情緒比黃金更黃金

本文是圓方的第1273篇原創

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2025年8月25日，A股市場再度迎來歷史性時刻，成交金額再次突破3萬億元，上一次是去年10月8日。

此前A股已連續9個交易日成交額突破2萬億元，刷新歷史紀錄。

8月18日，A股總市值一舉突破100萬億元，創歷史新高。

截至到今天收盤，圓方簡單算了算，A股總市值約為 117.4萬億元人民幣（具體為1,173,897.7億元）。

如果單單看過去五個交易日，A股正以每天3萬億的速度，在“制造”財富。

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資本市場的本質，是資金與信息的博弈，更是群體情緒的放大器。

在A股市場連日成交破3萬億、總市值突破117萬億元的背后，除了資金、政策和基本面的支撐。

更關鍵的是市場情緒的徹底逆轉——它正以一種超越黃金的稀缺性與爆發力，推動著行情的自我實現與延續。

情緒之所以“比黃金更黃金”，是因為它能夠在短期內形成強烈的正反饋循環。

賺錢效應吸引資金入場，資金推動股價上漲，上漲進一步強化樂觀預期。

這種情緒一旦形成，便會脫離單一基本面邏輯的束縛，成為一股具有慣性的市場力量。

從行為金融學角度看，情緒是市場共識的催化劑，也是波動率的來源，更是行情能否從反彈走向牛市的關鍵心理基礎。

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當然，圓方絕不是說這一輪行情僅僅是“情緒”。

在年初的預測文章一文中

關于資本市場，圓方也是看到4000點之上的，而最近這一波快速拉升，還是感覺有一點點是“情緒過于放大”了。

本輪A股行情，其實正是在長、中、短三期情緒共振之下形成的系統性向上趨勢。

長周期層面，資本錨定于新一輪技術革命的宏大敘事。

人工智能、新能源、生物科技等顛覆性技術正在全球范圍內重構產業格局。A股中的科技龍頭、高端制造、綠色能源等板塊，不再被看作短期題材，而是被賦予了“時代資產”的估值邏輯。

這種基于未來的樂觀想象，為市場注入了可持續的信仰動力。

中周期層面，情緒受益于全球流動性預期的轉向。

市場普遍預期美聯儲即將開啟降息周期，這將緩解新興市場資金外流壓力，人民幣資產吸引力上升。

利率下行預期推動風險偏好提升，外資回流與內資加倉形成合力。

這種“寬松交易”情緒，構成了中級別行情的重要推手。

短期層面，情緒直接被爆炸性的財富效應點燃。

連續多個交易日成交破2萬億、單日突破3萬億，這意味著大量的真金白銀正在入場，大量的賬戶正在盈利。

這種“買入就能賺錢”的短期體驗，比任何投教文章或政策喊話都更具說服力。散戶踴躍開戶、機構產品熱銷、社交媒體討論沸騰，構成了情緒升溫最直觀的信號。

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總體來說，本輪行情不是偶然，也不是什么“瘋牛”。

它是技術革命帶來長期信心、降息周期提供中期流動性、賺錢效應激發短期交易熱情三者共同作用的結果。

而情緒則是貫穿這三層邏輯的核心脈絡。它既是對現實的反映，也在塑造新的現實。

歷史一再證明，在市場轉折的關鍵時刻，情緒的價值往往比黃金更加珍貴，因為它意味著：

共識的凝聚

方向的選擇

以及一個新時代的開啟