寧德時代股價一度突破400元，市值超越茅臺的為什么是他？

文 / 汪淼

美編 / 顧青青

出品 / 網界

9月25日，鋰電龍頭寧德時代(300750)盤中股價一度突破400元整數關口，最高觸及402.59元/股。

截至午間收盤，寧德時代股價報398.86元/股，漲4.98%，總市值達1.819萬億元；同期貴州茅臺午間收盤總市值為1.805萬億元，寧德時代A股總市值首次超越貴州茅臺。

這不僅是兩家企業市值的此消彼長，更標志著A股市場從傳統消費龍頭主導，向新能源硬科技龍頭引領的格局轉變，成為中國經濟產業升級在資本市場的直接體現。

01

業績、需求與技術的三重支撐

寧德時代此次市值突破并非偶然，而是業績增長、市場需求爆發與技術優勢積累的共同結果。

從業績來看，2025年上半年，寧德時代實現營業收入1788.86億元，同比增長7.27%，凈利潤304.85億元，同比增長33.33%，盈利增速遠超行業平均水平。

海外業務更是成為增長引擎，上半年海外營收增長占總體業務增長的近90%，全球市場競爭力持續提升。

市場需求端的爆發則為業績增長提供了堅實基礎。每年9月至年底是車企排產旺季，動力電池交付需求本就旺盛，2025年疊加儲能電池需求的爆發，進一步推高了寧德時代的訂單量。

機構調研顯示，寧德時代9月訂單量環比激增超50%，產能利用率接近上限，部分2026年的電池訂單已接近排滿，市場對其未來業績預期持續向好。

技術優勢更是寧德時代的核心競爭力。在歐洲市場，面對消費者對電池里程焦慮、低溫衰減、安全壽命的擔憂，寧德時代推出“神行Pro”磷酸鐵鋰動力電池解決方案，搭載全新“NP3.0”電池安全技術，作出三項關鍵承諾：高速行駛中電池熱失控仍能持續供電超1小時、故障時不影響車速、全程無明火無煙。

這一技術不僅解決了歐洲市場的核心痛點，更鞏固了其在全球動力電池領域的技術領先地位，也為海外業務增長提供了有力支撐。

02

全球布局深化，搶占歐洲市場先機

為進一步擴大全球影響力，寧德時代在資本與產能布局上雙管齊下。

2025年5月，寧德時代成功在港股二次上市，發行價格區間上限為每股263.00港元，募資總額預計達40億至50億美元，吸引了中國石化、科威特投資局、高瓴資本等全球能源巨頭、主權基金及頂級機構參與認購，基石投資金額最高達203.71億港元。

此次港股上市募資的90%，都被用于匈牙利工廠一期和二期項目建設。歐洲是全球動力電池關鍵市場，預計2030年歐洲動力與儲能電池市場規模將超1000GWh，寧德時代通過匈牙利工廠實現本地化生產，既能規避關稅壁壘，又能快速響應歐洲車企需求。

目前，特斯拉、大眾、寶馬、奔馳等歐洲消費者熟悉的車企，背后都有寧德時代的電池供應，本地化產能落地后，其在歐洲市場的份額有望進一步提升。

與此同時，寧德時代在全球產業鏈中的話語權持續增強。2024年，寧德時代電池系統出貨量達475GWh，其中動力電池381GWh、儲能系統94GWh，全球市場份額多年保持第一。

即便面對日韓電池企業的競爭，如LG新能源引入中國團隊研發磷酸鐵鋰電池、三星SDI規劃磷酸鐵鋰生產線，寧德時代仍憑借技術積累與規模優勢，維持著領先地位，成為全球新能源供應鏈的核心環節。

03

與康迪科技合作，換電業務破局

在鞏固動力電池主業的同時，寧德時代積極拓展換電業務，近期與康迪科技的合作成為重要突破。

2025年8月12日，康迪科技集團旗下全資子公司中換電(浙江)科技有限公司，與寧德時代正式簽署《框架采購合同》，成為寧德時代換電站設備供應商，雙方已啟動首個重卡換電站訂單對接。

這一合作不僅讓中換電進入寧德時代全球供應商體系，更推動了換電站標準化建設。

康迪科技總部位于浙江金華，2024年營收達1.276億美元(約合9.17億人民幣)，其中非公路電動車業務占比超91%，近年來正從傳統電動車制造向“智能制造+科技孵化”轉型，此次與寧德時代合作，能為換電站設備提供穩定的硬件支持。

對寧德時代而言，換電業務是其產業鏈延伸的關鍵一步。換電模式能解決新能源汽車補能效率問題，尤其適用于重卡、出租車等商用場景。

目前，寧德時代已與長安、廣汽、北汽、五菱、一汽等車企達成換電戰略合作，相關車型2025年陸續上市，還與蔚來合作計劃2025年建成1000座換電站。

此次與康迪科技的合作，進一步完善了換電業務的供應鏈，未來換電業務有望成為寧德時代新的增長極，助力其從電池供應商向新能源服務解決方案提供商轉型。

總結

市值超越是起點，新能源引領產業升級新征程

寧德時代A股股價突破400元、總市值超越貴州茅臺，不是短期市場炒作的結果，而是中國新能源產業發展的必然體現。

從業績來看，其盈利增速與海外業務增長展現出強勁韌性；從技術來看，“神行Pro”等解決方案解決了全球市場痛點；從布局來看，港股上市募資與海外工廠建設夯實了全球競爭力；從新業務來看，與康迪科技的換電合作打開了增長新空間。

這一事件更深遠的意義在于，它標志著A股市場的估值邏輯正在轉變，從錨定傳統消費的確定性，轉向擁抱科技突破的可能性。

貴州茅臺作為消費龍頭仍有自身價值，但寧德時代代表的新能源硬科技，更符合中國經濟產業升級的方向，也與全球能源轉型趨勢相契合。

未來，隨著寧德時代在歐洲市場的深化布局、換電業務的規模化推進，以及全球新能源需求的持續增長，其引領的“新經濟”力量有望進一步壯大。

而這種產業與資本的良性互動，將為中國經濟高質量發展注入更強動力，推動“中國電池”與世界汽車工業的未來深度綁定，開啟新能源產業發展的新征程。