這一次，茅臺是真的走下了神壇！

茅臺最近依然是跌跌不休

在中秋假期前，茅臺的股價連續(xù)兩天出現(xiàn)下跌，累計跌幅近6%。前天，茅臺又跌近3%，低至1266元，創(chuàng)2022年10月以來新低。

即使是美聯(lián)儲降息的消息，茅臺的股價也僅僅是小幅上升然后回落。

在低迷的股價下，其市值也走下寶座。

今年6月24日，工商銀行取代貴州茅臺奪去市值第一的寶座。

而在市場上，茅臺的批發(fā)價也在持續(xù)下跌，

今日酒價顯示，9月19日，24年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價每瓶2365元，較昨日下跌15元；原箱價格每瓶2500元，與前一日持平。

今年中秋，多地白酒經(jīng)銷商反映銷量與價格齊下降，同比去年減少超30%。

其中，濟南有店今年中秋節(jié)的銷量同比去年下降一半，且五糧液、茅臺等高端白酒受沖擊最大，銷量下滑約60%。

中國第一硬通貨茅臺，號稱能抗通脹、能理財、永遠(yuǎn)上漲的神話，自此終結(jié)。

說到底還是經(jīng)濟。

高端消費劇減

北京統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，北京規(guī)模以上（即年營收1000萬元以上）餐飲業(yè)利潤總額1.8億元，同比下降88.8%，利潤率低至0.37%。

這個統(tǒng)計的針對對象主要就是中高端的餐飲企業(yè)，這些企業(yè)利潤減少，就說明中高端餐飲正面臨寒冬。

茅臺與高端餐飲是緊密相連的，二者的下跌，不過證明了高端消費市場的萎靡。

這是泡沫消失后的必然場景。

廣場協(xié)議簽署后，為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的經(jīng)濟蕭條，日本政府采取了一系列寬松的貨幣政策。從1986年1月到1987年2月，日本央行連續(xù)五次降息。

日經(jīng)225指數(shù)從1985年的13000點左右一路飆升，到1989年12月29日創(chuàng)下了38,957.44點的歷史最高紀(jì)錄。

當(dāng)時的日本富商，不僅在全球買各種名畫，還買下無數(shù)高檔寫字樓和住宅，據(jù)說當(dāng)時東京皇居的地價甚至超過了整個加利福尼亞州的價值。

泡沫終有破滅的一天。

1990年1月4日，日經(jīng)225指數(shù)開始暴跌，僅僅兩年時間就跌去了近60%。房地產(chǎn)市場也隨之崩潰，許多地區(qū)的房價跌去了一半甚至更多。曾經(jīng)被視為“永遠(yuǎn)上漲”的資產(chǎn)，如今變成了燙手山芋。

泡沫破滅后，日本人的消費習(xí)慣也發(fā)生了巨大變化。曾經(jīng)熱衷于購買奢侈品的日本人，開始更加注重性價比。“省錢”成為了一種美德，甚至出現(xiàn)了“極簡主義”這樣的生活理念。人們開始追求更加簡單、更加實用的生活方式。

這就帶來了泡沫后的商業(yè)機會。

泡沫消失后的商業(yè)機會

消費降級之下，低端消費成為了市場更為關(guān)注的熱點。

優(yōu)衣庫在中國人看來，算是一個中端品牌，但在他創(chuàng)立之時，其實在日本是一個低端的品牌，相比起日本人長期購買奢侈品的習(xí)慣來說，優(yōu)衣庫的價格實在是親民。

優(yōu)衣庫就是在九十年代初日本泡沫破滅后，以簡約的設(shè)計、過硬的質(zhì)量和親民的價格實現(xiàn)了崛起。

同時，日本的餐飲企業(yè)也在這種情況下完成了轉(zhuǎn)型。

泡沫破滅后新崛起了吉野家這樣的快餐連鎖店，通過標(biāo)準(zhǔn)化操作和規(guī)模化采購，將成本控制到極致，為顧客提供價格實惠又口味穩(wěn)定的美食。

這種模式不僅在日本取得了成功，還被引入到了包括中國在內(nèi)的多個國家。

還有寵物經(jīng)濟也成為了新產(chǎn)業(yè)。

人們不愿意生孩子了，開始將情感寄托在寵物身上。在經(jīng)濟低迷、社會壓力增大的背景下，寵物成為了許多人情感的寄托。這不僅推動了寵物食品、用品等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還催生了寵物醫(yī)療、寵物美容等新興服務(wù)業(yè)。

不能像當(dāng)年暴富的日本人一樣全球買買買了，那新的短期旅游和戶外活動，則取代了昂貴的跨國旅游。

可以說，日本產(chǎn)品之所以熱銷中國，其實是因為日本的大多數(shù)消費品品牌轉(zhuǎn)向了高性價比路線。

日本美妝產(chǎn)品，也在這一時期崛起并占據(jù)了東亞市場，成為東亞民眾最愛。

因為匯率差，以及過往中日民眾收入水平的差距，所以這些日本品牌消費品，在中國成為了中高端消費品。

可以說，日本泡沫后的商業(yè)環(huán)境，與中國非常相似。

中國的低端餐飲連鎖，一樣在突飛猛進，庫迪、瑞幸、蜜雪冰城、米村拌飯，老鄉(xiāng)基等低端餐飲，這幾年在中國攻城掠地，快速發(fā)展。

主打低端零食連鎖的趙一鳴等企業(yè)，短短數(shù)年時間建店萬家。

茅臺的跌落神壇，讓高端消費領(lǐng)域的未來，越來越迷茫。

茅臺依然是國運股

人們生產(chǎn)的目的，就是為了消費。只要收入越來越高，高端消費自然就會水漲船高。

茅臺之所以長期以來是硬通貨，因為有著中國經(jīng)濟長期的高速增長作為基礎(chǔ)。

同時，茅臺的品牌，擁有了社交貨幣的屬性，是高端社交中的最具性價比的工具。

它從原來只在政府官員消費中出現(xiàn)，成為了商界最常用的社交用酒，現(xiàn)在在一些發(fā)達地區(qū)的節(jié)日家宴上，更是成為常用酒。

茅臺銷量的下跌，反應(yīng)的就是中國富裕階層們消費趨勢的變化。

在資產(chǎn)價格縮水，全球蕭條的壓力下，富人也一樣要歷經(jīng)消費降級的過程，茅臺銷量下滑、價格下跌是必然的。

對于消費類企業(yè)來說，中低端消費類品牌，當(dāng)下應(yīng)該是最好的發(fā)展時機，而對于有大量金融資產(chǎn)的中產(chǎn)來說，這個低迷期，依然在路上。

長遠(yuǎn)來說，基本面的改變才能讓茅臺重新登頂，這有賴于民間投資的恢復(fù)，全球經(jīng)濟的趨穩(wěn)，以及普遍的預(yù)期修復(fù)。

但愿茅臺的下跌只是一時的，中國經(jīng)濟重回擴張發(fā)展的路徑，才是我們期盼的。