由于業績的持續高增，海博思創越來越受到資本市場投資者的認可。截止8月29日，海博思創收盤價127.77億元，相較首日收盤價，股價已經翻番。

上半年營收凈利雙增，訂單充沛支撐長期成長

從財報數據來看，海博思創近年來實現了顯著的業績跨越，展現出持續高增長的態勢。2022–2024年，公司營收從26.26億元躍升至82.70億元，2022–2024年均復合增長率高達77.46%。2025上半年繼續保持強勁態勢，營收45.22億元，凈利潤3.16億元，同比均實現雙位數增長。

業績爆發離不開政策強力推動。近年來，《關于推動能源電子產業發展的指導意見》《“十四五”新型儲能發展實施方案》等政策密集出臺，為儲能行業注入持續動力。特別是2025年2月發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》和《關于全面加快電力現貨市場建設工作的通知》，標志著我國新能源上網電價機制實現重大變革，從固定電價制度全面轉向市場化定價機制，并為儲能參與電力市場化交易提供了制度保障。

據國家能源局數據，截至2024年底，全國新型儲能累計裝機規模達7376萬千瓦/1.68億千瓦時，較“十三五”末增長近20倍，行業進入高速發展期。今年上半年，中國新型儲能發展尤為迅猛，根據CNESA DataLink全球儲能數據庫的不完全統計，截至2025年6月底，中國電力儲能累計裝機規模164.3 GW，同比增長59%。

另一方面，海博思創憑借扎實的訂單儲備和優質的客戶資源，持續夯實增長基礎。根據中國電力企業聯合會統計，截至2024年底公司在國內投運電站裝機量排名第一。根據中關村儲能產業技術聯盟（CNESA Datalink 全球儲能數據庫）統計，2025 年 1 月-6 月，在儲能系統集采/框采中標企業中，海博思創中標標段數位列第一。其客戶涵蓋華能集團、國家電投、華潤電力等發電央企，以及國家電網、南方電網等電網企業，大客戶結構穩健、訂單可見度高。

華福證券分析認為，公司當前在手訂單充足，2025年業績有望進一步釋放。

持續突破：產業生態跨邊界合作，強化核心技術優勢

儲能行業產業鏈長且復雜，覆蓋上游材料、中游制造與系統集成、下游運營服務等多個環節。作為中游系統集成領域的龍頭企業，海博思創通過十余年的資源積累與協同創新，已逐步構建起深度融合的產業鏈集群，顯著增強了對上下游的議價能力和生態影響力。

面對行業日益激烈的競爭態勢，海博思創積極推進垂直整合戰略——在上游供應鏈協同、關鍵部件自研、系統集成優化等方面形成獨特優勢，初步實現儲能全產業鏈閉環布局，有效應對行業“內卷化”挑戰。

公司與頭部電池企業達成深度綁定。2025年，海博思創先后與寧德時代、億緯鋰能簽署戰略協議，保障了電芯穩定供應，實現了規模效應。

在核心技術層面，海博思創已完成BMS（電池管理系統）、EMS（能量管理系統）、PCS儲能變流器三大核心系統的全自研與高度集成。最新一代液冷組串式儲能變流器實現了2.5kW/L以上的功率密度；配合SiC三電平技術，其最高效率突破99.3%，且全系產品均搭載最新構網技術。這一成果為新能源配儲、獨立儲能、礦區微電網等各類場景，提供了行業領先的構網解決方案。

值得注意的是海博思創還具備軟硬件產品全棧自研能力，以及大數據+AI+儲能實踐融合應用的能力。公司從2016年開始重視電芯數據的采集建模和系統分析，兼具海量數據采集+大數據分析能力，規劃布局儲能電站的后端運營能力，促使公司從研發制造企業向具備研發制造+服務能力的企業轉變。

面對激烈的市場競爭，海博思創緊抓儲能市場化機遇，積極探索獨立儲能電站市場化的可行性盈利模式，并推動光儲融合、工商業場景定制等新商業模式的應用，實現從“價格導向”到“價值導向”的轉換。

技術領先源于持續的高研發投入。2020年至2024年，公司累計研發支出達6.15億元，2025年上半年研發投入1.37億元，研發人員占比始終保持在30%左右。截至2025年6月底，公司已獲授權知識產權500項，其中專利186項（發明專利83項），軟件著作權228項，構建起顯著的技術壁壘。

出海提速：海外市場成新增長極

在技術深化之外，海博思創加快全球化步伐，持續拓展國際市場。2024年以來，海博思創先后與全球儲能巨頭Fluence、法國獨角獸NW、澳大利亞Tesseract集團等就能源儲能項目達成長期合作，國際化不斷深化。

2024年，海博思創境外儲能系統收入達5.39億元，海外業務占比6.53%，毛利率高達42.14%，顯示出優異的海外盈利能力和品牌競爭力。2025上半年海外收入繼續高速增長，已達2.98億元，同比快速增長3195.7%，出海業務已經成為公司新的增長動能。

報告期內，公司與歐洲開發商Repono達成戰略合作，計劃2027年前共同推動1.4GWh電網級儲能項目落地；與新加坡Alpina公司合作，2025–2027年間計劃提供5000套充儲一體機。分析師普遍認為，下半年將進入海外訂單集中兌現期，利潤有望持續快速提升。

海博思創在海外市場不僅實現業務拓展，更打造了多項標桿項目，如瑞典斯德哥爾摩儲能項目、德國瓦爾特斯豪森項目等，為其進一步開拓歐洲及全球市場積累經驗、提升國際品牌影響力。

隨著國內儲能行業的持續高速發展，以及海外儲能市場的多點布局和加速開拓，海博思創憑借其垂直整合的產業鏈優勢、持續創新的技術體系與日益深入的全球化合作，在國內外雙市場均展現出強勁的增長潛力。未來，公司有望在國內政策驅動和海外需求擴張的雙重機遇下，進一步釋放業務潛能，鞏固行業龍頭地位。