券商加碼兩融是機遇也是挑戰

在兩融余額連創歷史新高之際，券商爭相提額攬客。近日，某券商公告，將融資融券業務規模上限由1500億元增至2500億元。年內已有多家券商上調兩融業務規模上限，有券商甚至在半年內兩度提額。

券商競相提額的背后，是資本市場活躍度的持續攀升。今年以來，A股市場回穩向好，兩融業務隨之升溫，10月29日，兩融余額突破2.5萬億元，創下歷史新高。與此同時，兩融新開賬戶數在9月份達到20.54萬戶，同比增長288%。券商適時調整業務規模，是順應市場需求之舉。

券商積極提額攬客，折射出政策層面對資本市場的大力支持，傳遞出信心修復的信號。當前，穩股市已成為提振信心、穩定預期的關鍵抓手。今年以來，一攬子穩市政策陸續落地，以中央匯金為代表的“國家隊”頻頻增持、險資和銀行理財增量資金跑步進場、上市公司增持回購……做多力量積聚，市場預期回暖，越來越多投資者認可市場價值，看好后市走勢。

反過來看，兩融業務的活躍，券商的適時加碼，也為市場提供了額外流動性，有助于價格發現功能的實現，更好助力實體經濟發展。解析融資資金流向，更多涌向那些基本面穩健、具備核心競爭力的優質賽道，更傾向于選擇科技成長股和傳統支柱產業的龍頭公司。投資者對新興產業成長潛力的敏銳捕捉，對傳統產業轉型升級的充分認可，為經濟走向高質量發展注入充足源頭活水。

市場信心在回升，投資熱情在涌動，搶抓機遇的同時，作為資本市場看門人和服務商，券商更要穩守底線，防范風險，在發展與規范之間找到平衡點，推動市場行穩致遠。

比起拼價格，更應拼價值。為搶占市場份額，當前個別券商將兩融利率壓至4%以下，這種“價格戰”苗頭值得警惕。比起拼價格，券商更應在服務的深度與廣度上下功夫，通過科技賦能創新產品、細分客戶精準服務等破除低效內卷，留下投資者，變短錢為長錢。

既要競規模，更需嚴風控。融資交易的本質是杠桿，在放大潛在收益的同時，也放大了潛在虧損，并非越多越好，而是貴在適度。值得肯定的是，這一輪擴容潮中，多家券商都表現出難得的理性，有的券商明確“穩健增長與風險防控并重”的策略，將兩融業務擔保比例維持在穩健水平；有的券商建立起事前準入、事中動態管理的全流程風控體系；還有的券商通過調整保證金比例來管控流量等，都旨在做好風險管控，努力成為價值發現的助推器和風險管理的穩定器。

當前，資本市場正邁向全面推進實施新一輪改革開放的關鍵期，需要投融資更相協調的市場功能，需要耐心資本的發展壯大。期待在券商的擴容提質中，兩融業務能更好發揮平抑非理性波動、促進價格發現、吸引中長期資金入市的積極作用，將更多短錢變長錢，更好助力資本市場高質量發展。（本文來源：經濟日報 作者：李華林）