內存條漲成“理財產品”！存儲芯片漲價潮背后，有何投資機遇？

隨著內存價格在2025年迎來暴漲——DDR4價格暴漲超兩倍，16GB條突破500元，一根普普通通的DDR4內存條，再度被不少行業(yè)人士和游戲玩家們，調侃為了今年最佳的理財產品之一……

從消費電子到AI大模型，對內存和硬盤的需求像坐了火箭一樣飆升。而市場最直接的反應就是——漲！漲！漲！更讓國內投資者振奮的是：這輪“漲價潮”不僅帶來了行業(yè)景氣，更給國產存儲芯片打開了一扇“黃金窗口”。

PART.01

什么是存儲芯片？

作為電子設備的“記憶中心”，存儲芯片是半導體產業(yè)規(guī)模最大的分支之一。

它負責保存所有需要臨時或長期使用的數(shù)據(jù)與指令。有體積小、存儲快的優(yōu)勢，能實現(xiàn)“以存代算”，解決推理算力的高成本瓶頸問題。

（*來源：華源證券研究所）

其中，DRAM和NAND是存儲芯片中份額最大的兩類。全球存儲市場以美、日、韓國大廠為主導，包括三星、海力士、美光等等，在DRAM細分領域的合計份額超九成。

PART.02

存儲市場迎來“量價齊升”周期

根據(jù)CFM閃存市場發(fā)布的《2025年四季度存儲市場展望》報告，預計本季度企業(yè)級SSD（eSSD）價格漲幅將超過10%，而DDR5 RDIMM（服務器內存條）價格漲幅預計在10%~15之間。這一輪漲價并非短期波動，而是由AI算力需求爆發(fā)、供應鏈調整、廠商減產等多重因素共同推動的周期性反轉。

2025年以來存儲芯片價格漲幅明顯

數(shù)據(jù)來源：Wind，中銀證券

國泰君安證券在2025年10月發(fā)布的研報中指出：“存儲行業(yè)已進入新一輪上行周期，服務器需求回暖疊加AI服務器放量，是本輪漲價的核心驅動力。”報告特別強調，隨著大模型訓練和推理對內存容量的需求激增，HBM（高帶寬存儲）和DDR5內存的緊缺將進一步傳導至整個存儲產業(yè)鏈。

資本市場迅速做出反應。美股市場上，美光科技（Micron）、西部數(shù)據(jù)（Western Digital）等存儲巨頭股價顯著走強，創(chuàng)下階段性新高，反映出市場對存儲行業(yè)景氣度回升的高度認可。

PART.03

國產替代迎來“黃金窗口期”

全球性的存儲芯片供應緊張，為國產存儲廠商創(chuàng)造了前所未有的市場導入機會。長期以來，國內存儲芯片市場被三星、SK海力士、美光等國際巨頭主導，國產廠商在技術、產能和客戶認可度上均處于追趕狀態(tài)。

但當前的供需格局正在改變。據(jù)行業(yè)觀察，國內終端廠商（如服務器、PC、手機品牌）正在加速對長江存儲的NAND閃存芯片和長鑫存儲的DRAM內存芯片進行產品驗證和采購導入。這一趨勢意味著，國產存儲芯片正從“能用”向“好用”、“敢用”轉變，有望在本輪漲價周期中搶占更多市場份額。

中信證券在2025年9月的研報中分析：“在外部供應不確定性和價格高企的背景下，國內客戶對國產存儲的接受度顯著提升。長江存儲和長鑫存儲的技術迭代和產能爬坡，為國產替代提供了堅實基礎。” 報告預計，2025-2026年將是國產存儲芯片份額提升的關鍵窗口期。

2020-2025年存儲芯片市場規(guī)模

數(shù)據(jù)來源：中商產業(yè)研究院，天風證券研究所

海光信息的亮眼三季報進一步印證了國產高端芯片的強勁需求。 2025年10月15日，海光信息發(fā)布三季報，公司第三季度營收達40.26億元，同比增長69.6%；前三季度凈利潤19.61億元，同比增長28.56%。公司表示，業(yè)績增長主要得益于與整機廠商、生態(tài)伙伴深化合作，推動高端處理器產品的市場版圖擴展。

這一數(shù)據(jù)極具說服力：海光信息作為國產高端CPU和DCU（AI加速器）的領軍企業(yè)，其業(yè)績的爆發(fā)式增長，直接反映了國內服務器和AI算力市場對高性能計算芯片的巨大需求。而高性能計算離不開大容量、高速度的存儲支持。海光信息的客戶主要是服務器廠商和數(shù)據(jù)中心，它們正是存儲芯片（尤其是eSSD和DDR5）的最大采購方。海光信息訂單飽滿、營收大增，意味著其背后的服務器和數(shù)據(jù)中心建設正在加速，這將直接拉動對存儲芯片的采購需求，為本輪存儲漲價提供了堅實的下游需求支撐。

PART.04

投資邏輯：從單一廠商到全產業(yè)鏈布局

過去，A股市場對存儲芯片的投資邏輯多集中于個別設計或模組廠商。但隨著行業(yè)景氣度回升與國產替代加速，投資視角正從“點”向“鏈”延伸。

中游環(huán)節(jié)，內存主控芯片與模組廠商對價格波動最為敏感。例如佰維存儲、江波龍等企業(yè)，其產品直接面向終端市場，存儲芯片漲價往往能帶來毛利率的顯著提升。同時，兆易創(chuàng)新作為A股存儲設計龍頭，其DRAM和NOR Flash業(yè)務也有望隨行業(yè)景氣度修復而改善盈利能力。（以上個股僅作為舉例，不作為推薦。）

然而，最確定性的機會，可能來自產業(yè)鏈的上游——國產替代的“壓艙石”半導體設備與材料。

無論長江存儲、長鑫存儲最終能占據(jù)多大的市場份額，一個不爭的事實是：要擴大產能，就必須建廠；要建廠，就必須采購設備和材料。而當前，這兩類關鍵環(huán)節(jié)的國產化率仍然偏低。

以設備為例，一臺晶圓廠的建設中，設備投資占比超過70%。而在存儲芯片制造的關鍵設備上，如刻蝕機、薄膜沉積設備、光刻機等，國產化率普遍低于30%，部分領域甚至接近于零。這意味著，只要國內存儲廠商擴產，無論是新建產線還是升級工藝，都將直接拉動對國產設備的需求。

2020-2026全球晶圓廠設備投資

數(shù)據(jù)來源：SEMI、東海證券研究所

根據(jù)中國電子專用設備工業(yè)協(xié)會（CEMIA）的數(shù)據(jù)，2024年中國大陸半導體設備市場規(guī)模持續(xù)增長，國產設備廠商的訂單飽滿，北方華創(chuàng)、中微公司等龍頭企業(yè)在多個技術節(jié)點實現(xiàn)突破。

招商證券在2025年8月的研報中明確指出：“半導體設備是國產替代最確定的賽道之一。” 報告認為，隨著國內晶圓廠擴產和成熟制程需求旺盛，國產設備廠商將深度受益。報告特別提到：“北方華創(chuàng)、中微公司等龍頭公司已進入國內主流存儲廠商供應鏈，訂單能見度高，業(yè)績確定性強。”

此外，半導體材料如高純度硅片、光刻膠、電子氣體、靶材等，同樣面臨“卡脖子”問題。隨著國產化要求提升，相關材料企業(yè)也將受益于擴產帶來的增量需求。 廣發(fā)證券在相關研報中強調：“材料環(huán)節(jié)的國產化率提升空間巨大，尤其是在光刻膠、高純電子氣體等高端材料領域，一旦技術突破，市場空間極為廣闊。

本輪存儲芯片漲價潮，不僅是周期性反彈，更是國產替代進程中的重要節(jié)點。對于投資者而言，與其追逐價格波動較大的存儲模組廠商，不如關注更具確定性的上游設備與材料環(huán)節(jié)。

內容參考：財聯(lián)社，券商研報，文中提及個股不構成投資建議。

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