15萬臺車，李斌和蔚來「必須盈利」的信心

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出品： 電動星球

作者：木俞

「四季度盈利目標必須實現。」

根據 21 世紀（參數丨圖片）經濟報道消息，近日李斌在蔚來內部會議分享的四季度個人 VAU 上，再度展現了對四季度盈利的決心和信心。

他將四季度盈利列為 VAU 的第一條，并強調「四季度盈利并不是為了做給別人看，而是整個公司實現長期可持續發展的基石」。

這一年來，李斌已經不止一次在公開場合反復給出「蔚來 2025 年第四季度必須實現單季度盈利」的承諾。

一方面，根據蔚來披露的財報，2025 年一二季度累計虧損達 104.05 億元。自公司成立以來，累計虧損已超 1200 億元。

另一方面，距離四季度末尾還有不到三個月，留給蔚來扭虧為盈的時間并不算充裕。

而李斌的態度十分堅決，他認為，2025 年是蔚來的產品和技術收獲大年，量產技術上車、銷量提升可以提高毛利率。

再加上管理層面堅定推進降本增效，他們很篤定蔚來四季度會實現盈利。

同時，四季度要實現月均交付 5 萬輛，總計 15 萬輛，毛利率恢復到 16-17%。

隨著第三代蔚來 ES8 和樂道 L90 的上市和交付，蔚來的銷量正一步一個臺階，邁向李斌的目標。

蔚來 9 月交付新車 34749 臺，創歷史新高，品牌也逐漸走出銷量不佳的低谷。

那么，臨近 2025 年末，蔚來這份盈利答卷，有望如期交出來嗎？

盈利「三部曲」

李斌在內部會議上提出了盈利沖刺的「三部曲」。

第一件事就是保交付，他認為 ES8 目前最核心的任務就是新車交付，并直言「多交付一臺，今年盈利的概率都會增加一點。」

蔚來銷售負責人楊波曾在直播間透露，新一代 ES8 今年 4 萬臺產能，在 9 月 20 日當晚開售時已經售罄。

根據微博博主@孫少軍 09 的消息，全國門店平均新增訂單達 80-85 臺，遠超預期。

新 ES8 全力趕產的同時，后續新增的訂單也能夠成為明年一季度的交付儲備。

另外就是「5566」了，李斌在 VAU 當中提到要擴大「5566」車型的銷量開口，以此鞏固 30 萬價位的銷量基盤。

明年一季度，新能源車購置稅將會進行調整。在這個節點之前，購車需求會持續爆發，所以對于蔚來而言，四季度就是一個「搶收」的季度。

「5566」的銷售打開局面，對蔚來品牌整體的交付數據，同樣會有積極的意義。

第二件事，李斌認為是供應鏈，全新 ES8 的市場需求超出了蔚來內部預期，12 月份的產能要做到 1.5 萬臺以上。

既然保交付是全新 ES8 接下來兩個月沖刺的重點，那么配套的供應體系就不能掉鏈子。

內部講話中，李斌提到，除了改款 L60，蔚來公司四季度沒有新車發布。

但除了新車交付，蔚來還需要完成另一項指標：「按時交付高質量軟件」。

以輔助駕駛為例，李斌依然堅持蔚來輔助駕駛的目的是「解放精力、減少事故」。

他表示，蔚來的事故率相比去年同期降低了至少 15%。或許，提高主動安全能力，就是蔚來軟件交付的重點。

按照李斌的說法，做好以上這三件事，四季度盈利「就有很大機會達成」。

在他看來，盈利的本質還是要回歸到多賣車上。

前三季度，通過蔚來的調整，基本上把研發、銷售、管理費用支出優化完畢，所以蔚來四季度的核心任務已明，即賣車、降本、提高體驗。

能交卷嗎？

盈利「三部曲」已經寫下，回到一開始的問題：剩下這兩個多月，蔚來還有機會交出這張盈利的答卷嗎？

撇開輿論喧囂，蔚來過去三年的交付量，實際上都在穩步增長。

2022 年，蔚來交付 122486 輛新車，同比增長 34%，2023年，這一數字提高到 160038 ，同比增長 30.7%。

2024 年，蔚來繼續創下 221970 輛的交付新高，同比增長 38.7%。

雖說蔚來每年都以穩健的步調向上走，但中國市場競爭加劇，蔚來的對手也在變強。

零跑、問界等品牌異軍突起，前者在 2024 年交付超 29 萬輛新車，躋身新勢力品牌 TOP3。

對蔚來而言，這樣的增速并不夠，競爭加劇的背景下，蔚來今年需要，也確實做到了更高的交付增速。

根據蔚來官方披露，2025 年一季度，蔚來交付 4.21 萬臺新車，同比增長超 40%；二季度交付 7.2 萬臺新車，同比增長 25.6%，環比增長 57.9%。

剛剛過去的三季度，蔚來交付了 87071 輛新車，同比增長 40.8%，創下季度新高。

而李斌為四季度設下了高達 15 萬輛的交付目標，對比二季度的實際交付量，相當于翻了一倍。

另一方面，蔚來的費率在不斷降低。

結合蔚來披露的財報，2025 年一季度調整后經營虧損為 59.47 億元，二季度為 40.4 億元，同比收窄 14%，環比收窄 32.1%。

對比一二季度的經營虧損，蔚來的 SG&A 費用迅速收窄，這其中就離不開蔚來今年 3 月推行的 CBU 機制。

李斌也在 VAU 當中再次強調 CBU 機制的意義，他認為 CBU 的目的并非「降本」，而是「提效」，即提高效率、提高產出、提高回報率。

結合三季度的新車交付數據，以及一二季度的費用優化來看，蔚來正以史上最快的速度接近盈利目標。

那么，大家覺得蔚來四季度能盈利嗎？2026 年能實現全年盈利嗎？歡迎各位在評論區分享觀點。

（完）