小米汽車逼近盈利期，歐菲光等核心供應(yīng)商有望實現(xiàn)價值重塑

2025年第二季度，小米集團的汽車業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。該業(yè)務(wù)收入與去年同期相比大幅增長230%，達到了206億元的規(guī)模。汽車交付量也頗為可觀，超過了8.1萬輛。與此同時，經(jīng)營虧損顯著收窄，降至3億元。

小米集團總裁盧偉冰表示，基于當前業(yè)務(wù)發(fā)展的良好態(tài)勢，下半年汽車業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)單季盈利。并且，全年交付35萬輛汽車的目標保持不變。

值得一提的是，作為小米汽車核心供應(yīng)商之一的國內(nèi)光學頭部企業(yè)歐菲光，隨著小米汽車業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，或?qū)⑼绞芤妗?/p>

財務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，汽車業(yè)務(wù)成增長引擎

小米集團Q2季度總營收達到1160億元，與去年同期相比增長30.5%；經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為108億元，同比增幅高達75.4%。

在各業(yè)務(wù)板塊中，智能電動汽車及AI創(chuàng)新業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，實現(xiàn)收入213億元，較去年同期增長233.9%，已然成為小米集團的第二大收入來源。其中，汽車業(yè)務(wù)的毛利率大幅提升了11個百分點，達到26.4%。這一顯著提升主要得益于核心零部件成本的下降，以及高端車型SU7 Ultra交付占比的提高。

小米集團總裁盧偉冰指出，小米汽車業(yè)務(wù)虧損收窄主要歸因于規(guī)模化效應(yīng)的顯現(xiàn)和制造效率的提升。他樂觀預(yù)計，“下半年小米汽車業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)單季盈利”。然而，他也坦誠表示，過去三年間，小米在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的投入超過300億元，因此，要實現(xiàn)全面盈利仍需一定時間。

供應(yīng)鏈機遇，歐菲光獲增量訂單

歐菲光作為小米汽車視覺系統(tǒng)核心供應(yīng)商，主要供應(yīng)車載攝像頭模組及鏡頭產(chǎn)品。潮電智庫報道稱，小米SU7、YU7的環(huán)視、DMS攝像頭模組及鏡頭均由歐菲光主供。隨著小米交付量攀升，歐菲光產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。

東方證券研報指出，車載光學鏡頭市場空間廣闊，預(yù)計2025年全球規(guī)模超百億美元，“具備技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)將優(yōu)先受益”。歐菲光此前在投資者平臺表示，“已與多家頭部車企建立合作”，小米訂單有望為其業(yè)績提供彈性。

權(quán)威數(shù)據(jù)與分析師觀點支撐行業(yè)前景

據(jù)行業(yè)機構(gòu)預(yù)測，2025年中國新能源汽車的滲透率將超過45%，銷量有望突破1300萬輛。

Canalys高級分析師指出：“小米汽車的交付節(jié)奏遠遠超過同期的新勢力車企，用戶之間的口碑傳播是其實現(xiàn)增長的關(guān)鍵因素。”

彭博行業(yè)研究員認為，小米汽車的單車毛利率已接近20%，并表示“若能維持當前的增速，年內(nèi)實現(xiàn)盈利的可能性較高”。

網(wǎng)絡(luò)知名大V評價道：“小米汽車的成功驗證了生態(tài)協(xié)同發(fā)展模式的可行性。”

不卷價格戰(zhàn)，聚焦交付與高端化

小米集團總裁盧偉冰明確表態(tài)，小米不會參與價格戰(zhàn)，強調(diào)“工作重點在于將高質(zhì)量的產(chǎn)品交付至消費者手中”。

當前，小米正積極采取措施提升產(chǎn)能，通過優(yōu)化生產(chǎn)流程以及加強與供應(yīng)商的協(xié)同合作等方式，成效顯著。7月份單月汽車交付量已突破3萬輛。

與此同時，小米手機業(yè)務(wù)實施的高端化策略對汽車品牌勢能起到了反哺作用。在中國大陸市場，小米在售價6000元以上的手機市場中所占份額得到了顯著提升。

產(chǎn)業(yè)鏈標的或迎價值重估

伴隨小米汽車臨近盈利階段，其供應(yīng)鏈企業(yè)有望實現(xiàn)同步獲益。歐菲光、寧德時代與拓普集團等企業(yè)，被多家專業(yè)機構(gòu)列為重點關(guān)注對象。

華泰證券在研報中指出：“2025年智能駕駛的滲透率呈加速提升態(tài)勢，攝像頭、激光雷達等硬件的市場需求將持續(xù)釋放。”

結(jié)語

小米汽車的迅猛發(fā)展，有力地印證了中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)所蘊含的強大爆發(fā)力。當下，小米汽車臨近盈利拐點，這一關(guān)鍵節(jié)點不僅對其自身發(fā)展具有重大意義，更將引領(lǐng)供應(yīng)鏈企業(yè)步入新一輪的增長周期。

諸如歐菲光這類掌握核心技術(shù)的供應(yīng)商，有望借勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮，實現(xiàn)自身價值的重塑與提升。

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