美聯(lián)儲二次降息！失業(yè)率將升4.5%，美國經(jīng)濟(jì)困局能破嗎？

2025年美國經(jīng)濟(jì)陰霾未散，美聯(lián)儲再祭降息重拳，繼9月降息后，年內(nèi)第二次將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn)，目標(biāo)區(qū)間定格在3.75%至4.00%。這一決策以10票贊成、2票反對的投票結(jié)果落地，精準(zhǔn)踩中市場預(yù)期，卻也將美國經(jīng)濟(jì)的深層矛盾徹底擺上臺面。

回溯兩年前，為遏制40年來最嚴(yán)峻的通脹狂潮（2022年美國CPI峰值飆至9.1%，創(chuàng)40年新高），美聯(lián)儲在2023至2024年間開啟激進(jìn)加息，將基準(zhǔn)利率一路推升至5.3%的高位。如今政策急轉(zhuǎn)，背后核心誘因是美國經(jīng)濟(jì)前景的層層不確定性：政府關(guān)門導(dǎo)致勞工統(tǒng)計(jì)局的非農(nóng)就業(yè)報告、商務(wù)部的CPI數(shù)據(jù)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)按下“暫停鍵”，而有限的可用數(shù)據(jù)已拉響警報，8月美國年通脹率仍達(dá)2.9%，遠(yuǎn)超2%的政策目標(biāo)；同期首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)激增至26.3萬人，刷出2021年10月以來的最高紀(jì)錄。

“穩(wěn)定物價與充分就業(yè)的雙重目標(biāo)，正陷入罕見的沖突。”美聯(lián)儲主席鮑威爾直言，當(dāng)前政策正行走在“無絕對安全路徑”的平衡木上：降息是為托舉疲軟的就業(yè)市場（2025年美國失業(yè)率預(yù)計(jì)升至4.5%，較當(dāng)前水平上升0.8個百分點(diǎn)），但必須嚴(yán)控幅度，以防通脹黏性加劇，全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會預(yù)測，年底核心PCE物價指數(shù)仍將維持在3%，距離2%的目標(biāo)仍有明顯差距。這種兩難讓12月降息蒙上變數(shù)：CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，市場對12月降息的預(yù)期已從會議前的85.4%驟降至67.8%，信心明顯動搖。

美聯(lián)儲的動作很快引發(fā)全球聯(lián)動。近日，阿聯(lián)酋中央銀行同步宣布將關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點(diǎn)，至3.90%。這一決策并非偶然，而是植根于迪拉姆與美元長期綁定的固定匯率機(jī)制（1迪拉姆≈0.2723美元），長期以來為維持匯率穩(wěn)定，阿聯(lián)酋的貨幣政策始終與美聯(lián)儲保持“同頻共振”，此次跟降亦是這一機(jī)制的必然結(jié)果。

對美國普通民眾與企業(yè)而言，降息意味著實(shí)際借貸負(fù)擔(dān)的實(shí)質(zhì)性緩解。分析機(jī)構(gòu)預(yù)測，美國30年期固定抵押貸款利率有望從當(dāng)前6.8%的高位逐步回落，汽車貸款、信用卡年化利率或下降0.3至0.5個百分點(diǎn)；而中小企業(yè)商業(yè)融資成本的降低，也有望激活沉寂的投資意愿，為經(jīng)濟(jì)注入微弱活力。但分歧同樣存在：摩根士丹利樂觀預(yù)測，年內(nèi)利率或進(jìn)一步降至3.00%-3.25%區(qū)間；富蘭克林鄧普頓則發(fā)出警告，頑固的通脹壓力可能大幅壓縮后續(xù)降息空間，政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險不容忽視。

眼下，美國政府關(guān)門何時落幕、關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否恢復(fù)發(fā)布，已成為左右美聯(lián)儲后續(xù)決策的核心變量。這場“降息救市”與“通脹防控”的博弈，不僅考驗(yàn)著美聯(lián)儲的政策智慧，更牽動著全球資本流向與新興市場的政策調(diào)整節(jié)奏，其影響，遠(yuǎn)不止于美國本土。