江蘇
作者 | 深水財經社 倪大九
距離上次易主告敗尚不足兩年，華脈科技的 "賣身"之旅再度啟程，
10月20日早間，華脈科技披露公告稱，公司實控人胥愛民正在籌劃公司股份協議轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。
值得一提的是，披露易主消息前一交易日，即10月17日，華脈科技股價漲停收盤。
胥愛民執意退出背后，是華脈科技近年來業績承壓，深陷泥潭。
值得注意的是，這并非胥愛民首次籌劃控制權變更，早在2023年6月公司就曾籌劃易主，但最終未果。
時間回溯至2023年，公司拋出定增方案，擬向成立僅3個月的深蘭控股發行4817.7 萬股股份，募集資金不超過5.14億元。
若交易完成，深蘭控股將以23.08%的持股比例成為控股股東，其實際控制人陳海波將取代胥愛民執掌公司。
彼時，這場交易因"AI巨頭借殼"的想象空間引發市場狂熱，華脈科技股價斬獲六連板，累計漲幅達77.18%。然而，看似美好的 "聯姻"背后，是經不起推敲的交易細節。
易主方案剛公布，便遭到了交易所的嚴格審視。在隨后的一段時間里，交易所連續發出兩輪監管問詢函，就交易方案的合理性、新股東資質與資金來源、控制權穩定性等市場關切問題進行了詢問。
在交易所層層遞進、切中要害的問詢下，華脈科技的回復未能完全打消市場與監管的疑慮。
最終，華脈科技于2024年1月宣布終止該次非公開發行事項，這場備受矚目的“聯姻”以失敗告終。
公開資料顯示，胥愛民出生于1955年，今年已經70歲，曾任南京普天通信股份有限公司副總經理，華脈科技多位現任或離任高管曾在普天通信任職。
截至今年上半年末，胥愛民位列公司第一大股東，持股數量約3690.5萬股，持股比例為22.98%。
從華脈科技的業績可以看出，胥愛民的退出決心，根植于公司持續惡化的經營基本面。
據了解，華脈科技位于南京市江寧區，是一家信息通信網絡基礎設施解決方案提供商，主要產品覆蓋了從局端OLT到用戶端ONU的全系列ODN及無線通信網絡建設產品。
這家2017年登陸上交所的企業，完美詮釋了 "上市即巔峰"—— 上市八年來凈利潤從未重現IPO前水平。
財務數據顯示，公司已陷入 "虧損-減虧-再虧損" 的惡性循環。
2022年至2024年，華脈科技營業收入從 10.94億元降至9.06億元，凈利潤分別為- 9547.15萬元、-8420.21萬元、1456.95 萬元，看似扭虧的2024年實則扣非凈利潤仍虧損1071.24萬元。
2025年上半年，經營狀況再度惡化，實現營業收入3.75億元，同比下降9.29%，凈利潤虧損擴大至2180.04萬元，公司將其歸因于"宏觀經濟承壓、市場競爭加劇導致產品降價"。
對于70歲的胥愛民而言，挽救這家企業已顯力不從心。如今面對通信行業技術迭代與市場格局重塑，公司轉型乏力。
因此，對于已經年過七旬的胥愛民來說，轉讓控制權也許是最理性的選擇。
（全球市值研究機構深水財經社獨家發表，轉載引用請注明出處）
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