一季度凈利潤暴漲近12倍，甘李藥業“苦盡甘來”完成逆襲

可能很多人都沒注意到的一組數據：近年來許多30-45歲的人群，莫名其妙的死于這樣、那樣的突發性疾病，而這些身患重癥疾病的人群，不是因為原本的基礎性疾病，就是因為工作壓力、生活中的不良習慣造成的生命過早衰竭。

在這個讓人震驚的數據背后，則是中國在糖尿病治療領域，患者數量超過1.4億，幾乎每10個中國人里面就有一個患糖尿病的幾率。反觀治療該疾病的主要藥方——胰島素，滲透率不足20%，遠低于發達國家水平。也就是在這個龐大需求之下，國產胰島素龍頭甘李藥業迅速崛起，從打破外資壟斷到憑借創新藥彎道超車，以一種全新的商業模式，正式開啟了該企業千億市值的蛻變。

2025年一季度，甘李藥業實現營收9.85億元，同比增長75.76%；凈利潤為3.12億元，同比增長2254.9%，扣非凈利潤增速則相當驚人，同比大增1150.17%。一季度業績爆發式增長，是多年沉淀、專注研發的結果，但無論是市場，還是患者，顯然更關心甘李藥業未來的走勢是否還能如此勁爆，又有多少治療糖尿病的創新藥能在醫藥行業拯救更多的患者，有效降低這種高發重癥疾病對患者的身體機能威脅。

糖尿病的福音，國產胰島素上演“雙雄鬧劇”

根據一份調查顯示，20年前年中國糖尿病領域，胰島素基本來自外資藥企，國內患者想靠藥物抑制和緩解病情，只能依賴“進口藥”。也正是在這一年，甘李藥業開始打破海外壟斷，推出首支國產三代胰島素長秀霖，至于該藥物在市場上反響如何，得到患者怎樣的評價，恐怕看過電影《我不是藥神》的觀眾，都會對那種稀缺的藥物能在中國研發、自產，感到慶幸。也正是從這時候開始，甘李藥業開始在糖尿病領域嶄露頭角，逐漸發展成該賽道技術過硬、規模可觀、潛力巨大的藥企。

然而，所謂的“一山不容二虎”，原本應該是國內胰島素百花齊放的大好格局，卻因為吉林通化東寶的三代胰島素長舒霖和甘李藥業的長秀霖過于相似，兩家就侵權問題，展開了長達6年的官司糾紛。

眼看國產胰島素成功問世，甘李藥業也該向著該領域的最高點沖刺，沒想到發生了這么一幕當時讓人看來難以辨別真偽的胰島素“雙雄鬧劇”，兩家藥企也因為該事件出現了不同的走向，甘李藥業由于集采降價陷入虧損，而通化東寶的凈利潤則是雙位數增長。

彼時的甘李藥業只能“有苦肚里咽”，通化東寶似乎在這個時間取得了市場主導權，發展喜人。

靠差異化競爭逆襲，全面反轉

過去幾年，可能市場和醫藥界都看到了通化東寶的風光，見識了甘李藥業的窘迫，可惜讓人意外的是，僅僅2年時間，甘李藥業就在2024年用凈利潤6.15億元、同比增長80.75%的表現，實現了逆襲；而彼時的通化東寶虧損0.43億元，真可謂“天道有輪回，市場饒過誰？”

對于甘李藥業而言，2024年的轉折還只是開始，2025年一季度凈利潤直接翻了11倍多，提前在創新藥上的布局、率先完成新藥品的技術升級更替，研發費用率常年超過20%，形成差異化競爭，手握多款首個三代胰島素產品，除了全領域覆蓋，并且先人一步在四代胰島素上布局，最新產品已經進入三期臨床，光2024年的研發費就花費了6.46億元，占營收比例達21.2%，在整個創新藥領域都屬于第一梯隊。

對比同為直接競爭對手通化東寶在研發和投入上的畏縮不前，甘李藥業靠差異化競爭逆襲，業績上全面反轉。

量價齊升的背后

當電影《我不是藥神》的劇情到了國產藥進入醫保的時候，可能很多觀眾此時也終于看懂了當年的進口藥與國產藥之間的差距，作為國產胰島素的領軍企業，甘李藥業早在2021年，就采取了以較低的價格確保產品全部合格、質量過硬的同時，用低價在市場競爭中取得先機。這個看似有些反常的做法，卻為公司日后的業績大漲、量價齊升埋下了很好的伏筆。

因為從患者角度出發，甘李藥業的價格在同類產品中具有絕對優勢，所以6款產品都成了市場的香餑餑，許多藥企和醫療機構都優先采購，不僅為2024年的業績暴漲提供了契機，也讓甘李藥業在銷量、價格增幅、毛利率提升方面取得了重大飛躍。

當外界只看到一季度凈利潤增長超過11倍，甘李藥業完善的胰島素產品和產業鏈布局已經上升到出海模式，既是國內絕對的領跑者，也是首個產品出口國外的胰島素藥企，更是首個具備歐洲地區胰島素生產資質的中國企業。

曾經一度陷入困境，但甘李藥業依舊憑借先進的研發技術和具有前瞻性的布局，完成了國產替代到創新藥龍頭、國際新銳的進階，未來潛力依然強勁，業績和市場都值得看好！