公牛副董事長再度減持，兩年多套現超30億元

作者 | 趙梔

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，公牛發布公告稱，自該減持計劃公告之日起15個交易日之后的3個月內（窗口期等不得減持股份期間不減持），阮學平擬通過大宗交易方式減持公司股份不超過3617.18萬股，即不超過公司總股本的2%。

圖片來源：公告截圖

值得注意的是，按公牛10月10日收盤價45.15元/股計算，阮學平此次減持股份市值超16億元。對于阮學平擬減持股份的原因，公牛方面在公告中表示：“上述減持計劃系減持股東根據其自身資金需求自主決定，不會對公司治理結構及持續經營情況產生重大影響。”

公開資料顯示，阮學平系公牛集團控股股東、實控人及一致行動人，并擔任公司副董事長。截至上述公告披露日，阮學平持有公牛集團股份約2.56億股，占公司總股本的14.13%。

此外，阮學平還是公牛董事長、總裁阮立平的弟弟。截至公告披露日，阮學平與一致行動人寧波良機實業有限公司、阮立平、寧波凝暉投資管理合伙企業（有限合伙）、寧波梅山保稅港區鑠今投資管理有限公司合計持有公牛股份約15.33億股，占公司總股本的84.76%。

據了解，這并非阮學平首次減持公牛股份。早在2023年7月，阮學平就曾通過大宗交易方式減持1779.19萬股，減持總金額約16.26億元。

在阮學平此番拋出減持計劃背后，公牛正面臨股價下跌、業績承壓的挑戰。

今年以來，公牛股價跌幅為5.39%，截至10月20日中午休市，報44.08元/股，總市值797.23億元，和2021年創下的80.7元/股高點相比，股價已較巔峰期跌去超四成。

圖片來源：百度截圖

2025年半年報顯示，公牛實現營業收入81.68億元，同比下降2.6%；歸母凈利潤20.6億元，同比下降8%，公司出現營利雙降的情況，而這也是公牛近五年來首次出現半年報業績下滑。其中，公司在Q2業績下滑幅度較大，其營收和歸母凈利潤分別為42.46億元、10.85億元，同比分別下滑7.37%、17.16%。

公司上半年收入下滑與兩大核心板塊遇冷有關。資料顯示，公牛專注于電連接、智能電工照明及新能源三大業務板塊。其中，電連接業務和智能電工照明業務為公司主要收入來源，為公司貢獻了超九成收入。

2025年上半年，公司電連接、智能電工照明兩大業務對應收入分別為36.62億元、40.94億元，同比分別下滑5.37%、2.78%。

一方面，公司基本盤表現疲軟與房地產深度調整有關。墻壁開關插座業務與房地產、裝修需求有著較強的相關性，當前地產景氣度抑制了相關產品的消費需求。

另一方面，公司所處的競爭環境日趨激烈：在開關插座領域面臨包括西門子、施耐德、羅格朗、西蒙等企業的多方競爭；在LED照明板塊，公司則需與歐普、雷士、飛利浦、松下等知名品牌爭奪市場份額。

在核心業務表現疲軟的背景下，公牛正通過拓展新能源與新孵化業務，并加速國際化布局，來尋求新的增長動力。

2025年上半年，公司新能源業務收入3.86億元，同比增長33.52%，增速較去年同期的120.22%明顯放緩，占總營收的比例不足5%。

有分析認為，公司的充電樁業務尤其是B端拓展仍面臨一定挑戰。大型客戶對技術標準和認證體系要求嚴格，中小型客戶則分布零散、需求多樣，對公司的渠道建設與服務能力提出了較高要求。

此外，公牛還曾因產品質量問題引起部分消費者的不滿。

“趣解商業”注意到，截至10月20日，黑貓投訴平臺上，有3192條投訴中包含搜索詞“公牛”。

9月1日，一消費者表示，他于今年3月購買了公牛充電槍，使用沒幾個月就發現汽車的充電口有明顯灼燒的痕跡。他前往4S店檢測后，4S店工作人員稱車輛的充電口沒有質量問題，灼燒的原因應該是公牛充電槍的問題，但更換充電口配件需要2000多元。

在聯系公牛電器售后后，一位公牛電器售后技術人員稱需要用戶自己先墊付費用，后續公司會進行理賠。但讓他氣憤的是，他將4S店的維修報告單和發票都發送給公牛電器售后之后，對方卻一拖再拖，并拒絕賠付。

圖片來源：黑貓投訴截圖

9月14日，另一消費者投訴稱，“購買公牛充電槍，氣溫高斷電斷充，選擇7天無理由退貨，商家以有刮痕，拒絕履行承諾”。

在公牛汽車用品淘寶旗艦店中，也有不少對其產品質量和服務的差評。有用戶評價稱，“慎買，兩千多的東西，用了三個月核心控制單元壞了，雖然是一年免費維修，但三個月就壞，用得真不安心”，還有用戶表示，“插頭再次出現故障，已經給我寄過一根，但再次出現過熱保護自動斷電。一個插頭都做不好，如何相信公牛的質量？”

針對用戶們的吐槽，公牛汽車用品淘寶旗艦店客服向《BUG》欄目回應稱，“我們家也銷售了大幾萬臺了，可以看下差評的基數，對比之下肯定是少的。”對于產品質量問題，客服表示，質保期內質量問題免費維修，因為充電器自身原因充電過程造成車輛損壞等都是有保險的，安全方面無需擔心。

除了質量投訴外，公牛的插座產品也曾陷入夸大宣傳的輿論漩渦。2023年10月，公牛旗下寧波公牛電工銷售有限公司因存在不正當競爭的違法行為，被湖北省鐘祥市市場監管局罰款10萬元。據查，當事人銷售的“公牛”牌系列插座商品上標注“10戶中國家庭，7戶用公牛，摔不爛，新國標安全大升級”的行為，違反《反不正當競爭法》第八條“經營者不得對其商品的性能、功能、質量、銷售狀況、用戶評價、曾獲榮譽等作虛假或者引人誤解的商業宣傳，欺騙、誤導消費者”的規定。

圖片來源：微博截圖

雖然公牛方面出示了撤銷行政處罰決定書，但當時仍有質疑聲音指出，公牛沒有基于準確數據進行宣傳，有誤導消費者的嫌疑。

就下半年規劃，公牛表示，“今年下半年，外部環境挑戰依然存在，公司會圍繞戰略，不斷提升經營管理能力，鞏固競爭優勢。”例如，在新能源業務方面，公牛正在積極打造面向歐洲市場的新一代儲能產品，為業務下一階段的推動構建基礎。不過，在業績承壓的背景下，核心高管又大幅減持，難免讓外界對公牛未來的發展產生疑慮。