高市早苗能救日本？延用舊法難破30年困局，前央行行長(zhǎng)一語(yǔ)透關(guān)鍵

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提起日本“失去三十年”，國(guó)際輿論普遍將其歸因于通縮壓力與貨幣政策操作失誤，這種解讀幾乎成為分析日本經(jīng)濟(jì)困境的標(biāo)準(zhǔn)范式。

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然而，日本央行前行長(zhǎng)白川方明卻提出截然不同的見(jiàn)解：物價(jià)下行并非問(wèn)題的根源所在。

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真正拖累日本長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心因素究竟是什么？在新任首相高市早苗宣布繼續(xù)推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的背景下，這一曾未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的傳統(tǒng)政策組合，是否具備重啟增長(zhǎng)引擎的能力？

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破題：白川方明的直言

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在2025年外灘金融峰會(huì)上，前日本央行行長(zhǎng)白川方明發(fā)表重磅演講，挑戰(zhàn)了外界對(duì)日本經(jīng)濟(jì)停滯的主流解釋。

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他坦言，在多年與中國(guó)學(xué)界及政界的交流中，對(duì)方總聚焦于日本貨幣政策的“失敗”，但他反復(fù)強(qiáng)調(diào)——過(guò)去三十年的增長(zhǎng)乏力，并不能簡(jiǎn)單歸咎于通貨緊縮。

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作為親歷90年代以來(lái)貨幣政策制定過(guò)程的關(guān)鍵人物，他的觀點(diǎn)建立在大量實(shí)際經(jīng)驗(yàn)之上。

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上世紀(jì)90年代，日本中央銀行將通脹目標(biāo)視為調(diào)控利率的主要依據(jù)，持續(xù)嘗試通過(guò)貨幣手段刺激需求，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇始終未能實(shí)現(xiàn)。

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若以勞動(dòng)年齡人口的人均GDP增長(zhǎng)率衡量真實(shí)產(chǎn)出效率，日本的表現(xiàn)甚至優(yōu)于美國(guó)同期水平，這表明單純用價(jià)格下跌來(lái)解釋長(zhǎng)期低迷并不成立。

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將通縮視作一切問(wèn)題的起點(diǎn)，實(shí)則是一種認(rèn)知上的簡(jiǎn)化與逃避。

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人們傾向于相信存在一種快速見(jiàn)效的貨幣療法，卻忽視了經(jīng)濟(jì)體深層結(jié)構(gòu)的變化邏輯。

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白川方明明確提出，應(yīng)從供給端尋找癥結(jié)所在。這一立場(chǎng)揭示了一個(gè)關(guān)鍵誤判：通縮只是系統(tǒng)失衡的表象，而非造成增長(zhǎng)停滯的根本動(dòng)因。

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溯源：三大癥結(jié)纏身

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白川方明在講話(huà)中明確指出，日本經(jīng)濟(jì)深層危機(jī)源于兩大結(jié)構(gòu)性難題：人口結(jié)構(gòu)劇變與對(duì)外部變革反應(yīng)遲緩，二者與潛在增長(zhǎng)率下滑相互疊加，共同構(gòu)筑了“失落三十年”的現(xiàn)實(shí)圖景。

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進(jìn)入2025年，日本“團(tuán)塊世代”大規(guī)模邁入75歲門(mén)檻，社會(huì)正式步入每五人中即有一人為75歲以上老人的超老齡階段，65歲以上群體占比已接近30%的歷史高位。

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人口總量持續(xù)萎縮直接動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)根基：勞動(dòng)適齡人口自1995年達(dá)到頂峰后逐年減少，截至2024年，超過(guò)半數(shù)企業(yè)報(bào)告遭遇用工短缺，部分中小企業(yè)更因招不到員工而被迫關(guān)閉。

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與此同時(shí)，高齡人群擴(kuò)張顯著推升醫(yī)療與長(zhǎng)期照護(hù)支出，預(yù)計(jì)2025年護(hù)理行業(yè)人力缺口將達(dá)到32萬(wàn)人，公共財(cái)政負(fù)擔(dān)日益沉重；年輕一代稅負(fù)加重進(jìn)一步抑制其消費(fèi)意愿與創(chuàng)業(yè)動(dòng)力。

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潛在增長(zhǎng)能力的衰退與全球化進(jìn)程形成強(qiáng)烈反差。自90年代起，日本制造業(yè)過(guò)度依賴(lài)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)，未能及時(shí)嵌入新興全球價(jià)值鏈。

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眾多中小企業(yè)在數(shù)字化升級(jí)方面進(jìn)展緩慢，逐漸被東南亞和中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)趕超。

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即便在2008年金融危機(jī)后實(shí)施史無(wú)前例的量化寬松政策，日本央行也只能維持金融市場(chǎng)基本穩(wěn)定，卻無(wú)法激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛能。

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人口老化與適應(yīng)力不足之間形成自我強(qiáng)化的負(fù)面循環(huán)：勞動(dòng)力供給緊張削弱了參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，而對(duì)外部技術(shù)變革的滯后響應(yīng)又使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以緩解人口壓力。

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此種局面非短期干預(yù)所能破解，也凸顯出人口結(jié)構(gòu)問(wèn)題作為核心矛盾的不可替代地位。

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追問(wèn)：延續(xù)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”

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近期日本政壇最引人矚目的變動(dòng)，是高市早苗當(dāng)選為該國(guó)歷史上首位女性首相。

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她在就職初期即公開(kāi)表態(tài)，將繼續(xù)沿用“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”所提出的“三支箭”策略——極度寬松的貨幣政策、擴(kuò)張性財(cái)政投入以及推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。

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然而當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景已發(fā)生深刻變化，機(jī)械復(fù)制原有模式可能加劇現(xiàn)有失衡。

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“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”自2013年推出以來(lái)，雖帶來(lái)股市上揚(yáng)與出口部門(mén)回暖，但并未觸及人口萎縮與生產(chǎn)率停滯等根本挑戰(zhàn)。

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如今高市早苗接手的日本，正面臨“高通脹+高債務(wù)”的雙重?cái)D壓：消費(fèi)者物價(jià)連續(xù)多月突破2%警戒線(xiàn)，居民實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力不斷縮水；政府債務(wù)規(guī)模占GDP比重攀升至240%，位居全球主要國(guó)家之首。

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在此情境下堅(jiān)持超寬松貨幣政策與積極財(cái)政支出，相當(dāng)于在本已失衡的機(jī)體上繼續(xù)施加錯(cuò)誤治療。

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尤為關(guān)鍵的是，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”最初設(shè)計(jì)旨在對(duì)抗通縮，而當(dāng)下日本真正的瓶頸在于人口收縮與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)乏力。

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盡管高市早苗對(duì)政策方向做出微調(diào)，主張財(cái)政資金向半導(dǎo)體、高端制造等領(lǐng)域傾斜，但仍未能擺脫依賴(lài)宏觀刺激的整體框架。

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真正決定未來(lái)走向的勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性提升、育兒支持體系完善等深層次改革，在其議程中仍未占據(jù)主導(dǎo)位置。

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若僅重復(fù)舊有政策路徑，不僅會(huì)放大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更難突破結(jié)構(gòu)性障礙。

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倘若高市早苗無(wú)法將政策重心轉(zhuǎn)向應(yīng)對(duì)人口結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的深層課題，日本或?qū)⑾萑搿俺隹谙禄獌?nèi)需萎縮”的螺旋式衰退。

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結(jié)語(yǔ)

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從白川方明的坦率剖析到當(dāng)前政策選擇的延續(xù)，可以清晰看到：經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展沒(méi)有捷徑可循。

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依靠貨幣放水作為萬(wàn)能解藥的理念，已被日本長(zhǎng)達(dá)三十年的實(shí)踐證明行不通。

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唯有推動(dòng)人口結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增強(qiáng)社會(huì)對(duì)變革的適應(yīng)能力，并實(shí)施精準(zhǔn)有力的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，才能真正跨越增長(zhǎng)陷阱。

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這正是日本“失去的三十年”為全球經(jīng)濟(jì)體留下的深刻啟示。