德國(guó)制造神話崩塌？大眾汽車巨虧百億，芯片斷供危機(jī)逼停工廠

10 月 30 日，《紐約時(shí)報(bào)》的一則報(bào)道，讓整個(gè)歐洲汽車業(yè)陷入沉思。

歐洲汽車巨頭大眾集團(tuán)，正遭遇一場(chǎng)足以撼動(dòng)其根基的生死劫，第三季度財(cái)報(bào)上的數(shù)字刺眼得讓人不敢相信。

15 億美元虧損，換算成歐元約 13 億，這不僅是一串冰冷的數(shù)字，更是自疫情封鎖以來(lái)大眾創(chuàng)下的最慘紀(jì)錄。

誰(shuí)能想到，壓垮這家百年車企的，一邊是特朗普政府毫無(wú)征兆的關(guān)稅重拳。

8 月突然將美國(guó)對(duì)歐盟汽車關(guān)稅從 2.5% 飆升至 15%，直接砸向本就緊繃的利潤(rùn)線。

另一邊則是旗下保時(shí)捷板塊的戰(zhàn)略急轉(zhuǎn)彎，曾經(jīng)被寄予厚望的 “全電動(dòng)戰(zhàn)略” 突然剎車，反而拖出巨額虧損的窟窿。

更讓人揪心的是芯片斷供的步步緊逼，荷蘭芯片制造商 Nexperia（安世半導(dǎo)體）的基礎(chǔ)微芯片，是大眾汽車從雨刷到轉(zhuǎn)向燈都離不開(kāi)的 “命門(mén)”。

可荷蘭政府接管這家被中國(guó)企業(yè) Wingtech 控股的公司后，北京叫停了其芯片出口，而這些芯片超一半還在中國(guó)工廠組裝。

如今大眾每周都要為 2000 顆半導(dǎo)體發(fā)愁，首席財(cái)務(wù)官 Arno Antlitz 在電話會(huì)上直言 “我們只能撐到下周末”。

從財(cái)報(bào)赤字到停產(chǎn)倒計(jì)時(shí)

2025 年第三季度，大眾集團(tuán)交出的財(cái)報(bào)堪稱 “災(zāi)難級(jí)”，稅后虧損高達(dá) 10.72 億歐元，與上年同期 15.58 億歐元的盈利形成天壤之別。

盡管營(yíng)收實(shí)現(xiàn) 2.3% 的微增，達(dá)到 803.05 億歐元，但盈利端的崩盤(pán)跡象已無(wú)法掩蓋。

這一虧損規(guī)模也創(chuàng)下自疫情封鎖以來(lái)的最差紀(jì)錄，讓資本市場(chǎng)對(duì)其盈利能力產(chǎn)生嚴(yán)重質(zhì)疑。

比財(cái)報(bào)赤字更令人心驚的，是迫在眉睫的停產(chǎn)危機(jī)。大眾首席財(cái)務(wù)官在緊急電話會(huì)議上直言，集團(tuán)芯片儲(chǔ)備僅能支撐到下周末，核心生產(chǎn)基地沃爾夫斯堡工廠本周已進(jìn)入停產(chǎn)倒計(jì)時(shí)。

據(jù)行業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)全國(guó)車規(guī)級(jí)芯片庫(kù)存僅剩 10-20 天緩沖期，一旦庫(kù)存耗盡，大眾遍布?xì)W洲的多條生產(chǎn)線將全面陷入停滯，其影響范圍遠(yuǎn)超單一工廠。

更雪上加霜的是，作為集團(tuán)盈利支柱的保時(shí)捷板塊，也陷入了前所未有的困境。

第三季度，保時(shí)捷從去年同期盈利 9.74 億歐元急轉(zhuǎn)直下，變?yōu)樘潛p 9.66 億歐元，短短 9 個(gè)月累計(jì)虧損更是高達(dá) 47 億歐元。

這一數(shù)據(jù)不僅讓大眾集團(tuán)的盈利結(jié)構(gòu)瀕臨崩塌，也徹底打破了保時(shí)捷作為豪華車品牌的盈利神話，為大眾的危機(jī)局勢(shì)再添一層陰霾。

危機(jī)背后的系統(tǒng)性潰敗

地緣政治引發(fā)的芯片斷供，成為扼住大眾咽喉的 “命門(mén)”。

荷蘭芯片制造商安世半導(dǎo)體，是大眾基礎(chǔ)微芯片的核心供應(yīng)商，從汽車雨刷、轉(zhuǎn)向燈到警示燈，幾乎每輛車都離不開(kāi)其生產(chǎn)的芯片。

然而，荷蘭政府接管這家由中國(guó)企業(yè)控股的公司后，中國(guó)隨即叫停了安世半導(dǎo)體的芯片出口。

更關(guān)鍵的是，該企業(yè) 80% 的產(chǎn)能依賴中國(guó)封測(cè)體系，這一連鎖反應(yīng)直接導(dǎo)致大眾每周面臨 2000 顆關(guān)鍵基礎(chǔ)微芯片的短缺，生產(chǎn)鏈的薄弱環(huán)節(jié)被徹底暴露。

貿(mào)易壁壘與市場(chǎng)萎縮的雙重暴擊，進(jìn)一步加劇了大眾的困境。

特朗普政府突然將美國(guó)對(duì)歐盟汽車關(guān)稅從 2.5% 暴力拉升至 15%，這一政策調(diào)整讓大眾全年預(yù)計(jì)額外承擔(dān) 50 億歐元的成本，利潤(rùn)空間被大幅壓縮。

與此同時(shí)，作為全球重要汽車市場(chǎng)的中國(guó)，對(duì)大眾的需求也持續(xù)下滑，第三季度銷量同比下跌 7.2%，僅售出 66.03 萬(wàn)輛，兩大核心市場(chǎng)的受挫讓大眾失去了利潤(rùn)對(duì)沖的重要支撐。

內(nèi)部戰(zhàn)略的嚴(yán)重失焦，則讓大眾陷入了 “內(nèi)憂外患” 的境地。

保時(shí)捷曾激進(jìn)推行 “全電動(dòng)戰(zhàn)略”，試圖在新能源領(lǐng)域搶占先機(jī)，卻因市場(chǎng)判斷失誤被迫急剎車。

這一戰(zhàn)略調(diào)整不僅導(dǎo)致保時(shí)捷銷量暴跌，還產(chǎn)生了 30 億歐元的商譽(yù)計(jì)提以及 21 億歐元的資產(chǎn)減值，巨額的非經(jīng)營(yíng)性支出直接拖累了集團(tuán)整體業(yè)績(jī)。

而同時(shí)執(zhí)掌大眾與保時(shí)捷的 CEO 布魯梅，也被曝將在年底黯然下臺(tái)，成為這場(chǎng)戰(zhàn)略失誤的 “背鍋俠”，管理層的動(dòng)蕩進(jìn)一步削弱了大眾應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。

從企業(yè)危機(jī)到產(chǎn)業(yè)震蕩

大眾集團(tuán)的危機(jī)早已突破企業(yè)邊界，演變?yōu)橐粓?chǎng)席卷德國(guó)制造業(yè)的連鎖震蕩。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，大眾總負(fù)債已攀升至 333693 億歐元，龐大的債務(wù)規(guī)模讓其現(xiàn)金流承壓嚴(yán)重；2024 年全年凈利潤(rùn)下滑超 30%，僅為 124 億歐元，營(yíng)收增速也陷入停滯。

為緩解壓力，集團(tuán)已完成 2 萬(wàn)名員工的裁員重組，雖每年能節(jié)約 40 億歐元?jiǎng)趧?dòng)力成本及 150 億歐元經(jīng)營(yíng)支出，但裁員引發(fā)的勞資矛盾與技術(shù)人才流失，又為長(zhǎng)期發(fā)展埋下隱患。

更嚴(yán)峻的是，工廠停產(chǎn)預(yù)警若成真，不僅會(huì)讓大眾全球供應(yīng)鏈陷入停滯，還將波及上游數(shù)千家零部件供應(yīng)商，數(shù)十萬(wàn)產(chǎn)業(yè)工人的生計(jì)將直接受到威脅。

這場(chǎng)企業(yè)危機(jī)更像一根導(dǎo)火索，徹底點(diǎn)燃了德國(guó)制造業(yè)的深層困境。

德國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025 年第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比零增長(zhǎng)，制造業(yè) PMI 指數(shù)連續(xù)多月低于榮枯線，曾經(jīng)撐起 “歐洲經(jīng)濟(jì)引擎” 的工業(yè)體系，如今滿是哀鴻遍野的景象。

ING 銀行分析師卡斯滕?布熱斯基的評(píng)價(jià)一針見(jiàn)血：“中國(guó)對(duì)芯片出口的限制，讓德國(guó)工業(yè)徹底淪為被動(dòng)挨打的一方，昔日的‘游戲規(guī)則制定者’如今只能被牽著鼻子走。”

這種被動(dòng)源于德國(guó)制造業(yè)對(duì)全球供應(yīng)鏈的過(guò)度依賴，從基礎(chǔ)芯片到關(guān)鍵零部件，大量環(huán)節(jié)依賴外部供應(yīng)，在地緣政治沖擊下，曾經(jīng)的效率優(yōu)勢(shì)瞬間轉(zhuǎn)化為致命短板。

社會(huì)層面的焦慮情緒也隨之蔓延。經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂德國(guó)制造的核心競(jìng)爭(zhēng)力正在流失，工廠工人害怕失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降臨，普通市民則對(duì) “德國(guó)制造” 的黃金時(shí)代充滿懷念與擔(dān)憂。

德國(guó)最大的工業(yè)工會(huì)已多次向政府和歐盟施壓，要求出臺(tái)緊急救援政策，包括加大對(duì)本土芯片產(chǎn)業(yè)的扶持、協(xié)調(diào)國(guó)際供應(yīng)鏈等。

但這場(chǎng)危機(jī)的根源并非短期政策能化解，它暴露的是德國(guó)制造業(yè)長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，想要扭轉(zhuǎn)局面，需要的是產(chǎn)業(yè)邏輯與發(fā)展模式的徹底重塑。

碎片化自救與長(zhǎng)期挑戰(zhàn)

面對(duì)危局，大眾集團(tuán)開(kāi)啟了多維度的自救行動(dòng)，供應(yīng)鏈補(bǔ)位成為當(dāng)下最緊迫的任務(wù)。

為緩解芯片斷供壓力，大眾已啟動(dòng)多元化供應(yīng)商布局，英飛凌（25%）、意法半導(dǎo)體（20%）等替代廠商迅速補(bǔ)位，逐步分擔(dān)原本由安世半導(dǎo)體（30%）承擔(dān)的供應(yīng)任務(wù)。

同時(shí)，中國(guó)合資廠成為關(guān)鍵支援力量，一汽大眾、上海大眾的芯片庫(kù)存被緊急調(diào)配至德國(guó)本土，部分車型甚至開(kāi)始采用比亞迪半導(dǎo)體、斯達(dá)半導(dǎo)等中國(guó)廠商的芯片，以解燃眉之急。

在庫(kù)存管理上，大眾也調(diào)整策略，對(duì) ID.4 等熱銷車型保持 12 周芯片庫(kù)存，帕薩特等穩(wěn)定車型保持 8 周庫(kù)存，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)配盡量減少停產(chǎn)損失。

政策博弈與全球布局調(diào)整則是大眾自救的另一重要方向。

為應(yīng)對(duì)美國(guó)高額關(guān)稅，大眾正以對(duì)電動(dòng)車新貴 Rivian 的 10 億美元注資為籌碼，與特朗普政府談判關(guān)稅豁免，試圖降低美國(guó)市場(chǎng)的成本壓力。

同時(shí)，集團(tuán)還在權(quán)衡在美國(guó)為奧迪新建工廠的計(jì)劃，若落地將實(shí)現(xiàn) “在美國(guó)生產(chǎn)、在美國(guó)銷售” 的閉環(huán)，既能規(guī)避關(guān)稅壁壘，又能分散區(qū)域生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

這種 “在地化” 布局調(diào)整，是大眾在全球化遇挫后做出的現(xiàn)實(shí)選擇，也是應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的無(wú)奈之舉。

集團(tuán)已聯(lián)合博世成立芯片公司，計(jì)劃 2025 年推出首款自主研發(fā)的車規(guī)芯片，力求打破核心部件對(duì)外依賴的僵局。

全年研發(fā)投入提升至 210 億歐元，同比增長(zhǎng) 10%，重點(diǎn)聚焦電池技術(shù)、電動(dòng)架構(gòu)等新能源領(lǐng)域。

但這些長(zhǎng)期舉措面臨諸多挑戰(zhàn)：自主芯片研發(fā)周期長(zhǎng)、技術(shù)壁壘高，短期內(nèi)難以見(jiàn)效。

本土產(chǎn)能建設(shè)需要巨額投入，且無(wú)法完全替代全球供應(yīng)鏈的效率優(yōu)勢(shì)。大眾的自救之路，注定是一場(chǎng)漫長(zhǎng)且充滿不確定性的攻堅(jiān)戰(zhàn)。

結(jié)語(yǔ)

大眾汽車的危機(jī)，是全球化時(shí)代制造業(yè)脆弱性的集中體現(xiàn)，一枚芯片的斷供、一次關(guān)稅的調(diào)整、一場(chǎng)戰(zhàn)略的失誤，就能讓行業(yè)巨頭陷入絕境。

這場(chǎng)危機(jī)不僅是大眾一家企業(yè)的困境，更是德國(guó)制造業(yè)黃金時(shí)代落幕的縮影，它警示著所有依賴全球供應(yīng)鏈的企業(yè)。

在地緣政治與市場(chǎng)變革的雙重沖擊下，單純追求效率的發(fā)展模式已難以為繼。

未來(lái)，如何在安全與效率間找到平衡，如何構(gòu)建更具韌性的產(chǎn)業(yè)體系，將是所有制造企業(yè)必須面對(duì)的課題，而大眾的探索與掙扎，也將成為這一時(shí)代轉(zhuǎn)型的生動(dòng)注腳。