碧桂園暴雷！逾期債1400多億15年分紅931億！近萬(wàn)億資產(chǎn)錢去哪了

手握 9093 億總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)還有 239 億，碧桂園怎么就淪落到 1400 多億債務(wù)逾期的地步？這事兒說(shuō)出來(lái)誰(shuí)信？

可 2024 年擺在臺(tái)面上的數(shù)據(jù)就是這么扎眼 ， 不僅 1419.78 億債務(wù)逾期，還有 344 宗標(biāo)的超 5000 萬(wàn)的案件等著處理，總金額 464 億，另外 442 億債務(wù)還可能因?yàn)榻徊孢`約被提前催還。一邊是近萬(wàn)億資產(chǎn)，一邊是天文數(shù)字般的債務(wù)窟窿，再加上全國(guó) 73 萬(wàn)套沒(méi)交付的房子，碧桂園這盤棋，到底是怎么下亂的？

有人說(shuō)碧桂園和恒大不一樣，沒(méi)那么多 “紙醉金迷”，也沒(méi)有 “歌舞團(tuán)”，創(chuàng)始人楊國(guó)強(qiáng)還拿過(guò)全國(guó)脫貧攻堅(jiān)先進(jìn)個(gè)人，現(xiàn)在為了救公司連私人飛機(jī)都賣了，比許家印藏資產(chǎn)的做法強(qiáng)多了。

這話沒(méi)錯(cuò)，碧桂園一直扎在地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、智慧建造和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)里，沒(méi)怎么搞地產(chǎn)和金融的花活，可即便如此，還是沒(méi)躲過(guò)地產(chǎn)行業(yè)的寒冬。但深究下去，它的問(wèn)題其實(shí)一點(diǎn)也不少。

首當(dāng)其沖的就是瘋狂擴(kuò)張。巔峰時(shí)期的碧桂園，可是三四線城市的 “地產(chǎn)之王”，靠著低價(jià)拿地、高價(jià)賣出的路子，把生意做得風(fēng)生水起。

2017 年最風(fēng)光的時(shí)候，楊惠妍已經(jīng)連續(xù) 10 年當(dāng)女首富，碧桂園國(guó)內(nèi)同時(shí)在建的項(xiàng)目超 400 個(gè)，全球項(xiàng)目 700 多個(gè)，全年銷售額 5508 億，拿了行業(yè)第一。可這擴(kuò)張的背后，是資金的瘋狂投入，一旦市場(chǎng)風(fēng)向變了，之前鋪的攤子全成了負(fù)擔(dān)。后來(lái)房地產(chǎn)政策收緊，疫情又來(lái)添亂，海外的森林城市項(xiàng)目直接崩盤，碧桂園的負(fù)債一下子沖到 1.4 萬(wàn)億，活成了第二個(gè) “恒大” 的樣子。

更讓人看不懂的是分紅。從 2007 年上市到 2022 年，15 年時(shí)間里，碧桂園累計(jì)分紅 931 億。要知道，那時(shí)候企業(yè)凈利潤(rùn)都開(kāi)始大幅下滑了，可分紅一點(diǎn)沒(méi)含糊。楊家父女占了公司 40% 的股份，這 15 年里實(shí)打?qū)嵎肿吡?400 多億。

現(xiàn)在回頭看，這 931 億分紅對(duì)著 1400 多億逾期債務(wù)，簡(jiǎn)直是莫大的諷刺。要是當(dāng)初少分點(diǎn)紅，多留些資金在公司，現(xiàn)在是不是就不至于這么被動(dòng)？企業(yè)上市分紅沒(méi)錯(cuò)，可也得看時(shí)候，在行業(yè)下行期還這么大方分紅，到底是對(duì)股東負(fù)責(zé)，還是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不負(fù)責(zé)任？

2024 年對(duì)碧桂園來(lái)說(shuō)更是雪上加霜，股票停牌，一年就虧了 2160 億，外界都以為它要像恒大一樣退市清盤。好在碧桂園之前口碑還行，房子質(zhì)量和信譽(yù)都有保障，再加上 2024 年交付了 38 萬(wàn)套房子，拿了全國(guó)第一，這才勉強(qiáng)沒(méi)垮掉。楊惠妍也放話了：“必須保交房，砸鍋賣鐵也要保交房！” 公司還把全部股份抵押了，借了 10 億用來(lái)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，看起來(lái)是賭上了全部。

可光有決心不夠，現(xiàn)實(shí)難題還擺在那。剩下的 35 萬(wàn)套房子要交付，需要大量資金，債務(wù)重組也不是件容易事。雖然國(guó)家現(xiàn)在對(duì)房地產(chǎn)有扶持政策，碧桂園土地儲(chǔ)備也足，可行業(yè)大環(huán)境擺在這，想扭虧為盈沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

之前金科股份債務(wù)重組成功，化掉了 1470 億債務(wù)，可碧桂園和金科情況不一樣，楊家父女的行事風(fēng)格也決定了他們不會(huì)走黃紅云的路子，只能靠自己慢慢熬。

今年 5 月，楊惠妍還在給員工打氣，說(shuō)對(duì)未來(lái)有信心；6 月又把區(qū)域總裁都叫回總部開(kāi)大會(huì)，一門心思搞保交房。不得不說(shuō)，在保交房這件事上，碧桂園比恒大強(qiáng)太多，至少?zèng)]讓購(gòu)房者徹底失望。可話又說(shuō)回來(lái)，要是當(dāng)初不盲目擴(kuò)張，不執(zhí)著于高額分紅，碧桂園也不會(huì)走到今天這一步。

現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)還在深度調(diào)整，碧桂園能不能撐過(guò) 2025 年這個(gè) “生死年”，誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。

但它的經(jīng)歷給所有房企提了個(gè)醒：靠擴(kuò)張和高負(fù)債換增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，只顧著給股東分紅，不顧企業(yè)現(xiàn)金流，早晚要出問(wèn)題。對(duì)購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，碧桂園能堅(jiān)持保交房是好事，可這背后的債務(wù)窟窿，終究還是需要有人來(lái)買單。

希望碧桂園這次能真正吸取教訓(xùn)，別再重蹈覆轍，也希望整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)能早點(diǎn)走出寒冬，讓更多人能住上安心房。