瀘州老窖2025三季報：戰略破局與數智賦能共筑韌性根基

企業的卓越，從不只體現在順境中的順勢而上，更彰顯于逆境里的堅韌與突圍。對于白酒行業而言，歷經四年深度調整，當下恰是穿透市場波動表象，審視酒企真實含金量的關鍵窗口。

10月30日，“濃香鼻祖”瀘州老窖頂住多方壓力，交出2025年三季報成績單——前三季度實現營業收入231.27億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤107.62億元，第三季度單季營收66.74億元、凈利潤30.99億元。這份業績在高基數基礎上保持規模領先，用實際數據印證了頭部名酒的抗周期實力。

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核心數據透視：穩健立基，內生增長強韌性

瀘州老窖三季度報告中，核心指標雖同比微調，但在當前市場環境下，這一表現已遠超絕大多數企業，充分彰顯出頭部名酒企業強勁的成長韌性與堅定的戰略定力。

前三季度，公司營收與凈利潤始終保持穩定態勢，絕對規模穩居白酒行業前列。其中，經營活動產生的現金流量凈額達98.23億元，這一數據清晰印證：企業營收到盈利到現金流的轉化效率并未受到政策與市場大環境的根本沖擊，盈利的可持續性得到堅實保障。瀘州老窖“里子”的扎實度與“底子”的穩固性依舊突出。

另一關鍵數據同樣值得關注：歸屬于上市公司股東的所有者權益達496.80億元，較上年末增長4.84%。這表明，即便面對外部不利條件，以及行業深度調整，瀘州老窖的凈資產規模仍在持續穩步提升，“家底”不斷增厚。

同時，從凈利潤變動與庫存股調整可進一步看出，所有者權益的增長主要源于公司自身經營創造的利潤。這種不依賴外部負債、純靠內生經營的強勁“造血”能力，不僅再次印證了瀘州老窖盈利的可持續性，更為后續戰略投入筑牢了堅實的資本根基。

整體來看，瀘州老窖前三季度既以穩健經營守住了基本盤，又靠內生增長夯實了資本實力，雙重優勢為企業應對市場變化、推進長期戰略提供了有力支撐。

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戰略協同：低度化與年輕化共振，驅動品牌持續突圍

2025年前三季度，白酒行業消費需求持續迭代，低度化、年輕化、場景化成為新趨勢，年輕群體對白酒的飲用場景與品牌溝通方式也提出更高要求。瀘州老窖精準錨定市場變化，以低度化破局產品邊界、以年輕化重構用戶連接，在變革中筑牢發展韌性，與財報中呈現的穩健經營邏輯形成深度呼應。

在低度化賽道上，38度國窖1573堪稱行業標桿。截至2025前三季度，38度國窖1573已成為白酒行業首個邁入百億級陣營的低度單品，這一成果不僅印證了瀘州老窖對消費需求的精準把控，更構建起全新增長極：低度化產品的營收貢獻持續提升，與傳統高度酒形成互補，進一步夯實了財報中營收凈利穩定的基本盤，為企業內生增長注入新動能。

面對年輕化課題，瀘州老窖則以“場景化觸達+新媒體滲透”構建立體溝通體系，打破傳統白酒的厚重感標簽。

在場景激活上，瀘州老窖跳出單一品鑒會模式，將產品融入年輕人喜愛的高端體驗場景：通過贊助澳網、國際乒聯世界杯等國際賽事，讓白酒成為年輕群體社交中的“品質符號”；自創IP“窖主節”打造沉浸式“窖文化”體驗，邀請年輕消費者感受非遺釀造工藝，拉近傳統品牌與年輕一代的距離；而“冰?joys”等系列活動更以推廣白酒冰飲新方式，將國窖1573、瀘州老窖特曲等產品與露營、派對等場景結合，讓老品牌煥活出新風采。

在傳播層面，瀘州老窖搭建起覆蓋短視頻、社交平臺、內容社區的新媒體矩陣，通過白酒知識科普、調酒配方等輕量化內容，配合互動挑戰賽、達人合作等形式，既擴大了品牌在年輕群體中的曝光度，更實現了從認知到消費的轉化，為品牌長期增長儲備了核心客戶。

從低度化單品的百億突破到年輕化營銷的客戶沉淀，瀘州老窖的創新舉措并非孤立嘗試，而是與財報中“穩健經營、內生增長”的核心邏輯深度契合：低度化產品拓展了市場邊界，為營收增長提供新支撐；年輕化運營則激活了潛在需求，夯實了長期用戶基礎，二者共同推動品牌在行業變革中持續突圍，彰顯出頭部企業的戰略定力與創新活力。

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數智化破局：穿越行業周期，重構增長引擎

值得關注的是，瀘州老窖前三季度營收與凈利潤的規模領先，并非偶然的短期承壓堅守，而是其提前布局長期戰略的必然結果。

這份長期戰略的核心指向，恰與國家頂層設計形成深度呼應——當前“十五五”規劃已明確將科技創新置于國民經濟和社會發展全局的核心位置，強調以技術創新驅動傳統產業轉型升級、培育新質生產力，這一頂層設計為白酒等傳統制造業突破周期限制、實現高質量發展提供了清晰路徑。

對于瀘州老窖而言，三季報中的經營數據，既是其產品力與渠道力的當下印證，更是其數智化戰略前期積累的初步成效。

回溯其數智化征程，清晰的戰略演進脈絡成為業績增長的“隱形引擎”。在此前數年的探索中，瀘州老窖逐漸意識到，數字化絕非簡單的技術疊加或管理工具，而是關乎企業未來的核心戰略。

正是基于這一認知升級，瀘州老窖將2022-2023年定義為“營銷數字化元年”，完成了從“以管理為中心的數字化升級”到“以用戶為中心的營銷數字化戰略構建”的關鍵轉身。這一轉型不僅重塑了與消費者的連接方式，更打通了數據流轉的關鍵鏈路，為后續的渠道變革埋下了重要伏筆。

當營銷數字化的基礎逐步夯實，瀘州老窖在渠道層面的變革便有了堅實支撐。2024年，瀘州老窖推進渠道深度改革，走向深耕下沉模式，底氣正來自前兩年“五碼合一”數字化變革的扎實積累。通過這套覆蓋全鏈路的技術體系，公司實現了渠道運作的全面數字化，從產品流通到消費反饋的每一個環節都可追溯、可調控，成功構建起以用戶為中心的營銷鏈路，全面掌握了渠道話語權。當行業仍在糾結渠道管控難題時，瀘州老窖已憑借數智化提前破局。

步入2025年，瀘州老窖進一步將其定為“數字化落地年”，明確提出要推動“消費數智化、渠道數智化、組織數智化”三位一體的深度落地，以消費者為核心打造可持續發展的銷售生態。

具體來看，在消費端，“五碼合一”技術體系串聯起完整的消費數字脈絡，讓品牌能精準捕捉用戶需求、優化消費體驗，將冰冷的數據轉化為帶溫度的服務；在渠道端，從“華東戰略2.0”的推進可見一斑，數智化管理讓渠道精細化水平邁上新臺階，下沉市場的潛力被持續激活，錯位競爭和差異化競爭優勢得到凸顯；而組織端的變革則從頂層設計入手，將組織人員變革與數字化規劃、技術落地、業績管理、生態建設同步推進，打破傳統制造業“技術先行、組織滯后”的轉型瓶頸，使組織響應速度大幅提升，為后續戰略落地奠定堅實基礎。

從財務穩健的基本盤守護，到低度化、年輕化的增量拓展，再到數智化的引擎重構，瀘州老窖已形成三者協同的核心競爭力。當多數企業仍聚焦于產品與渠道的傳統博弈時，瀘州老窖已通過組合拳挖掘出未來增長的核心潛能。這不僅讓瀘州老窖交出超出預期的三季報，更使其具備穿越行業周期、實現長期價值增長的堅實底氣，而這正是頭部酒企“真實含金量”的核心所在。