任澤平：此輪牛市將是十年一遇！最佳段子又來了...

10月20日，任澤平再度高呼“次輪牛市將是十年一遇”。但無論對錯，任澤平又被網友嘲笑了，最佳段子也來了。先一起看看網紅經濟學家任澤平的核心觀點：

1）展望未來，這一輪牛市將是十年一遇，有三大驅動力、三大使命和兩大前景。 從過去三輪大牛市來看，中國量級較大的牛市大約十年一輪，分別啟動于2004、2014、2024年，與經濟周期的“ 朱格拉周期 ”節奏一致。

這一輪超級“信心牛”主力龍頭板塊主要是以人工智能、芯片半導體、機器人、創新藥、軍工等新質生產力為代表的新經濟，呈現出完全不同的時代浪潮。

2）為何是十年一遇？ 從牛市時間長度來看，自 2024 年 9 月以來，此輪牛市持續時間已超過一年，與 2014-2015 年的牛市時長持平，筆者預計此輪牛市持續時長有望超過上一輪牛市。

從漲幅來看，上證指數從去年低點到 10 月 17 日 漲幅高達 42.1%， 創業板指數從去年低點到 10 月 17 日漲幅高達 91.8% 。這種量級的漲幅為十年一遇。

從交易量看，去年 924 之前，股市交易量萎縮至幾千億，近期交易量曾突破 3 萬億；從股市市值看，從去年最低谷的 70 萬億上漲到103.08萬億，帶來超過 30 萬億財富效應。

3） 總體判斷，這一輪牛市有三大強勁驅動力：政策持續放松，新一輪科技革命，流動性充裕，屬于政策牛 + 科技牛 + 水牛疊加的信心牛。

政策大幅超出市場預期，帶來了風險偏好的大幅提升，無風險利率的持續下降，進而引爆了此輪牛市；當前以人工智能、機器人、芯片半導體、創新藥、軍工、新消費等為代表的全球新一輪科技革命如火如荼； 924 宏觀持續放松以來，無風險利率持續下降，房地產市場銷售不振，居民出現“資產荒”， 在賺錢效應帶動下， 5 月以來出現了散戶跑步入場、存款搬家的跡象。

任澤平表示，回顧自己對“信心牛”、“東升西落”的觀點，依然激情澎湃，作為一名學者，充滿了筆者對國運的期待和祝福，拳拳赤字之心。沒有人可以靠做空自己的祖國致富，越是在困難時期越要跟她站在一起。

4）此輪牛市承擔三大歷史使命：發展新質生產力，助力大國博弈，修復居民資產負債表。

924 以來資本市場的繁榮發展，一大批硬科技和新經濟企業紛紛上市，為新質生產力和大國重器的大發展提供了有力支持；

新質生產力的大發展對于中美博弈、大國競爭等具有重大意義，而資本市場繁榮發展是支持新質生產力的關鍵力量；

A 股市值從不到 70 萬億增長到超過 100 萬億，創造了 30 多萬億的財富，將會大幅對沖由于房地產市場貶值帶來的缺口，也會有助于財富效應下的消費復蘇。

5）如果此輪牛市能夠實現長牛慢牛，對于發展硬科技、經濟復蘇、信心提振、居民財富效應等都具有重大意義。

未來如果這輪牛市能夠在足夠長的時間持續，需要宏觀政策繼續處于放松周期， 貨幣政策繼續降息降準，尤其美聯儲可能在下半年降息以后；財政政策繼續加大化債和以工代賑，大力投資新基建，擴大總需求；樓市政策需要采取有力措施鞏固止跌回穩態勢；更重要的是，加強對民營經濟的保護，促進民間投資復蘇。

我們需要通過深層次改革，完善資本市場基礎制度，提高直接融資特別是股權融資比重，打造一個規范、透明、開放、有活力的資本市場，實現股市繁榮、居民財富效應和創新驅動高質量發展之間的良性循環，進而實現股市的長牛慢牛。

6）總結過去，A股大牛市的七大發現：

一是A股大牛市啟動需要三大條件，政策轉向、資金流入、估值低位，最初充滿爭議，伴隨估值逐漸修復，投資者的熱情被點燃后開啟牛市。牛市總是在絕望中重生，爭議中上漲，狂歡中崩盤。

二是A股牛市一般經歷三個階段，政策驅動-資金驅動-基本面驅動，牛市啟動初期與經濟基本面關聯較小，但牛市的持續和演繹與經濟基本面有關，若無基本面和企業盈利支撐，則終究會回吐漲幅。

三是A股政策市和散戶為主的特征導致牛短熊長，大起大落，三輪大牛市平均持續時長為17.35個月，相對較短，相比之下，A股熊市平均持續時長為27.12個月，美國20次牛市平均持續時長為43.68個月。

四是牛市上半場主要靠政策驅動、情緒驅動、資金驅動，平均時長6.3個月，平均漲幅59.41%，領漲板塊為國防、金融、周期板塊，普漲為主，快速上行。

五是牛市過程中會經歷調整，進行方向的博弈、籌碼的交換。調整的原因在于市場資金難以保持長期大流量流入，杠桿工具調整、政策變化、市場風格切換等。但市場調整也是對下半場的積淀，調整越充分，資金儲備越足，下半場漲幅越大。

六是牛市下半場主要靠基本面和企業盈利驅動，隨著經濟的復蘇和上市公司利潤的反轉，市場迎來戴維斯雙擊——估值提升和盈利增長同時發生，則投資者將紛紛涌入股市，追逐更高的收益，股市徹底瘋狂。下半場伴隨板塊輪動，平均時長12.5個月，平均漲幅130.25%，領漲板塊為計算機、消費等當時概念炒作火熱、政策利好明晰的成長屬性板塊。

七是牛市的終結，一般源于估值過高、政策轉向、沒有增量資金流入、經濟復蘇證偽等，往往在最瘋狂時熄火，踩踏式出逃。

不過，對于任澤平的最新觀點，有網友隨手甩出了他的黑歷史，并附上最佳段子：2011年提李寧新國潮，李寧到了頂部；22年6月提不買新能源就是20年前不買房，那個時候是逃離新能源的最后時刻；25年6月再次提出泡泡瑪特神話，泡泡瑪特2個月后到達頂點，隨即調整了2個多月。

然后，有財經博主在晚上5點左右發文：如果一個人第一年說十年一遇，那他可能是在判斷拐點；如果一個人連續三年都在說十年一遇；那他一定是套住了。

一時間我竟分不清他說的是任首席還是某私募魔女。雖然任首席經常10年一遇，20年前20年后的。但是，據金石雜談所知，任首席在今年才提了A股十年10年一遇。

但私募魔女則是從23年4月就提房地產十年一遇，就在近期，她再度發聲：房地產十年一遇，聽懂的人早已受益，而不理解的人還在質疑。本周又有朋友在地產股上實現了翻倍收益。今年房地產板塊涌現了不少牛股，經常登上熱搜榜。