“老登”不行了，可能意味著一個(gè)時(shí)代的落幕

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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：懶人養(yǎng)基

來源：雪球

東北方言里的 “ 老登 ” 一詞穿透市井煙火 ， 放到投資領(lǐng)域 ， 它早已超越了字面的調(diào)侃意味 。

在A股市場的語境中 ， “ 老登 ” 既是死守白酒 、 地產(chǎn)等行業(yè)的投資者群體 ， 也暗指那些正在失去時(shí)代光環(huán)的夕陽產(chǎn)業(yè) 。 2025年科技股牛市的狂歡與傳統(tǒng)板塊的落寞形成鮮明對比 ， 這不僅是市場風(fēng)格的切換 ， 更昭示著一個(gè)投資時(shí)代的悄然終結(jié) —— 不是因?yàn)?“ 老登 ” 們老了 ， 而是他們所依附的產(chǎn)業(yè)邏輯 ， 正在被新的時(shí)代需求所拋棄 。

01傳統(tǒng)行業(yè)式微使用場景的系統(tǒng)性萎縮

傳統(tǒng)行業(yè)的式微 ， 本質(zhì)是使用場景的系統(tǒng)性萎縮 。 曾幾何時(shí) ， 白酒企業(yè)的經(jīng)銷商大會(huì)堪比財(cái)富盛宴 ， 地產(chǎn)開發(fā)商的拿地公告就是股價(jià)強(qiáng)心劑 。 這些行業(yè)曾憑借人口紅利 、 政策扶持或資源壟斷占據(jù)核心地位 ， 但如今正面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn) ： 白酒行業(yè)面臨年輕消費(fèi)群體飲酒習(xí)慣的改變 ， 地產(chǎn)行業(yè)則受困于供需關(guān)系的根本性逆轉(zhuǎn) 。

這些行業(yè)并非沒有價(jià)值 ， 但其盈利的穩(wěn)定性和成長性已被重新評(píng)估 ， 陷入 “ 夕陽無限好 ， 只是近黃昏 ” 的無奈 。

02
老登困境將行業(yè)信仰等同于投資真理

“ 老登 ” 們的困境 ， 恰恰在于將行業(yè)信仰等同于投資真理 。 他們篤信 “ 喝酒吃藥永遠(yuǎn)的神 ” ， 卻忽視了消費(fèi)升級(jí)的內(nèi)涵已從品牌溢價(jià)轉(zhuǎn)向健康理性 ； 他們堅(jiān)守 “ 地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè) ” 的固有認(rèn)知 ， 卻看不到租購?fù)瑱?quán) 、 城市更新等新趨勢正在重塑行業(yè)生態(tài) 。

真正的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)不在于行業(yè)新舊 ， 而在于思維固化 。

03死守行業(yè)不如堅(jiān)守有效策略

對投資者而言 ， 與其糾結(jié)于特定行業(yè)的存亡 ， 不如回歸投資本質(zhì) ， 堅(jiān)守經(jīng)過市場檢驗(yàn)的有效策略 。

比如紅利策略。 它不在于永遠(yuǎn)持有某類股票 ， 而在于通過不斷動(dòng)態(tài)調(diào)整捕捉不同行業(yè)的高股息標(biāo)的 。

現(xiàn)金流策略同樣如此 ， 它要求投資者穿透行業(yè)表象 ， 關(guān)注企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的真實(shí)能力 —— 在傳統(tǒng)零售業(yè)舉步維艱的當(dāng)下 ， 那些通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流優(yōu)化的企業(yè) ， 依然能在逆境中綻放光彩 。

多元資產(chǎn)配置策略則更進(jìn)一步 ， 通過股 、 債 、 商品等不同資產(chǎn)類別的組合 ， 在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下把握時(shí)代脈搏 ， 而這正是應(yīng)對市場變革的 “ 壓艙石 ” 。

04
與時(shí)俱進(jìn)投資的終極命題是與未來同行

與時(shí)俱進(jìn) ， 方為投資的正途 。 巴菲特曾被質(zhì)疑 “ 不懂科技股 ” ， 但伯克希爾哈撒韋近年來也逐步配置蘋果等科技巨頭 ， 這種轉(zhuǎn)變不是對價(jià)值投資的背叛 ， 而是對時(shí)代趨勢的尊重 。

對普通投資者而言 ， 拒絕成為 “ 老登 ” 的關(guān)鍵 ， 在于保持開放的學(xué)習(xí)心態(tài) ： 既要理解傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型機(jī)遇 ， 也要看懂新興產(chǎn)業(yè)的底層邏輯 ； 既要警惕 “ 賽道神話 ” 的誘惑 ， 也要避免 “ 經(jīng)驗(yàn)主義 ” 的陷阱 。 在這個(gè)技術(shù)迭代日新月異 、 產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)的時(shí)代 ， 唯一不變的就是變化本身 。

“ 老登 ” 不行了 ， 與其說是一個(gè)群體的落寞 ， 不如說是一個(gè)時(shí)代的必然 。 當(dāng)投資的天平從傳統(tǒng)行業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)傾斜 ， 從靜態(tài)持有向動(dòng)態(tài)調(diào)整轉(zhuǎn)變 ， 我們更應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到 ： 市場從來不會(huì)因?yàn)閼雅f而停下腳步 ， 唯有擁抱變化 ， 才能在時(shí)代的浪潮中把握屬于自己的投資機(jī)遇。

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