中概股暴漲、A 股港股探底回升！外資巨頭集體發聲

10 月 13 日的全球資本市場，中國資產上演了一場 "V 型反轉" 的精彩戲碼。亞洲交易時段，A 股創業板指、港股恒生科技指數一度分別跌超 4% 和近 5%，市場情緒陷入短暫低迷；但午后資金悄然進場，跌幅顯著收窄。當日晚間，美股市場上的中概股更是全面爆發，納斯達克中國金龍指數大漲超 3%，多只杠桿 ETF 漲幅突破 6%。在貿易政策不確定性上升的關鍵節點，瑞銀、高盛等外資巨頭紛紛釋放積極信號，與國內券商機構形成共識：短期波動不改中長期趨勢，調整恰是逢低布局的窗口。

市場驚魂時刻：從大跌到反攻的反轉劇情

10 月 13 日的市場走勢堪稱驚心動魄。早盤開盤后，受外部環境變化影響，A 股、港股同步承壓，滬指一度跌超 2%，創業板指盤中最大跌幅達 4.2%，不少科技類個股快速下探；港股市場更顯脆弱，恒生科技指數開盤后持續走低，跌幅一度逼近 5%，互聯網、汽車零部件等板塊成為重災區。

就在市場擔憂情緒蔓延之際，午后資金開始主動出擊，推動主要指數集體反彈。截至收盤，滬指僅微跌 0.19%，幾乎收復當日全部失地；創業板指跌幅收窄至 1.11%，恒生科技指數也將跌幅控制在 1.82%。這種 "探底回升" 的走勢，既體現了市場的韌性，也反映出資金對當前估值的認可。

當日晚間，美股市場的中概股徹底點燃反攻熱情。納斯達克中國金龍指數以 3.21% 的漲幅報收，世紀互聯、小馬智行等個股漲幅分別突破 10% 和 9%；資金對中國資產的看好還體現在杠桿產品上，三倍做多富時中國 ETF 大漲 8.71%，兩倍做多中國互聯網股票 ETF 漲幅達 7.39%，兩倍做多滬深 300ETF 亦上漲 6.11%，阿里巴巴、京東等龍頭企業股價均漲超 4%。

機構共識：短期沖擊弱于 4 月，慢牛邏輯未改

面對市場波動，國內券商機構迅速作出解讀，普遍認為短期擾動不會改變中長期趨勢。華西證券策略首席分析師李立峰指出，雖然貿易摩擦升溫會放大市場波動率，但資本市場的 "學習效應" 和穩市機制的完善，讓本次沖擊影響大概率遠低于今年 4 月。

廣發證券策略首席分析師劉晨明的觀點更具代表性，他將此次波動定義為典型的 "TACO 交易"—— 即短期事件驅動的下跌往往帶來買入機會。他強調，與 4 月相比，當前國內 "寬貨幣 + 寬財政" 的政策基調更加明確，投資者已有應對類似場景的經驗。從歷史復盤看，若判斷為 "TACO 交易"，Wind 全 A 指數在 20—30 日線區間將獲得有力支撐，無需過度恐慌。

銀河證券楊超則從核心驅動因素入手分析，認為流動性向好、"十五五" 規劃政策窗口臨近、三季報業績確定性等支撐行情的關鍵邏輯均未改變。華金證券鄧利軍進一步補充，A 股盈利結構性回升和信用修復的趨勢明確，這兩大因素決定了慢牛格局不會動搖。

外資巨頭發聲：估值支撐明確，逢低買入信號顯現

在外資布局中國市場的進程中，頭部機構的動向始終備受關注。13 日亞洲交易時段，瑞銀率先發布報告給出明確預判：若 MSCI 中國指數跌至 74 水平，將迎來強勁支撐，投資者料啟動逢低買入。

瑞銀中國策略主管王宗豪在報告中解釋，MSCI 中國指數自 4 月低點已上漲 36%，短期存在獲利回吐壓力，但當前情境與 4 月存在本質區別。他給出三大理由支撐市場不會重回前期低點：一是 4 月關稅戰快速降溫的經驗讓投資者更敢抄底；二是全球關稅不確定性減少，降溫條件更明確；三是全球股市自 4 月以來均大幅上漲，市場環境更趨穩健。對于行業配置，瑞銀維持 "杠鈴策略"，看好 AI 主題、券商、高股息股及光伏等 "反內卷" 板塊。

其他外資機構同樣釋放積極信號。摩根士丹利數據顯示，9 月凈流入中國股市的外資達 46 億美元，創下 2024 年 11 月以來單月最高，年內外資被動型基金累計流入 180 億美元，遠超去年同期。路博邁基金首席策略師朱冰倩直言，四季度依然值得樂觀，中期看多中國資產的理由堅實。

高盛則通過具體標的表達信心，不僅將騰訊基本情境目標價從 701 港元上調至 770 港元，還將阿里巴巴美股目標價調高 14% 至 205 美元，雙雙維持 "買入" 評級。其核心邏輯在于，騰訊的 AI 賦能和微信生態優勢顯著，阿里的云業務增長潛力正在釋放，短期盈利波動不影響長期價值。

結語

從市場走勢的 V 型反轉，到中外機構的集體發聲，10 月 13 日的資本市場已經傳遞出清晰信號：中國資產的吸引力并未因短期波動而減弱。外資巨頭用真金白銀的流入和目標價上調投票，國內機構用數據和邏輯論證慢牛趨勢，兩者共同指向一個結論 —— 外部環境的不確定性帶來的調整，恰恰是對長期投資者的饋贈。

對于普通投資者而言，無需被短期漲跌左右情緒，而應聚焦于兩大主線：一是外資和機構共同看好的 AI、云計算等科技成長領域，二是具有防御屬性的高股息股和業績確定性強的消費龍頭。在 "寬貨幣 + 寬財政" 的政策托底之下，中國資產的慢牛格局正在逐步夯實，每一次回調都可能是布局未來的良機。