海信家電三季度凈利收縮，新任女掌門直面增長挑戰

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，海信家電發布2025年三季度報告，第三季度，海信家電營收微增，凈利潤出現收縮。

第三季度營收為221.92億元，同比增長1.16%；歸母凈利潤為7.35億元，同比下降5.40%。前三季度營收為715.33億元，同比增長1.35%；歸母凈利潤為28.12億元，同比增長0.67%。

圖片來源：三季報截圖

此前，海信家電已陷入增長瓶頸期。2025年上半年，海信家電實現營收493.4億元、歸母凈利潤20.77億元，分別同比增長1.44%和3.01%。業績增速相比去年有所放緩。

2024年財報數據顯示，海信家電實現營收927.46億元，同比增長8.35%，實現歸母凈利潤33.48億元，同比增長17.99%。而2022年至2023年，營收增速分別為9.7%和15.5%，凈利潤增速則分別為47.54%和97.73%。

10月30日，海信家電港股盤中一度跌超7%，最低觸及22.3港元/股。截至10月31日收盤，報22.94港元/股，漲2.05%，總市值317.69億元。值得一提的是，截至7月31日收盤，海信家電港股市值約為361億元，三個月縮水超40億港元。

圖片來源：百度截圖

過去較長時間里，海信家電曾被市場譽為一個被“低估”的優秀標的：穩定且持續的高額利潤回報、常年提供的派息分紅，還有較低的市盈率，曾讓不少散戶為之傾倒，并且2025上半年，海信家電的投資者數量大幅提升并突破4萬。

只不過，隨著時間深入，海信家電營收增長仍低于市場預期，到了三季度，利潤表現甚至進一步收縮。

東方財富“問董秘”板塊，不少投資者直接向海信家電“開炮”，就近年市值下滑提出不滿：“請問海信董秘，貴司是如何做到如此不在乎投資者利益的，與同一集團的海信視像，已經同一上市公司港股海信家電走勢都如此背離，年漲跌幅竟然能差出十幾個點......”

圖片來源：東方財富截圖

翻開多個提問，投資者對海信家電的核心問題，直指公司市值管理上的不盡如人意。

一位投資者甚至這樣問到：“現嚴正質問：1、是否存在未披露重大風險？2、為何拒不啟動回購/增持？3、董事會是否承認管理層失職？4、具體何時出臺市值管理方案？拒絕格式化回復。”

近來，海信家電經歷多次高管變動。2024年11月，“80后”高玉玲接替“60后”代慧忠，成為海信家電史上最年輕且是首位女性董事長，這也意味著海信家電正式進入“80后時代”。

7月30日，海信家電還發布公告，稱聘任高玉玲為海信家電總裁，原總裁胡劍涌離任。

公告提到，提名方雪玉為海信家電的第十二屆董事會執行董事候選人。據悉，方雪玉擁有海外業務背景，曾擔任海信歐洲公司總經理等職務。

圖片來源：罐頭圖庫

與此同時，在海信家電內部，上半年還開始醞釀一場變革。

今年5月，海信宣布把海信、日立、科龍、約克、璀璨等品牌在內的海信家用空調、中央空調業務調整成為海信空氣產業，并在同月引入了美的系高管殷必彤，負責海信集團與空調相關的產業和品牌。

公開資料顯示，殷必彤1999年就加入美的，歷任美的空調國內營銷公司總經理助理、市場總監，無錫小天鵝股份有限公司董事、總經理，美的集團股份有限公司董事、高級副總裁、家用空調事業部總裁、中國區總裁、智能家居事業群聯席總裁等職務。

有業內人士認為，海信家電引入殷必彤主要看中了他在美的空調業務線的輝煌經歷，希望殷必彤能帶領海信空調實現更大的發展。

在海信家電組織變革前一個月，海信集團董事會開啟了董事會改組。據悉，此次有8名海信集團的原獨董退出，并引入了3位新董事。無一例外，3位新董事均在企業、金融領域有較多建樹。

連續的人事變動為外界傳出清晰信號，海信家電的確在謀求改變，且要進一步提升核心產品空調的地位。但要實現這一目標恐怕并不容易。

一來空調一直是家電行業的主陣地，具有高度集中的特點。國內市場長期被美的、格力、海爾三家牢牢控制著。據GfK中怡康數據，上半年這三家在國內空調市場占比合計達到70%，這就意味著留給海信等品牌的市場空間僅約30%。

二是還有小米這樣的“新勢力”虎視眈眈。據小米業績報告，今年二季度，小米智能大家電收入創歷史新高，同比增長達到66.2%。其中，空調產品一枝獨秀，出貨量超過540萬臺，增速超過60%。

有強勁對手美的、海爾、格力在前，也有“新勢力”小米緊追，對于海信家電來說，競爭壓力可想而知。