王健林的窟窿有多大？甩賣85座萬達廣場還填不滿，前首富成老賴

前中國首富王健林曾豪言“一個億只是個小目標”，如今卻連一點工程款都還不起，被法院下令限制高消費，不能坐飛機、不能住星級酒店，連高爾夫都打不了了。

萬達的窟窿到底有多大？

最近，蘭州中院一聲令下，因為萬達集團沒有支付1.86億工程款，王健林本人和相關公司被限制高消費，引發廣泛關注。

有人說，萬達的問題主要是因為2016年簽下的對賭協議。當時為了上市，王健林承諾失敗就回購股份、支付12%利息，最后觸發了380億元的回購條款。其實，這背后的水遠比你想的要深。

如果只是380億，對于手握幾千億資產的王健林來說算什么？

從2023年以來，他已經賣掉了至少85座萬達廣場，轉讓酒店管理公司、金融資產股權，僅今年5月就一次性打包48座萬達廣場給太盟投資、騰訊，回籠資金約500億。五年間通過資產出售拿到1500億，就是再有幾個對賭協議也還完了。

所以，上市失敗只是一個導火索，即使沒有那場對賭，萬達如愿登陸資本市場一樣得趴下，王健林現在只是為過往的瘋狂買單。

在過去的十幾年時間里，恒大、碧桂園、融創全部走高杠桿路線，規模至上、速度為王，萬達也不例外。許家印，楊惠妍、孫宏斌沒有對賭協議，全部是上市公司，一個個接連倒下，王健林憑什么能逃過一劫？真正要他命的是一個財務黑洞。

根據中金公司報告，截止到去年6月底，萬達集團總負債高達3070億，賬上現金只有104億。別看半年營收268億、利潤47億，這些在龐大債務面前完全是杯水車薪。

最近一年大環境不佳，情況很可能還在惡化。

到今年9月，萬達新增被執行金額超過140億，累計總額達到76億。但凡基本面好一點，王健林不會這樣山窮水盡。

更要命的是，蘇寧、融創等昔日的合作伙伴還在排隊秘萬達討債，聽說連之前太盟等機構答應投的600億，都沒法順利到賬了。

王健林不是不想自救，斷臂求生式甩賣萬達廣場，加速向輕資產模式轉型。但靠收租和管理費過日子，聽起來很美好，現實是租金遠遠不夠還利息，資產拋售還導致現金流更加不穩。

很多萬達廣場空置率都在上升，招商越來越難，品牌商戶心里紛紛打鼓：

“萬達還能撐多久？”

一旦續租率下降，輕資產夢徹底破滅。

對一個商人來說，“限高令”也非常致命：

1、信用崩塌

市場對萬達償債能力的質疑加劇，融資渠道進一步受限，可能觸發債務交叉違約。

2、招商受阻

商戶一看老板都成老賴了，誰還敢簽長租合同？

事情鬧大之后，有人替王健林說好話：

“不跑路、不欠薪、不爛尾，靠賣資產還債，很有擔當。”

事實真是這樣嗎？

看看富豪榜，王健林父子財富，雖然從2024年的1408億縮水到今年的588億，但瘦死的駱駝比馬大，仍然排在第51名，他們從自己腰包掏過錢救萬達嗎？沒有！寧愿登上老賴黑名單，王氏父子也不愿意拿出區區1.86億。

還有，招股書里的突擊分紅看過嗎？自己先把錢裝進口袋，債務全留給公司去扛，又一個妥妥的窮廟富方丈。

王健林沒跑路，不是他不想跑，很可能是沒撈夠而已，這些億萬富豪壓根沒料到事態會惡化得這么快，等回過神時已經跑不掉了。跟資本家談“良心”，就是與虎謀皮。

萬達接下來怎么辦？只能想辦法跟債權人談判債務重組，爭取債務展期，推進資產的處置工作，比如繼續出售剩下的萬達廣場和萬達電影的股權。

這不會很容易。

萬達集團號稱總資產6169億，但那只是賬面數字，真要變現，別說打骨折，能找到買家都是問題。現在還有誰不知道房地產是燙手山芋？

王健林有一句很有名，“清華北大不如膽子大”，這在房地產的野蠻生長時代確實是重要的成功秘訣，但當潮水退去，裸泳者終需面對灘涂。

萬達的神話已經破滅，中國商業地產的黃金時代也走到了盡頭。前中國首富從“一個億只是小目標”，到如今“1.86億難過關”，這背后折射的是一個時代的結束。你覺得，王健林還能撐多久？萬達有救嗎？