美國(guó)財(cái)政部直接干預(yù)阿根廷匯市 為何黑市美元仍創(chuàng)月度新高

阿根廷華人在線布宜諾斯艾利斯10月17日訊 阿根廷正面臨其動(dòng)蕩經(jīng)濟(jì)史上前所未有的局面：美國(guó)財(cái)政部直接介入本地外匯市場(chǎng)。自10月9日周四以來，這一策略已三次實(shí)施——分別在9日、15日和本周四16日——干預(yù)金額未予披露，但結(jié)果反映出日益復(fù)雜的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

首次干預(yù)產(chǎn)生了立竿見影的驚人效果。這一出乎操盤手意料的消息引發(fā)美元當(dāng)日暴跌，跌勢(shì)延續(xù)至本周初，自宣布以來貶值超過100比索。然而，最初的興奮情緒迅速消散，到周二僅48小時(shí)后，美元就停止下跌并開始反彈。

周三，上漲趨勢(shì)加劇，促使美國(guó)財(cái)政部再次出手干預(yù)。這次初期拋售確實(shí)帶來了短暫下跌，但市場(chǎng)在同一交易日內(nèi)逆轉(zhuǎn)走勢(shì)，最終收漲1.47%，回到干預(yù)前的水平。昨天周四，美元飆升3%，財(cái)政部在最后15分鐘的新一輪干預(yù)也未能阻止1.60%的最終漲幅。

市場(chǎng)分析人士指出，問題的關(guān)鍵在于供需關(guān)系的基本分析。阿根廷政府試圖將美元錨定在特定價(jià)格，但在該水平上需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過可供應(yīng)量。在自由市場(chǎng)中，價(jià)格會(huì)上調(diào)直到平衡供需雙方，但通過設(shè)置人為上限，必須有人填補(bǔ)買方需求與賣方意愿之間的缺口。

對(duì)于需求方而言，供應(yīng)商的身份——無論是阿根廷央行(BCRA)、阿根廷財(cái)政部還是美國(guó)財(cái)政部——都無關(guān)緊要。在這個(gè)價(jià)格水平上，購(gòu)買壓力持續(xù)存在。阿根廷市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)定，目前所知的匯率區(qū)間制度即將結(jié)束，因此對(duì)匯率施加了巨大壓力。

這種模式至少在接下來的六個(gè)交易日內(nèi)會(huì)持續(xù)下去。需求將繼續(xù)推動(dòng)美元走向該水平，無論誰來吸收差額。雖然美國(guó)財(cái)政部有財(cái)政能力維持這種干預(yù)——通過與國(guó)際銀行的私人協(xié)議獲得約400億美元的救助支持——但其職責(zé)并不包括無限期穩(wěn)定阿根廷外匯市場(chǎng)。

迄今為止，救助談判中沒有跡象表明會(huì)考慮專門用于支撐阿根廷比索的資金線。異?，F(xiàn)象顯而易見：美國(guó)財(cái)政部既不能也不應(yīng)該取代阿根廷央行的職能，或承擔(dān)本地匯率政策的管理責(zé)任。

這一非凡事件突顯了恢復(fù)阿根廷貨幣管理正?；蚣艿木o迫性。否則，無論干預(yù)多么有力，在市場(chǎng)力量面前可能都會(huì)顯得力不從心。

盡管美國(guó)財(cái)政部三次出手，但黑市美元本周仍錄得連續(xù)第二周上漲，觸及一個(gè)月高點(diǎn)。市場(chǎng)投資者正在尋求避險(xiǎn)，美元跳漲，債券市場(chǎng)飄紅。分析師們六個(gè)月來首次上調(diào)通脹預(yù)期，反映出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前匯率政策可持續(xù)性的擔(dān)憂。

專家認(rèn)為，當(dāng)前干預(yù)策略存在明顯局限性。美元官方匯率距離區(qū)間上限僅差2.7%，而平行匯率MEP和CCL已突破1500比索大關(guān)。這種扭曲的匯率結(jié)構(gòu)表明，單純的外匯干預(yù)難以從根本上解決阿根廷面臨的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)問題。

阿根廷需要制定更加可持續(xù)的匯率政策，而不是依賴外部力量的臨時(shí)支撐。對(duì)于這個(gè)南美第三大經(jīng)濟(jì)體而言，找到平衡經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與市場(chǎng)機(jī)制的長(zhǎng)期解決方案至關(guān)重要。

來源：阿根廷媒體報(bào)道