廣東萬億銀行不良貸款余額攀升，零售業務增收不增利

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3月25日，招商銀行（600036.SH）發布2024年度報告，收入3374.88億元，同比減少0.48%；歸屬于銀行股東的凈利潤1438.91億元，同比增長1.22%。

對比2023年，招商銀行再度營收下滑，利潤增速也放緩了——收入2291.23億元，同比減少1.64%；歸屬于銀行股東的凈利潤1466.02億元，同比增長6.22%。

據招商銀行披露的分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利20元（含稅），截至2024年12月31日，招商銀行普通股總股本252.20億股，合計派發約504.40億元，現金分紅比例為35.32%。

連續兩年營收下滑，招商銀行如何解決現在面臨的業績壓力？

01

收入承壓

2024年，招商銀行實現營業收入3374.88億元，同比下降0.48%，其中凈利息收入2112.77億元，同比下降1.58%，占比62.60%，非利息凈收入1262.11億元，同比增長1.41%，占比37.40%。

凈利息收入主要由貸款和墊款、投資、投放中央銀行款項、存拆放同業和其他金融機構款項款項。其中，招商銀行的貸款和墊款利息收入是最大的組成部分，但貸款和墊款總額的增速增長放緩，2024年，招商銀行貸款和墊款總額68883.15億元，同比增長5.83%，上一年其增速為7.56%。

在招商銀行2024年的非利息凈收入中，凈手續費及傭金收入720.94億元，同比下降14.28%；其他凈收入541.17億元，同比增長34.13%。值得一提的是，來自大財富管理（包括財富管理、資產管理和托管業務手續費及傭金）的收入376.47億元，同比下降16.84%。

其中，財富管理手續費及傭金收入220.05億元，同比下降22.7%，除代銷理財、代理證券交易分別實現44.84%、51.57%的增長外，代銷保險、代銷基金、代銷信托計劃分別減少52.71%、19.58%、33.72%。

而這主要是監管對代銷業務的加強。2023年7月，證監會發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》，在多家頭部基金公司的帶動下，基金行業普遍將主動權益基金的管理費率、托管費率分別下調至1.2%、0.2%及以下。2024年4月證監會發布實施《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》，明確將公募基金股票交易傭金費率調整至較為合理的水平，建立傭金費率動態調整機制，根據全市場費率變化情況，定期調整公募基金股票交易傭金費率，同時將交易傭金分配比例上限由30％調降至15％。

2023年9月，監管部門要求銀保渠道下調手續費，1年、3年、5年、10年交的手續費上限分別降到對應的3%、9%、14%、18%，同時部分大型險企手續費還需在該基礎上再打九折。

因此，在財富管理手續費及傭金收入下降下，招商銀行的非利息凈收入增長靠其他凈收入推動，其他凈收入541.17億元，同比增長34.13%。這一收入增長也主要靠投資收益——投資收益298.80億元，同比增長34.74%。

此外，招商銀行將業務分為零售金融和批發金融。2024年，零售金融業務營業收入1968.35億元，同比增長1.29%，占營業收入的58.32%；稅前利潤906.44億元，同比下降9.28%，占稅前利潤的50.74%。

也就是說，被譽為“零售之王”的招商銀行，其零售金融業務增收不增利。

2024年，招商銀行管理零售客戶總資產(AUM)余額14.93萬億元，同比增長12.05%；零售客戶存款余額達38258.02億元，同比增長15.43%；零售貸款余額達35779.19億元，同比增長6.06%。

除貸款增速低于存款增速外，零售貸款的不良貸款也在上漲。2024年，零售貸款（不含信用卡）不良生成額161.07億元，同比增加69.44億元；信用卡新生成不良貸款393.75億元，同比增加6.65億元。

02

貸款增速低于存款增速

2024年，招商銀行資產總額121520.36億元，較上年末增長10.19%；貸款和墊款總額68883.15億元，較上年末增長5.83%；負債總額109185.61億元，較上年末增長9.81%；客戶存款總額90965.87億元，較上年末增長11.54%。

貸款增速低于存款增速，招商銀行的盈利能力有所減弱。2024年，招商銀行生息資產平均收益率3.50%，同比下降26個基點；計息負債平均成本率1.64%，同比下降9個基點；凈利差1.86%，同比下降17個基點；凈利息收益率1.98%，同比下降17個基點。

招商銀行表示，凈利息收益率下降的主要原因為，受上年存量房貸利率下調、LPR（貸款市場報價利率）下降及有效信貸需求不足影響，新發放貸款定價持續下行，貸款平均收益率繼續走低；市場利率中樞持續下行，帶動債券投資、同業和票據貼現等市場化資產收益率繼續下降。低成本活期存款增長承壓，存款定期化趨勢延續，一定程度上削弱存款利率市場化下調的效果，負債成本率維持相對剛性。

從財報數據來看，2024年招商銀行的正常類貸款遷徙率為1.39%，高于2023年的1.21%。資料顯示，正常貸款遷徙率為正常貸款中變為不良貸款的金額與正常貸款之比，正常貸款包括正常類和關注類貸款。同時，關注類貸款遷徙率、次級類貸款遷徙率、可疑類貸款遷徙率均有所提高。

招商銀行的貸款業務已經有了承壓的跡象。2024年，招商銀行的不良貸款余額656.10億元，同比增加40.31億元，而在2022年，其不良貸款余額為580.04億元；不良貸款率0.95%，與上年末持平；新生成不良貸款667.04億元，同比增加57.07億元；不良貸款生成率1.05%，同比上升0.02個百分點；逾期貸款918.75億元，較上年末增加98.92億元，逾期貸款占比1.33%，較上年末上升0.07個百分點。

目前來看，招商銀行的存款仍保持著增長。2024年招商銀行的客戶存款總額90965.87億元，同比增長11.54%，占總負債的83.31%。其中，公司客戶存款50635.53億元、零售客戶存款40330.34億元，分別占比55.66%、44.34%。

定期存款的占比也在提高。2024年，公司客戶定期存款在總存款的占比從2023年的32.43%提升至30.47%；零售客戶存款從20.42%提升至22.57%。招商銀行在財報中表示，客戶風險偏好下降，企業資金活化不足影響，客戶投資定期存款產品需求高企，活期占比有所下降。

招商銀行認為，2025年仍將面臨一些壓力。2024年LPR下調和存量房貸利率再次下調的政策性因素的影響將持續釋放，有效資產投放繼續面臨壓力，預計資產收益率將延續下降趨勢；存款定期化趨勢未見明顯改善，負債成本管控壓力仍存。

03

持續降薪

在2024年收入下降0.48%的情況下，招商銀行歸屬于銀行股東的凈利潤還能實現1.22%的增長，離不開降本增效。

招商銀行董事長繆建民在財報中表示，持續精進，切實推進降本增效，提升投入產出效能。加強全成本管理，強化高成本負債管控，存款付息成本保持在上市銀行較優水平；堅持“有保有壓”原則，持續優化支出結構，提升費用效能，成本收入比穩步下降。

2024年，招商銀行的營業支出為1584.69億元，同比減少2.46%。其中，稅金及附加服用29.5億元，同比減少0.44%；業務及管理費1076.16億元，同比減少3.73%；信用減值損失399.76億元，同比減少3.15%。其他資產減值損失8.43億元，其他業務成本70.84億元，均有所上漲。

業務及管理費是招商銀行占比最大的營業支出，其主要由員工費用和業務費用構成。2024年，員工費用680.88億元，同比減少3.21%，占業務及管理費用的63.27%；業務費用395.28億元，同比下降4.61%。

員工費用下降的同時，招商銀行的員工人數卻在增加——截至2024年12月31日，共有員工117201人（含派遣人員），上年同期為116529人。

按照員工費用/員工人數來計算，招行2024年人均費用為58.10萬元，而2023年為60.37萬元，相當于人均降低了2.27萬元。據財報披露，行長兼首席執行官王良2024年的稅前報酬為296.17萬元，2023年為345.32萬元；副行長朱江濤稅前報酬為279.33萬元，2023年為282.08萬元。

根據招商銀行同時披露的分紅計劃，合計擬派發現金紅利約人民幣504.40億元（含稅）。2024年度現金分紅比例為35.32%。

招商銀行在業績會上回應分紅問題時表示，有投資者希望分紅更高，但保持比較高、比較穩定的分紅比例，對投資者價值的創造比較重要。如果今年提升了分紅比例，明年又降低了，對于投資者的價值創造不利，反而不利于可持續發展，不利于股價的穩定。招商銀行制定了市值管理辦法，但其核心歸根結底是增強盈利能力、風控能力和創新能力，以此增強招商銀行的核心競爭力，為市值提供堅實支撐。

對招商銀行來說，其業績仍然較為穩定，但盈利能力有所下滑已是其所面臨的現實情況，除降本增效外，也需要推動業務模式轉型，重回增長軌道。

作者丨五仁

來源丨征探財經（ID:teccj6)