OpenAI完成重大資本重組！新架構(gòu)能否實(shí)現(xiàn)非營利使命？

10 月 28 日消息，OpenAI 宣布完成資本重組，簡(jiǎn)化公司架構(gòu)。此次調(diào)整確立了非營利機(jī)構(gòu)對(duì)營利業(yè)務(wù)的控制權(quán)，并為在通用人工智能（AGI）到來前獲取重大資源鋪平道路。OpenAI 的非營利機(jī)構(gòu)現(xiàn)更名為OpenAI 基金會(huì)（OpenAI Foundation），持有 OpenAI 營利實(shí)體的股份（奧爾特曼沒有持股），目前估值約 1300 億美元。據(jù)稱，隨著營利業(yè)務(wù)市值的增長(zhǎng)，OpenAI 基金會(huì)還將獲得額外股權(quán)。

美國資本市場(chǎng)包容性強(qiáng)，對(duì)于類似Openai、Anthropic之類的AI公司，都能通過資產(chǎn)重組的形式，實(shí)現(xiàn)股權(quán)和投票權(quán)的資本市場(chǎng)化，這種模式被稱為PBC架構(gòu)，即美國法律認(rèn)可的特殊企業(yè)結(jié)構(gòu)，可以盈利，但必須在公司章程中明確寫出 公共使命，并接受社會(huì)公眾的監(jiān)督！

經(jīng)過本次改制后，Openai實(shí)現(xiàn)了「非營利基金會(huì) + 營利性 PBC」的雙層架構(gòu)，在法律框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)了公益使命與商業(yè)擴(kuò)張的制度性平衡。這一設(shè)計(jì)在明面上能延續(xù)其「確保 AGI 惠及全人類」的初心，又為技術(shù)研發(fā)和全球布局提供了可持續(xù)的資本動(dòng)力，不過在實(shí)際運(yùn)作中依然無法擺脫利益抉擇和人性主觀判斷對(duì)AI發(fā)展路徑的影響！

完成重組后，OpenAI 集團(tuán)（PBC）的股權(quán)分配為：OpenAI 基金會(huì)持股 26%（市值 1300 億美元），微軟持股 27%（市值 1350 億美元），員工與投資者合計(jì) 47%。這一結(jié)構(gòu)徹底打破了早期 “非營利控制營利實(shí)體” 的混合模式，將所有權(quán)益統(tǒng)一為傳統(tǒng)普通股，并取消了投資者回報(bào)上限。微軟的持股比例雖從 32.5% 降至 27%，但其投資價(jià)值從 138 億美元飆升至 1350 億美元，實(shí)現(xiàn)近 10 倍增值，這為早期投資者提供了明確的退出預(yù)期！此外，整個(gè)交易的估值基礎(chǔ)為5000億美元。

同時(shí)，OpenAI 基金會(huì)通過提名董事會(huì)成員保留最終控制權(quán)，并設(shè)立獨(dú)立安全委員會(huì)，確保技術(shù)研發(fā)符合 “造福人類” 使命（董事會(huì)主席 Bret Taylor又通過股權(quán)分散化吸引了資本市場(chǎng)參與。行業(yè)內(nèi)也有成功上市案例，即美國情報(bào)數(shù)據(jù)格式——Anthropic（同為 PBC），其在 2025 年通過類似結(jié)構(gòu)完成 200 億美元融資，驗(yàn)證了該模式的可行性。

、成員 Larry Summers<美國前財(cái)政部長(zhǎng)>等核心決策者均由基金會(huì)任命，確保商業(yè)決策不偏離公益目標(biāo)，但依然有很強(qiáng)的旋轉(zhuǎn)門特點(diǎn)）。

此外，我要補(bǔ)充一點(diǎn)，PBC公司與傳統(tǒng)營利公司不同，PBC 董事會(huì)在決策時(shí)需平衡股東利益與社會(huì)影響，例如限制模型用于軍事或高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。這種法律約束為使命執(zhí)行提供了最低保障，但具體執(zhí)行效果仍依賴監(jiān)管力度和公眾監(jiān)督。

因此，公司還有個(gè)獨(dú)立的第三方監(jiān)督安全委員會(huì)：委員會(huì)由卡內(nèi)基梅隆大學(xué) AI 安全專家 Zico Kolter 和前美國國家安全局局長(zhǎng) Paul Nakasone 等外部人士主導(dǎo)，有權(quán)延遲高風(fēng)險(xiǎn)模型發(fā)布！并且，Openai公司承諾與歐盟《AI 法案》、美國 NIST 框架對(duì)標(biāo)，在 12 個(gè)國家設(shè)立倫理審查委員會(huì)，確保技術(shù)應(yīng)用符合當(dāng)?shù)貎r(jià)值觀。

而且，下一階段，Openai將引入「私密思維鏈」技術(shù)，強(qiáng)制模型分步驗(yàn)證推理過程，降低幻覺率至 15% 以下，以此減少AI帶來的公眾性認(rèn)知錯(cuò)誤。

在非營利性層面，OpenAI 基金會(huì)計(jì)劃首期投入 250 億美元，重點(diǎn)支持健康領(lǐng)域突破（如開源醫(yī)療數(shù)據(jù)集）和 AI 韌性技術(shù)（如對(duì)抗性測(cè)試框架）。這筆資金來自 PBC 的股權(quán)收益，隨著 OpenAI 商業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，基金會(huì)資產(chǎn)規(guī)模將同步擴(kuò)大，形成「商業(yè)反哺公益」的可持續(xù)循環(huán)。

若 OpenAI市值在 2030 年前達(dá)到 1 萬億美元，基金會(huì)持股價(jià)值將增至 2600 億美元，可進(jìn)一步擴(kuò)大普惠項(xiàng)目投入。

而且，其對(duì)于公司內(nèi)部員工股權(quán)的激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，也與公益指標(biāo)進(jìn)行了掛鉤，以避免員工出現(xiàn)危害社會(huì)的創(chuàng)造性傾向：比如，50% 的期權(quán)行權(quán)需滿足「AI 造福發(fā)展中國家」等目標(biāo)，未達(dá)標(biāo)部分將轉(zhuǎn)入基金會(huì)公益基金。同時(shí)，設(shè)立「使命與戰(zhàn)略委員會(huì)」，由前蓋茨基金會(huì) CEO Sue Desmond-Hellmann 領(lǐng)導(dǎo)，定期審查公司戰(zhàn)略是否偏離初心。

總之，各種場(chǎng)面上的由人類掌控的避免人為錯(cuò)誤的決策機(jī)制、各種委員、各種行為激勵(lì)和約束標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)基本上都得到了完善！并且，承諾了公司追求盈利，股東非盈利的控制標(biāo)準(zhǔn)！

當(dāng)然，這種結(jié)構(gòu)和承諾，以及內(nèi)部治理是否具有矛盾性和利益安排性，各位仁者見之了就！

比如，當(dāng)股東要求短期盈利（如 2026 年?duì)I收需達(dá) 294 億美元）與長(zhǎng)期安全投入（如 AGI 對(duì)齊研究需 1150 億美元）發(fā)生矛盾時(shí)，董事會(huì)怎么抉擇？

但有一說一，相比 Anthropic 的「PBC + 長(zhǎng)期利益信托」模式，OpenAI 架構(gòu)的核心優(yōu)勢(shì)在于控制權(quán)集中與執(zhí)行效率：基金會(huì)通過董事會(huì)直接干預(yù)戰(zhàn)略決策，無需像 Anthropic 那樣通過 T 類股票間接影響。

而且，不會(huì)出現(xiàn)類似 Anthropic 的 LTBT 因成員意見分歧導(dǎo)致決策延遲的問題，畢竟，OpenAI 董事會(huì)可快速批準(zhǔn)高優(yōu)先級(jí)項(xiàng)目。但劣勢(shì)在于，Anthropic 的外部信托機(jī)制在防止內(nèi)部人控制方面更具公信力，其 LTBT 成員包括前聯(lián)合國人權(quán)事務(wù)高級(jí)專員 Michelle Bachelet，能更有效平衡多方利益。

總之，OpenAI 的新架構(gòu)通過法律設(shè)計(jì)、股權(quán)綁定和監(jiān)督機(jī)制，將非營利使命嵌入公司治理的 DNA。其核心突破在于將公益目標(biāo)轉(zhuǎn)化為可量化的商業(yè)指標(biāo)（如安全投入占營收比例、普惠項(xiàng)目覆蓋人口），并通過市場(chǎng)化手段確保資源可持續(xù)性。

然而，這種平衡并非靜態(tài)，隨著 AGI 研發(fā)進(jìn)入深水區(qū)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與資本訴求的張力可能加劇，需依賴全球監(jiān)管協(xié)作和社會(huì)監(jiān)督，才能避免「使命漂移」。

而且，這個(gè)結(jié)構(gòu)依然有很多漏洞，比如盡管微軟放棄優(yōu)先購買權(quán)，但其仍控制 Azure 云服務(wù)的底層架構(gòu)。若 OpenAI 未來過度依賴第三方云平臺(tái)（如 AWS），可能觸發(fā)協(xié)議中的「技術(shù)回授」條款，要求共享模型優(yōu)化成果。

而美國的政治生態(tài)今年來的分裂也較大，比如，國會(huì)擬出臺(tái)的《AGI 安全法案》要求所有 AI 公司將 20% 的算力用于安全研究，這可能使 OpenAI 的研發(fā)成本增加 30%。此外，歐盟對(duì) PBC 的「公共利益」定義更為嚴(yán)格，若 OpenAI 在歐洲市場(chǎng)的營收占比超過 30%，可能需接受額外審計(jì)和公眾質(zhì)詢。

這些實(shí)際上都會(huì)影響其盈利部門的結(jié)果，但毋庸置疑的是，Openai即將成為人類有史以來，最成功的IPO公司！