這波百億大戰，量化憑什么贏？

今年7月，咱國內的私募行業發生了一件大事：

規模百億級私募，做量化的數量首次超過了主觀，在90家百億私募中占比接近半數！

4年之前，私募還是主觀為王的時代；

4年之后，量化已占據半壁江山。

這場百億大戰的格局變更，絕非偶然；

量化從“邊緣人物”到“舞臺中央”，是市場環境變化、工具豐富、技術進步共同作用下的必然結果。

讓我來逐一講解下。

一、市場環境變化：從“蠻荒時代”到“文明新大陸”

過去的市場像是一片“原始叢林”：

信息傳播較慢、披露相對不透明，市場上存在大量的、長期的“錯誤定價”；

散戶投資者占絕對主導，容易受情緒、消息驅動進行交易，導致股價長期偏離其內在價值。

此外，過去上市公司數量少，可供投資的選擇不多，資金容易形成合力；

宏觀經濟又處在高速增長階段，各行業都能享受到增長紅利，股市易出現同漲同跌的“貝塔行情”。

在這種相對“蠻荒”的時代里，投資相對簡單，只要“看對大勢、選對板塊”，大概率就能成功。

主觀基金經理通過建立自身的“信息優勢”，能夠比普通投資者更快地發現被市場低估的“黑馬”或“白馬”股。

而反觀當下，在科技進步、制度改革和宏觀經濟轉變等多重因素催化下，A股市場環境已發生了巨大的改變。

市場有效性的大幅提升，對主觀基金經理的投資能力提出了更大的挑戰。

那些“靠信息差撿錢”的機會越來越少了，錯誤定價的機會變得更加短暫、微小、復雜。

快速輪動的結構化行情中，選股難度也呈幾何級數上升。

一旦風格切換，押注賽道大幅回調，就會面臨巨大的損失。

而這樣的市場，反而是量化策略的理想土壤。

人腦無法處理海量數據，無法在毫秒級別做出決策，

但機器可以輕松、迅速地捕捉市場中的微小錯誤定價、獲取收益。

人力無法對市場上5000+公司逐一調研，但機器可以通過“廣撒網”的方式，在輪動行情中抓住上漲機遇。

二、投資品種和工具：從稀缺匱乏到豐富成熟

過去的市場中，量化條件不成熟，投資品種和工具匱乏。

2010年，國內第一只股指期貨：滬深300股指期貨上市，量化才有了對沖工具，從“單邊做多”的時代走向“多空對沖”的時代。

而隨著金融生態的逐漸成熟，可利用的投資品種也越來越豐富。

多樣化的交易品種涌現，也讓量化誕生出了更多“花式玩法”。

各品種下的標的數量也是越來越多，為量化這種基于海量數據和機器決策的策略提供了更多獲利機會。

三、技術進步：從單一到多元

除了市場環境的變化，技術進步也是使量化超越主觀的重要因素之一。

從數據維度來看，量化可使用和處理的數據量級在不斷升級，遠遠超過主觀。

從執行維度來看，量化要比主觀“迅速”得多。

從算力維度來看，量化自身也在不斷突破和迭代。

主觀和量化，并無優劣之分；

主觀投資更像一門“藝術”，依賴于基金經理個人的洞察力和決斷力；

而量化投資更像一門科學，依賴數據、模型和算法。

這場戰爭，量化暫時贏了，未來會怎樣呢？歡迎評論區說出你的看法！