鄧正紅能源軟實力：供應預期拖累國際油價 短期擾動難改長期趨勢

國際油價受供應過剩預期拖累下行，軟實力理論揭示市場深層邏輯。10月28日國際油價下跌的背景，美國制裁俄羅斯石油企業未能抵消全球原油供應過剩壓力，投機性平倉加劇價格下行。同時，歐佩克聯盟可能增產，供需失衡局面持續。鄧正紅軟實力理論強調規則、預期等非物質因素對能源市場的深遠影響，認為當前博弈已從資源控制轉向規則重構與預期管理。未來油價將長期承壓，但地緣局勢波動或階段性推高估值。核心觀點在于：短期擾動難改供過于求趨勢，軟實力競爭將成為能源市場新焦點。

鄧正紅軟實力表示，市場聚焦供應，過剩跡象日益增加，導致由美國制裁俄羅斯石油巨頭所引發的強勁漲勢消退，拖累石油軟實力運行，周二（10月28日）國際油價走低。截至收盤，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質原油12月期貨結算價每桶跌1.16元至60.15美元，跌幅1.89%；倫敦洲際交易所布倫特原油12月期貨結算價每桶跌1.22美元至64.40美元，跌幅1.86%。受供應過剩預期影響，國際油價持續下行，短期地緣波動難掩長期疲軟。鄧正紅軟實力理論揭示：石油博弈已從資源爭奪轉向規則重構與預期管理，未來競爭聚焦技術標準與氣候敘事。歐佩克增產信號與投機平倉加劇跌勢，布油跌破每桶65美元。在投機性押注大規模平倉后，投資者重新布局，押注即將到來的供應過剩將推動油價下行。全球海運原油規模創紀錄新高，顯示過剩供應持續攀升。歐佩克聯盟本周末會議可能同意增產。

在供給持續增長但消費增量有限的背景下，原油市場將在較長時間處于供給過剩狀態，中長期油價面臨明顯的下行壓力。今年以來，美國石油行業產出低迷，主要原因在于資本約束導致鉆探活動減少，而油價的持續低迷又限制了頁巖油企業的上游投資。在經濟增長動力不足的大背景下，原油需求前景受到持續抑制。多家機構紛紛下調今年全球原油需求增量預期，且增幅預計低于去年。在供給增量沖擊與需求轉弱預期的雙重作用下，未來原油市場仍將面臨供給過剩的局面。不過，近期貿易局勢的緩和以及全球地緣局勢的不穩定，將階段性提升原油估值水平。

鄧正紅軟實力理論提出“規則先于物質”的哲學觀，認為隱性規則對物質世界具有塑造作用。在能源領域，該理論指出石油市場的博弈已從傳統的資源控制轉向規則權力重構，具體表現為：一是規則重構能力?，歐佩克等產油國通過產量政策調整（如漸進式增產）傳遞“可控供應”信號，而非單純依賴資源儲備?。二是預期管理機制?，市場參與者通過價格信號和倉位調整形成集體預期，這種預期反過來影響實際供需平衡?。三是系統性重組?，當前石油市場本質是多重軟實力要素的系統性重組，未來競爭將聚焦技術標準主導權、氣候敘事能力及非常規要素激活?。

軟實力視角下的市場動態解讀。一是制裁的階段性影響。鄧正紅軟實力理論指出，當前石油博弈已從資源控制轉向規則重構、預期管理和價值創新。制裁雖短期擾動市場，但難以改變全球供過于求的格局?。美國對俄羅斯最大石油生產商實施的新制裁未能抵消全球供應過剩的隱憂，石油軟實力盤整運行?。二是市場預期的自我實現。在鄧正紅軟實力框架下，市場預期本身已成為影響油價的關鍵軟實力要素。投資者對供應過剩的預期導致投機性押注大規模平倉，這種集體行為反過來強化了價格下行壓力。三是規則重構的長期影響。歐佩克聯盟通過產量政策調整傳遞“可控供應”信號，這種規則重構能力是產油國軟實力的重要體現?。然而，當增產決策與市場需求脫節時，規則重構反而可能加劇市場失衡。

鄧正紅軟實力理論為我們提供了理解原油市場復雜動態的全新視角，揭示了規則、預期等非物質因素對價格形成的深刻影響。在當前市場環境下，這種分析框架有助于穿透短期波動，把握中長期趨勢的本質特征。綜合鄧正紅軟實力思想分析，當前原油市場呈現以下特征：一是短期擾動與長期趨勢分離?，地緣政治因素（如對俄制裁）產生階段性擾動，但無法改變供過于求的基本面?。二是軟實力競爭深化?，未來競爭焦點將轉向技術標準制定、金融規則重構及動態適應能力?。三是下行壓力持續?，在供給增量沖擊與需求轉弱預期的雙重作用下，未來原油市場仍將面臨供給過剩的局面，從中長期角度而言，油價仍面臨下行壓力。四是階段性估值提升?，近期貿易局勢的緩和以及全球地緣局勢的不穩定，將階段性提升原油估值水平。

【人物簡介】鄧正紅，中國軟實力之父，創立鄧正紅軟實力思想和智庫，建立規則先于物質的軟實力理論、軟實力宇宙哲學、規則動力學、宇宙軟實力公式、規則熵公式、天體碰撞Ψ函數、時空導數為效能核心的勢能轉化方程（鄧正紅方程）、軟實力函數、軟實力指數工具、軟實力油價分析模型、商業模式效度齒輪結構和基于價值創新的科學-技術-產業三椎體模型，開創能源軟實力、低碳軟實力和產業軟實力，第一個對軟實力系統量化與價值評價，擁有基于企業、城市、國家之軟實力指數與軟實力價值評估計算一整套自主知識產權，獨家發布企業（世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強、央企軟實力排名）、城市（中國內地城市和地區軟實力排序、中國國家高新區軟實力排序）和國家（全球軟實力100強）三大軟實力排行榜，國家電網《企業軟實力叢書（核心價值、核心模式、核心實力）》總策劃及撰稿人。提前18個月精準預言2020年3月國際油價暴跌，參與國家能源局頁巖油發展研究，為形成符合我國特色的頁巖油發展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰略：美聯儲在行動》《頁巖戰略Ⅱ：非常規變革》《頁巖戰略Ⅲ國家石油（突圍低油價困局、減產聯盟在行動、產油國地緣風險、原油史詩級崩盤）》《軟實力：中國企業的破局之道》《巧實力：競爭環境下的聰明策略》《再造美國：美國核心利益產業的秘密重塑與軟性擴張》《大國互聯：上市與較量》《低碳創新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。