英偉達(dá)遭“大空頭”做空

文︱陸棄

那位讓華爾街聞風(fēng)喪膽的“瘋子”邁克爾·伯里又出手了。上次他出手，全世界的房地產(chǎn)市場(chǎng)炸成了灰。這次，他掏出11億美元，賭AI神話終將坍塌。目標(biāo)是英偉達(dá)和帕蘭蒂爾。是的，就是那個(gè)靠芯片“喂飽”全人類(lèi)AI夢(mèng)想的英偉達(dá)，那個(gè)連黃仁勛都能被捧成“AI教父”的公司，如今卻成了伯里眼中的下一個(gè)泡沫。很多人第一反應(yīng)是瘋了吧，英偉達(dá)可是AI的圣杯啊，可冷靜想想，這世界上最危險(xiǎn)的泡沫，往往不是沒(méi)人看好，而是每個(gè)人都覺(jué)得它不會(huì)破。

11億美元做空英偉達(dá)和帕蘭蒂爾，這數(shù)字不大不小，卻像是一聲冷槍打在全世界AI信徒的心口上。伯里是誰(shuí)？那個(gè)在2008年押對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)崩盤(pán)的人，當(dāng)時(shí)所有人都在買(mǎi)房，他一個(gè)人買(mǎi)“災(zāi)難保險(xiǎn)”，所有人罵他瘋，他默默地?cái)?shù)錢(qián)。那一年，他贏了整個(gè)華爾街。如今，他又回來(lái)了，只是這次，他不再對(duì)抗房地產(chǎn)泡沫，而是對(duì)抗AI泡沫。伯里發(fā)帖時(shí)帶了幾張圖，不是表情包，而是數(shù)據(jù)，他說(shuō)云計(jì)算需求正在放緩，而AI公司還在砸錢(qián)搞擴(kuò)張。通俗點(diǎn)說(shuō)，你家已經(jīng)吃不下飯了，可餐廳還在瘋狂加桌。他一向不多言，但每次開(kāi)口，都是地震級(jí)別。AI圈頓時(shí)一陣慌亂，帕蘭蒂爾股價(jià)暴跌近8%，英偉達(dá)也跌了近4%，市場(chǎng)的情緒就像一根拉得太緊的弦，伯里這一彈，音就變了調(diào)。

老實(shí)說(shuō)，這場(chǎng)AI狂歡早該有人潑點(diǎn)冷水了。一年多來(lái)，從華爾街到中關(guān)村，全世界都在狂喊AI改變一切。沒(méi)錯(cuò)，AI確實(shí)改變了很多，比如股價(jià)、估值、CEO的吹牛水平。英偉達(dá)是這場(chǎng)盛宴的主角，GPU賣(mài)得比黃金還值錢(qián)，市值一度沖破2萬(wàn)億美元，黃仁勛的黑皮夾克成了全球科技男的“制服”。可問(wèn)題是，當(dāng)一個(gè)芯片商被供成了“救世主”，這事就不太對(duì)勁。伯里看到了，他不信神，他信泡沫。泡沫的標(biāo)志很簡(jiǎn)單，大家都覺(jué)得它不會(huì)破。今天，AI公司燒錢(qián)、講故事、搶資源，像極了2000年的互聯(lián)網(wǎng)。那時(shí)，每家公司都說(shuō)自己要“改變世界”，最后改變的只有投資者的錢(qián)包厚度。英偉達(dá)現(xiàn)在也差不多，AI服務(wù)器、芯片、算力中心，一輪輪融資炒作，全世界都在往里擠。可誰(shuí)去想過(guò)，真正能持續(xù)賺錢(qián)的有幾家？伯里的意思其實(shí)很簡(jiǎn)單，AI不是沒(méi)價(jià)值，但AI熱已經(jīng)熱到發(fā)燒了。

伯里押空英偉達(dá)，不是因?yàn)橛憛扐I，也不是因?yàn)榭床欢萍肌Ｋ旱模侨诵裕澙贰⒚つ俊⒆孕胚^(guò)度。他的邏輯一向冷血，當(dāng)所有人都相信不會(huì)下跌，那才是下跌的開(kāi)始。英偉達(dá)過(guò)去一年漲得太快了，股價(jià)翻幾倍，市值暴漲幾萬(wàn)億。哪怕業(yè)績(jī)不錯(cuò)，也難撐起這么龐大的預(yù)期。而市場(chǎng)的熱情，只要一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就能轉(zhuǎn)成恐慌。這次伯里押的，不只是英偉達(dá)的股價(jià)，而是整場(chǎng)AI敘事。他賭，這個(gè)故事講得太滿了。AI芯片、AI算力、AI手機(jī)、AI汽車(chē)，連做咖啡的都說(shuō)自己在“AI賦能”。泡沫就在這里，當(dāng)“AI”成了萬(wàn)金油標(biāo)簽，現(xiàn)實(shí)注定失真。

伯里一出手，市場(chǎng)立刻給了反應(yīng)。帕蘭蒂爾首席執(zhí)行官卡普急了，他說(shuō)他做空的這兩家公司都賺得盆滿缽滿，這超級(jí)奇怪。聽(tīng)起來(lái)像在嘲諷，但更像在心虛。資本市場(chǎng)最怕的不是質(zhì)疑，而是有人用真金白銀來(lái)質(zhì)疑。而伯里一向不是嘴炮型投資人，他是實(shí)打?qū)嵮荷腺€注的人。11億美元，說(shuō)多不多，但足夠讓市場(chǎng)心里發(fā)毛。英偉達(dá)現(xiàn)在最怕的，不是業(yè)績(jī)，而是信心的裂縫。AI敘事就是信仰，只要有人喊皇帝沒(méi)穿衣服，神話就可能崩。而伯里，就是那個(gè)喊話的人。

這一幕似曾相識(shí)。2000年的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)泡沫也是這么來(lái)的。寵物電商、網(wǎng)絡(luò)家電、在線鮮花，聽(tīng)起來(lái)個(gè)個(gè)前途無(wú)量，但到最后活下來(lái)的沒(méi)幾家。今天的AI領(lǐng)域，也像極了當(dāng)年的景象，一堆公司在燒錢(qián)造未來(lái)，資本市場(chǎng)在吹泡泡，唯一的區(qū)別是，這次的泡沫更高級(jí)，因?yàn)樗鼛е惴ā⑺懔Α⒛Ｐ瓦@些高大上的詞。可本質(zhì)沒(méi)變，預(yù)期被透支，資本被套牢。伯里看穿了這一點(diǎn)，他沒(méi)說(shuō)AI沒(méi)用，他只是說(shuō)你們太早把它神化了。

也許這次伯里會(huì)錯(cuò)，也許英偉達(dá)會(huì)繼續(xù)狂飆，AI會(huì)繼續(xù)輝煌，泡沫會(huì)膨脹到新高度，可歷史告訴我們，伯里往往是那個(gè)最早被罵、最后被印在教科書(shū)里的人。他不怕錯(cuò)，只怕太對(duì)。而市場(chǎng)最怕的，就是有人提醒夢(mèng)該醒了。伯里押空英偉達(dá)，就像給AI狂歡潑了一盆冷水，但也許，這水來(lái)得正好，因?yàn)樵谝粋€(gè)所有人都在高喊未來(lái)的時(shí)代，最危險(xiǎn)的往往不是錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)，而是忘了風(fēng)險(xiǎn)。AI不會(huì)因?yàn)椴锞捅溃膊粫?huì)因?yàn)榭駸峋陀肋h(yuǎn)飛，熱潮終將退去，潮水之后，才能看到誰(shuí)真在造未來(lái)，誰(shuí)只是泡在夢(mèng)里。