掉隊(duì)新茶飲，奈雪的茶正在面臨至暗時(shí)刻

近日，曾經(jīng)的“新式茶飲明星”奈雪的茶面臨多重嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。被調(diào)出港股通標(biāo)的證券名單后，又遭遇資本方太盟、天圖接連減持套現(xiàn)，公司非執(zhí)行董事馬焱俊還已提呈辭。

更令人扼腕的是奈雪的業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，2023年之時(shí)，企業(yè)的營(yíng)收為51.64億元，歸母凈利潤(rùn)為0.21億元。如今，企業(yè)卻交出了營(yíng)、利雙降的成績(jī)單，2024年，企業(yè)營(yíng)收為49.21億，同比下降4.7%；凈利潤(rùn)虧損9.19億，同比下降4500%。

持續(xù)傳出不利消息，奈雪的茶未來將何去何從？

01

凈利連年虧損

奈雪的茶可以擔(dān)當(dāng)起“燒錢王”的稱號(hào)。2018年至2024年，奈雪的茶營(yíng)收分別是10.87億、25.02億、30.57億、42.97億、42.92億、51.64億、49.21億。雖然從營(yíng)收方面來看，奈雪的茶從10億規(guī)模快速增長(zhǎng)到50億規(guī)模，這個(gè)數(shù)據(jù)看上去很不錯(cuò)。

但是這幾年奈雪的茶歸母凈利潤(rùn)分別為-0.66億元、-0.39億元、-2.02億元、-45.25億元、-4.69億元、0.13億元、-9.19億元，7年時(shí)間里累計(jì)虧損近62億元。其中2021年奈雪的茶竟然虧出45.25億的巨額數(shù)字，也擔(dān)得起“虧損王”這個(gè)稱號(hào)。

對(duì)于巨額虧損，奈雪的茶回應(yīng)稱“由于2024年度消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，更多的顧客傾向于謹(jǐn)慎消費(fèi)或目的性消費(fèi)，且現(xiàn)制茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致集團(tuán)的收益及利潤(rùn)產(chǎn)生波動(dòng)；2024年度關(guān)閉部分表現(xiàn)不及預(yù)期的門店，為此產(chǎn)生閉店損失”。

02

“新茶飲第一股”逐漸掉隊(duì)

2021年奈雪的茶上市，因此成為“新茶飲第一股”。但是奈雪的茶并沒有表現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，在營(yíng)收和利潤(rùn)上反而被后來者居上，奈雪的茶存在感越來越低。

2024年茶百道營(yíng)收49.18億，與奈雪的茶基本持平，但是茶百道凈利潤(rùn)在下降近60%的情況下，仍然有4.8億。

2024年古茗營(yíng)收達(dá)到87.91億，同比增長(zhǎng)14.54%，凈利潤(rùn)達(dá)到14.93億，同比增長(zhǎng)36.2%。

2024年蜜雪冰城營(yíng)收達(dá)到248.29億，同比增長(zhǎng)22.29%；利潤(rùn)高達(dá)44.54億，同比增長(zhǎng)39.78%，與奈雪的茶形成鮮明對(duì)比。

03

加盟門檻高，門店擴(kuò)張受限

“直營(yíng)的盡頭是加盟”。2023年奈雪的茶放開加盟，奈雪的茶一年開出578家新店，2024年5月后，奈雪的茶基本叫停了加盟的業(yè)務(wù)，擴(kuò)張速度有所放緩，新增門店數(shù)為495家。到2024年底，奈雪的茶門店數(shù)量也僅1798家，在門店數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他三家品牌。

奈雪的茶因?yàn)椤爸睜I(yíng)執(zhí)念”，錯(cuò)過了跑馬圈地的時(shí)機(jī)。在2021~2023年之間，奈雪新增門店1000家，而同時(shí)間的古茗、茶百道開了5000家，蜜雪冰城更是開了2萬家。到2024年底，茶百道門店數(shù)量達(dá)到8395家，古茗的門店數(shù)量也近萬家，而蜜雪冰城的門店數(shù)量更是達(dá)到46000多家。

就算奈雪的茶在2023年放開加盟，但是其要求嚴(yán)格，這本身沒什么錯(cuò)，但這也導(dǎo)致單店投資金額要達(dá)到百萬級(jí)，這樣也導(dǎo)致門店擴(kuò)張速度不會(huì)太快。之后奈雪的茶降低了加盟門檻，總投資額降到了58萬左右，但是仍然高出蜜雪冰城、古茗和茶百道不少。

在消費(fèi)下行的大環(huán)境下，內(nèi)卷嚴(yán)重、競(jìng)爭(zhēng)過剩、行業(yè)紅利消退。奈雪的茶“高端”路線，終究沒能敵過“性價(jià)比”。

04

高端路難走，門店量?jī)r(jià)齊跌

奈雪的茶一直堅(jiān)持高端定位，曾自喻為“茶飲界愛馬仕”。但是目前高端消費(fèi)疲軟，以咖啡為例，眾多精品咖啡店也遭遇閉店。比如老牌精品連鎖咖啡太平洋咖啡在14個(gè)月內(nèi)閉店114家，“精品咖啡祖師爺”皮爺咖啡也被賣身，星巴克也不得不打起“價(jià)格戰(zhàn)”，面臨增收不增利的情況。

在新茶飲也是如此。2022年喜茶率先打響價(jià)格戰(zhàn)，奈雪無奈跟進(jìn)。奈雪的茶目前產(chǎn)品的券后價(jià)格仍然是在15元以上，相比古茗、蜜雪冰城來說仍然是高不少。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年奈雪的茶門店呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌。每筆訂單平均銷售價(jià)值從29.6元降至26.7元，每間茶飲店平均每日訂單量從344.3筆降至270.5筆。多重因素影響下，導(dǎo)致奈雪的茶單店?duì)I收下降。其中一線城市從2023年的1.27萬元下滑至8900元，新一線城市則從9500元下降至6800元。

在消費(fèi)下行的情況下，奈雪的茶仍然堅(jiān)持其高端，稍顯有些格格不入，但是這也很難在短時(shí)間內(nèi)改變，畢竟其模式與大眾新茶飲有著很大的差別。這也說明奈雪的茶暫時(shí)只能看蜜雪冰城們風(fēng)聲水起。

05

高管離職，資本減持

自上市以來，奈雪的茶股價(jià)也是一路下跌，從最高點(diǎn)的18.98港元/股跌至目前的不足1港元/股，總市值僅剩16億，三年內(nèi)市值蒸發(fā)了跌沒了90%。

這一巨大的市值縮水不僅反映了投資者對(duì)奈雪的茶未來發(fā)展前景的擔(dān)憂，更凸顯了其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸失去優(yōu)勢(shì)地位的現(xiàn)實(shí)。

另外，奈雪的茶一個(gè)月時(shí)間三名董事離職，高管頻繁離職也說明了很多問題。馬焱俊、魏國(guó)興的任職與辭任反映了資本方對(duì)奈雪經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)的聯(lián)動(dòng)反應(yīng)。

2024年9月27日-10月2日期間，太盟以均價(jià)1.97港幣拋售2432萬股奈雪股票，套現(xiàn)4801.74萬港元，持股比例從5.28%降至3.88%。而從2023年1月到2024年10月，天圖投資通過四次減持累計(jì)套現(xiàn)約2.3億港元，持股比例降至4.98%。

天圖投資是奈雪的茶早期投資方之一，太盟投資是奈雪的茶2021年C輪融資的主要投資者。從兩者減持來看，資本的態(tài)度顯然并不積極。

不得不說奈雪的茶正面對(duì)多重市場(chǎng)挑戰(zhàn)。如何在這些挑戰(zhàn)中找到自己的增長(zhǎng)模型成為奈雪的茶亟待解決的問題。