掘金“廢棄油脂利用”千億賽道，豐倍生物IPO背后的生物基崛起潮

本文來源：時代商業研究院 作者：佳鑫

文/佳鑫

生物基產品是唯一能大規模取代化石燃料的可再生資源，是以廢棄油脂為原料生產的一系列產品，如生物柴油、工業級混合油、農藥助劑、化肥助劑等。OECD（世界經合組織）預計， 2030 年至少有 20%的化石基產品可由生物基產品替代。

作為國內第一梯隊的廢棄油脂資源綜合利用企業，豐倍生物（603334.SH）市場份額位列前茅，通過多年積累形成了一系列油脂綜合利用相關核心技術，并構建了完善的廢棄油脂供應鏈。

本次IPO，豐倍生物將募資7.5億元用于產能擴充，以解決當前的產能瓶頸。

一、20%化石基產品將被生物基替代

化石燃料的使用導致大量二氧化碳的排放，二氧化碳是溫室氣體的主要來源，是加快全球變暖的重要因素。而生物質資源是唯一能大規模取代化石燃料的可再生資源，在可持續發展中具有不可替代的戰略地位。

研究、開發和利用生物質資源，用以替代礦物能源和石油化工產品勢在必行，已逐步成為我國以及歐美國家的重大科技需求和戰略性新興產業，同時也是低碳經濟與可持續發展的必然選擇。

地球上每年新生成的生物質資源換算約為消耗石油天然氣和煤等能源總量的 10 倍，能夠充分滿足化石資源替代所需。據OECD預計， 2030 年至少有 20%的化石基產品、約 8000 億美元的化石基產品可由生物基產品替代，而2019 年替代率不到5%，缺口近 6000億美元。

我國生物基材料也呈快速增長態勢。根據智研咨詢統計，2023 年我國生物材料市場規模已從2016年的 1730億元增長至 6640 億元，年復合增長率超過 20%。

政策方面也給予大力支持。2023 年 1 月國家工信部等六部門聯合發布《加快非糧生物基材料創新發展三年行動方案》，要求到 2025 年，非糧生物基材料產業基本形成自主創新能力強、產品體系不斷豐富、綠色循環低碳的創新發展生態，高質量、可持續的供給和消費體系初步建立。

在國家政策利好和資金支持力度加大的驅動下，生物基材料將進一步擴大在下游化工領域的規?；瘧谩?/p>

生物基行業市場份額分散，但集中度呈提升趨勢。豐倍生物是國內第一梯隊的廢棄油脂資源綜合利用企業。截至 2024 年末，豐倍生物現有生物柴油產能 10.5 萬噸，產能規模位居我國生物柴油行業第六，市場占有率約為 4.68%。2023年，豐倍生物的農藥助劑領域市場占有率約為6.72%，化肥助劑市場占有率約為 6.46%。

二、核心技術優勢突出

廢棄油脂成分復雜，品質差異大，利用難度高。豐倍生物圍繞“基礎研究、材料開發、應用開發”三大方向，依托深入實踐的研發團隊、長期積累的技術經驗，以及豐富的檢測應用數據、機理研究和配方技術，形成了一系列油脂綜合利用相關核心技術。

基于此，豐倍生物能夠利用更廣泛的廢棄油脂，實現各類渠道來源廢棄油脂中復雜成分的提純、轉化和分離，以及開拓資源化產品在農化等細分領域的應用，建立差異化的競爭優勢。

此外，豐倍生物積極參與行業標準的制定，并通過技術專利化保持在行業內技術研發的持續領先優勢。豐倍生物與中國農業大學、中國礦業大學、常州大學、江南大學等科研院校建立了長期的合作聯系，借助高等院校在理論和基礎研究上的優勢，以及其以往相關技術研究的積累成果，為相關技術及應用開發提供理論指導與試驗驗證，加快技術研發進程和產品應用拓展。

同時，依托長期積累的技術和應用經驗，豐倍生物對生產設備、生產流程、工藝方法和技術參數等方面進行不斷總結改進提升，并基于原材料預處理、生產組分精餾、能源綜合利用、催化劑循環利用以及自動化連續生產形成了自身的工藝優勢，實現了原材料范圍的擴大、生產成本的控制及生物柴油精細化的分離、處理和加工

三、掌握廢棄油脂供應鏈

廢棄油脂是我國現階段生產生物柴油的主要原材料，廢棄油脂的采購對企業的發展至關重要。我國廢棄油脂主要來源于食用油消費產生的廢棄物，廢棄油脂的資源量與食用油消費量、飲食習慣掛鉤，因此我國是最主要的廢棄油脂資源國。

廢棄油脂整體呈現“點多面散”的行業格局，單個供應商供應能力有限。因此，豐倍生物多點布局糧油食品加工企業、油脂化工企業、餐廚處理企業、區域性個人供應商等，并通過開展油脂化學品業務加強與上游供應商的聯系與合作，保障原材料供應的充分性、及時性和可選擇性。

具體來看，豐倍生物通過油脂化學品業務與上游益海嘉里、中糧東海糧油等知名油脂生產廠家建立了合作聯系并開展長期穩定的油脂資源合作，有利于其建立穩定的供應鏈渠道保障高品質原材料供應的充分性。

此外，該類業務亦有利于協同發展廢棄油脂資源綜合利用業務。一方面，豐倍生物通過油脂化學品業務覆蓋油脂化學品領域的長尾產品，洞察下游需求的新動向，感知終端行情輪動，另一方面，該類業務有利于豐倍生物進一步豐富檢測應用數據、機理研究和配方技術，探索廢棄油脂資源化利用的新場景，并將廢棄油脂投向更高附加值的終端應用，驅動廢棄油脂資源綜合利用業務的發展。

四、募投擴產突破產能瓶頸

經過多年發展，廢棄油脂綜合利用產業鏈日趨成熟，行業面臨“擴產—出清”的雙重局面。國內外生物柴油領先企業不斷擴大產能，并通過技術引進、產品拓展、并購重組等一系列運作手段實現規模化發展，而落后企業則面臨淘汰出局。

近年來豐倍生物產能利用率及產銷率維持在較高水平。2025年上半年，其生物柴油產能利用率達90.87%，工業級混合油的產能利用率更是高達102.01%。

隨著生物基材料和生物燃料行業的飛速發展，下游市場需求增大，豐倍生物業務量也日益增大。而現有生產車間空間不足，并且生產線各環節的生產能力已經得到了充分利用，可提升空間有限。

豐倍生物亟待突破產能瓶頸，進一步提升生物基材料和生物燃料的銷量，加強生物基材料應用領域的探索，挖掘新的營收增長點。

豐倍生物本次IPO募集資金7.5億元將全部用于產能建設，將新建年產 30萬噸油酸甲酯、1 萬噸工業級混合油、5 萬噸農用微生物菌劑、1 萬噸復合微生物肥料及副產品生物柴油 5萬噸、甘油 0.82萬噸，總投資超過10億元。