A股漲停解密 | 長城軍工：2連板背后的軍工板塊狂歡與隱憂

資金追捧+重組預期，長城軍工迎來兩連板，但基本面與股價的背離值得警惕。

（2025年10月13日），A股市場整體呈現震蕩調整態勢，而長城軍工（601606.SH）卻逆勢漲停，收盤價格鎖定 51.92元，漲幅10.00%，成功實現 2連板 。

近兩個交易日，長城軍工累計漲幅已達21%，成交金額48.52億元，換手率13.34% 。這場軍工股的狂歡是曇花一現還是價值發現？

一、逆勢漲停，長城軍工成市場焦點

在三大指數集體收跌的背景下，長城軍工的漲停表現格外引人注目。截至收盤，滬指跌0.19 %，深成指跌0.93 %，創業板指跌1.11 %，全市場超3600只個股下跌 。

與大盤整體走勢形成鮮明對比的是，軍工板塊逆勢走強，長城軍工成為領漲龍頭之一。該股當日開盤價47.30元，最高價51.92元，振幅達9.79% 。

資金流向數據顯示，長城軍工主力資金凈流入 1.723億元，超大單凈流入 2.357億元，顯示機構資金積極介入 。當日換手率高達14.06%，成交金額達51.23億元，市場交投活躍 。

二、多重因素助推股價爆發
1.軍工板塊整體活躍

今日軍工板塊表現強勢，多只個股跟漲，形成板塊聯動效應 。國家國防科工局于10月9日召開2025年工作推進會，強調加速加力推進第四季度重點任務，確保“十四五”圓滿收官 。

國際形勢復雜多變，國防預算向AI軍工等領域傾斜，精確制導武器需求增長，這些因素共同推動了軍工板塊的活躍 。市場對國防建設持續投入及行業景氣度提升的預期增強，為軍工股提供了良好氛圍。

2.公司基本面改善

2025年上半年，長城軍工營收達 6.99億元，同比增長29.55%，其中軍品收入同比增長33.07% 。公司虧損幅度同比縮小30.85%，經營性現金流凈額改善32.88% 。

尤其值得注意的是，公司第二季度單季實現扭虧為盈，歸母凈利潤達 2685萬元，同比激增676.89% 。研發費用同比增長18.37%，多家子公司享受15%企業所得稅優惠稅率，有效降低稅負 。

3.控股股東重組預期

市場對長城軍工間接控股股東中國兵器裝備集團的重組計劃抱有強烈期待。自2025年2月起，兵器裝備集團開始籌劃重組，市場預期重組后可能向長城軍工注入智能彈藥、無人機等優質資產 。

這一重組預期為股價上漲提供了想象空間，盡管公司多次澄清該重組與上市公司無直接關聯，但資金仍持續追捧 。

三、歷史回顧：年內暴漲400%的過山車行情

長城軍工在2025年上演了一輪令人瞠目的暴漲行情。從6月17日的 13.48元起步，到9月初最高觸及77元附近，短短兩個多月累計漲幅超過 400% 。

這一暴漲行情可分為四個階段 ：

第一階段（6月18日-7月1日） 為重組概念炒作期，長城軍工在10個交易日內斬獲8個漲停板，漲幅達131.76%。

第二階段（7月2日-7月29日） 為高位橫盤期，股價在31元附近震蕩整理20個交易日。

第三階段（7月30日-8月14日） 是閱兵題材催化期，隨著抗日戰爭勝利80周年閱兵式臨近，長城軍工在12個交易日內再拉7個漲停，漲幅105.65%。

第四階段（8月15日-9月3日） 為震蕩見頂期，股價在62-77元區間構筑雙頂，隨后出現回調。

截至10月13日，長城軍工年初至今漲幅仍高達 341.50%，遠遠跑贏大盤 。

四、基本面與股價的嚴重背離

盡管股價表現亮眼，但長城軍工的基本面卻難以支撐如此高的漲幅。2025年上半年，公司歸母凈利潤仍虧損 2719.82萬元，盡管較去年同期減虧30.85%，但連續多年盈利能力疲弱 。

公司市盈率（TTM）為 -107.11倍，市凈率高達 17.10倍，遠高于行業平均水平 。2025年一季度，公司歸母凈利潤為-5425.34萬元，同比虧損擴大55.14% 。

財務風險指標依然嚴峻。公司經營性現金流凈額為-1.3億元，雖同比改善32.88%，但連續為負表明自身造血能力不足 。貨幣資金僅3.47億元，難以覆蓋9.06億元的流動負債，償債壓力高企 。

五、技術面分析與資金博弈

從技術分析角度看，長城軍工目前處于短線反彈趨勢中。根據贏家江恩系統分析，該股當前支撐位在45.13元，阻力位在48.81元 。

今日股價漲停后，已成功突破生命線 51.4444元的壓力位，如能站穩這一位置，有望進一步向上挑戰強勢通道線69.0134元 。

不過，多項技術指標顯示短期超買風險。KDJ指標中J值接近80超買閾值，RSI指標一度升至78.5，短期回調壓力顯著 。資金博弈方面，龍虎榜數據顯示游資席位頻繁進出，融資余額短期內暴增，呈現出典型的“擊鼓傳花”特征 。

六、行業前景與風險警示

軍工行業長期發展邏輯依然堅實。2025年國防預算增長7.2%-10%，精確制導武器采購量預計增長40%，實戰化訓練加速彈藥消耗，為長城軍工帶來剛性需求 。

公司已中標某型號項目，訂單額超 50億元，待交付訂單量同比大幅增長 。國際市場方面，公司產品價格僅為歐美同類產品的60%-70%，軍貿訂單達2.3億美元，海外拓展潛力顯著 。

但投資者也需警惕以下風險：

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2. 估值泡沫風險：當前市值已嚴重偏離基本面，一旦重組預期落空，股價可能大幅回調 。

   
   

3. 政策退潮風險：若軍工板塊熱度降溫，資金可能快速撤離 。

   
   

4. 業績波動風險：軍品交付受季節性與審價進度影響，可能導致業績波動 。

   
   

5. 現金流風險：貨幣資金覆蓋流動負債比例僅38.27%，償債壓力較大 。

面對當前行情，投資者需要保持清醒頭腦。長城軍工的暴漲是政策紅利、軍貿訂單爆發、重組預期與市場情緒共振的結果， 而非基本面的根本改善 。

資本市場終究會回歸價值本源，脫離基本面的炒作最終需要業績驗證來支撐估值。長城軍工能否將概念轉化為實實在在的盈利，將是支撐其市值的最終決定因素 。

免責聲明：本文觀點基于公開資料，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。

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