保險機構投資前三季度最高收益率8.6%，三大調倉路徑浮現：穩固收、加權益、拓另類

財聯社11月7日訊（編輯 王蔚）今年以來，債券收益率雖出現一定幅度上行，但A股市場震蕩上漲，三季度主要指數上漲速度加快，推動了保險機構的業績增長。2025年三季報已披露完畢，數據顯示五家上市保險機構的投資成績單亮眼。

財聯社梳理，已披露的5家上市保險機構中，新華保險實現了8.6%的投資年化收益率；中國人保、中國太保分別實現了5.4%和5.2%的投資非年化收益率，同比分別增加了0.8和0.5個百分點；中國人壽部分年化的總投資收益率為6.42%；中國平安的保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升了1個百分點。

從三季報的描述中可以看出，今年以來，各家保險機構都在積極響應中長期資金的入市要求，充分發揮保險資金耐心資本優勢，穩步擴大權益持倉規模；此外，部分保險機構持續推進了多元化配置策略，大力推動業務轉型，關注創新型品種投資機會，布局資產支持計劃、公募REITs、私募REITs等品種。

投資業績亮眼，部分險企前三季度收益率達8.6%，中國人壽保險投資收益增長超4成

今年以來，股市向好，固收資產波動加大帶來部分交易機會，帶動保險資金投資收益率上行。2025年前三季度，五家上市保險機構交出了一份亮眼的投資成績單，主要數據如下圖所示：

（數據來源：上市保險機構三季報，財聯社整理）

各家保險機構投資披露口徑不一，總體來看，今年5家機構保險資金投資收益率上漲。其中，新華保險實現了8.6%的年化收益率；中國人保、中國太保分別實現了5.4%和5.2%的非年化收益率，同比分別增加了0.8和0.5個百分點；中國人壽部分年化的總投資收益率為6.42%（僅對固定到期類資產的利息收入和投資性房地產的租金收入等進行年化，對買入返售金融資產和賣出回購金融資產款的利息收入/支出、股息收入、價差收入、公允價值變動損益等均不年化）；中國平安的保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升了1個百分點。

從三季報的描述中可以看出，今年以來，5家保險機構在固定收益領域，把握利率機會、拉長久期是普遍策略。在權益投資方面，都在積極響應中長期資金的入市要求，充分發揮保險資金耐心資本優勢，穩步擴大權益持倉規模。

例如，中國人保在固收投資方面，把握市場收益率反彈機會，適度加大長久期債券配置力度。在權益投資方面，積極響應中長期資金入市要求，充分發揮保險資金耐心資本優勢，加大具有長期成長潛力的投資標的布局，不斷優化行業配置結構，穩步擴大權益持倉規模。三季度該機構實現總投資收益862.50億元，同比增長35.3%；總投資資產18,256.47億元，較年初增長11.2%。

中國太保堅守戰略資產配置定力，有紀律且靈活調整戰術資產配置策略，積極配置長期固收資產，延展資產久期，強化權益主動管理，持續做好低估值、高股息、長期盈利前景好的權益類投資品種配置，推進多元化配置策略。截至三季度末，中國太保集團投資資產29,747.84億元，較上年末增長8.8%。

中國人壽保險“把握市場機會堅決加大權益投資力度”，其投資收益表現突出。前三季度，該公司實現總投資收益人民幣3,685.51 億元，同比增長41.0% 。

平安保險應對利率波動，主動逢高配置利率債，維持成本收益與久期的良好匹配；在風險可控的情況下，充分把握市場機遇，加大權益配置，以保證實現長期超越市場的穩健投資收益。

另類投資作為保險機構多元化配置和提升收益的重要方向

除固收和權益類資產投資外，另類投資作為多元化配置和推動業務轉型的重要方向，也受到保險機構的重點關注。

中國人保正大力推動業務轉型，關注并布局資產支持計劃、公募REITs、私募REITs等品種。

中國平安也積極增加優質另類資產布局，加大投入實體經濟，多元化拓展資產和收益來源。

截至三季度末，中國平安保險資金投資組合的債權計劃及債權型理財產品規模為3,336.63億元，在總投資資產中占比5.2%，較年初下降1.2個百分點；不動產投資余額為2035.50億元，在總投資資產中占比3.2%。該類投資以物權投資為主（包含直接投資及以項目公司股權形式投資的持有型物業），采用成本法計量，在不動產投資中占比82.7%，主要投向商業辦公、物流地產、產業園、長租公寓等收租型物業，以匹配負債久期，貢獻相對穩定的租金、分紅等收入，并獲取資產增值；除此之外，債權投資占比10.0%，其他股票投資占比7.3%。

今年1483只保險資管產品實現正收益率，占比93.8%，最高年化119.7%

從單只產品表現來看，以保險資管產品為例，今年以來保險投資業績表現也較為亮眼。

Wind數據顯示，今年，1483只保險資管產品實現正收益率，在有數據的產品中占比93.8%，其中，4只產品實現了超100%的回報，分別是光大永明資產專精特新權益類、工銀安盛周期成長1號、陽光資產-創新成長以及陽光資產-行業靈活配置。從產品類型來看，收益排名靠前的產品主要為權益類。排名前十的保險資管產品如下圖所示：

（數據來源：wind，財聯社整理）