沃爾沃汽車三季度業績大超預期，股價暴漲逾四成，盈利能力顯著修復

10月23日，沃爾沃汽車在歐洲股市上演“驚艷一跳”。受第三季度業績遠超市場預期的提振，該公司股價在斯德哥爾摩一度暴漲超40%，創下自上市以來最大盤中漲幅。

財報顯示，沃爾沃汽車第三季度營業利潤達64億瑞典克朗，顯著高于分析師預期，并較去年同期的58億瑞典克朗實現增長；凈利潤為51.95億瑞典克朗，同比提升24%；每股收益為1.75瑞典克朗。雖然營業收入同比微降至864億瑞典克朗，但得益于成本控制和結構優化，公司毛利率由上一季度的17.7%提升至24.4%，息稅前利潤率升至7.4%，較去年同期提升1.2個百分點。

公司首席執行官漢肯·塞繆爾森表示，利潤改善得益于成本削減和供應鏈協同效應。“最暢銷車型XC60的改款表現強勁，吉利體系的供應鏈合作帶來了顯著的成本節約。”他說，“我們現在看到的見效速度遠超預期。”沃爾沃預計，這些成本優化舉措將在今年最后一個季度帶來更明顯的財務改善。

盡管盈利改善，但沃爾沃汽車的整體銷量仍承壓。第三季度全球零售銷量16.05萬輛，同比下降7%。不過，公司在9月已恢復小幅增長，在英國、奧地利、土耳其、加拿大、巴西和墨西哥等市場創下歷史新高。今年前三季度，累計銷量達51.43萬輛，其中新能源車型22.73萬輛，占比44%。

分析師普遍認為，這份財報“遠超市場預期”。不過，沃爾沃汽車仍面臨多重挑戰。其向美國出口車型較多，受美國進口關稅影響尤為明顯。路透社指出，該公司計劃未來幾年將部分混合動力車生產轉移至美國，以緩解貿易風險。近期，美歐雙方就汽車關稅達成新協議，美國已于8月1日起將歐洲汽車關稅從27.5%下調至15%，這為沃爾沃帶來一定利好。

從戰略角度看，沃爾沃正處于“陣痛期”的后半程。公司在過去兩年集中投入于純電產品與新平臺架構建設，目前資本開支高企、現金流承壓，但隨EX60、ES90等新車型量產推進，盈利修復邏輯正在逐步兌現。分析人士認為，沃爾沃此番股價暴漲，不僅是財務數據的勝利，更是投資者對其管理層調整方向的再度確認。

可以說，這是一份帶著“轉折意味”的季報。經歷了產能爬坡、價格競爭和關稅不確定性的多重考驗后，沃爾沃正以更務實的姿態回歸盈利基本面。短期波動難免，但一家老牌豪華車企能在激烈的新能源轉型中重新找回利潤增長的節奏，本身就是一個值得市場關注的信號。