聚水潭開啟招股，將在港交所上市，基石投資者出資1.3億美元認購

來源|貝多財經

又一家SaaS公司即將上市。

10月13日，聚水潭集團股份有限公司（下稱“聚水潭”，HK:06687）披露發售公告，于10月13日至 10月16日招股，擬全球發售6816.62萬股，另有超額配股權15%，預計將于2025年10月21日在港交所上市。

本次上市，聚水潭的發售價為每股30.60港元，每手100股股份。若不考慮超額配售，按發行數量、發行價計算，聚水潭此次IPO的募資總額約為20.86億港元，募資凈額約為19.38億港元。

按照規劃，聚水潭擬將募資凈額的約55%將于未來五年用于提升研發能力，以豐富該公司的產品矩陣;約25%將用于未來五年提升銷售及營銷能力；約10%將在未來五年用于戰略投資；約10%將用于一般公司用途。

據貝多財經了解，聚水潭與13名基石投資者簽訂基石投資協議，基石投資者合計出資1.3億美元認購聚水潭的發售股份，包括藍湖資本、匯添富、香港景林、WT基金等，均分別出資1000萬美元。

根據灼識咨詢的資料，以2024年的相關收入計，聚水潭是中國最大的電商SaaS ERP提供商，占據24.4%的市場份額。在中國電商運營SaaS市場中，按2024年SaaS總收入計，該公司同樣排名第一，市場份額為8.7%。

聚水潭在招股書中稱，根據灼識咨詢的資料，于2024年，該公司為8.84萬名不同類別的SaaS客戶提供服務，而于2024年行業平均服務的客戶數不足2萬名。于2024年，該公司的凈客戶收入留存率為115%。

業績方面，聚水潭2022年、2023年和2024年的營收分別約為人民幣5.23億元、6.97億元和9.10億元，凈利潤分別約為-5.07億元、-4.90億元和1058.3萬元，經調整凈利潤分別約為-3.79億元、-2.06億元和4898.8萬元。

2025年上半年，聚水潭的營收約為人民幣5.24億元，較2024年同期的4.21億元增長24.39%；毛利約為3.76億元，2024年同期約為2.79億元；凈利潤約為-3954.4萬元，2024年同期約為-6033.9萬元。

按非國際財務報告準則計量，聚水潭2022年、2023年和2024年度的經調整凈利潤分別約為-3.79億元、-2.06億元和4898.8萬元，于2024年扭虧為盈。2025年上半年，聚水潭的經調整凈利潤約為4695.5萬元。

據貝多財經了解，聚水潭的主要經營主體為上海聚水潭網絡科技有限公司。天眼查App顯示，該公司成立于2014年9月，注冊資本為381.4351萬元，法定代表人為駱海東，全資股東為Hong Kong True Value Limited。

成立至今，聚水潭完成了多輪融資，包括2015年的1290萬元天使輪融資，2016年、2017年的Pre-A輪、A輪融資合計3750萬元，2019年的B1、B2和B3輪融資合計2.775億元，2020年的2.86億元C輪融資。

值得一提的是，聚水潭曾在2025年5月斥資約7560萬美元（約合人民幣5.44億元）向Broad Street Investments Holding (Singapore) Pte. Ltd.、Stone Bridge 2020, L.P.及Stone Bridge 2020 Offshore Holdings II, L.P.回購235,627股C輪優先股。

于注銷該等C輪優先股后，聚水潭已發行股本由3,814,351股減少至3,578,724股，且Broad Street Investments Holding (Singapore) Pte. Ltd、Stone Bridge 2020, L.P.及Stone Bridge 2020 Offshore Holdings II, L.P.不再為該公司的股東。

事實上，Broad Street Investments Holding (Singapore) Pte. Ltd、Stone Bridge 2020, L.P.及Stone Bridge 2020 Offshore Holdings II, L.P.均為高盛的投資主體。從這個角度而言，高盛已經鎖定收益，實現退出。

與之對應的是，高盛于2020年參與了對聚水潭的C輪融資。彼時，高盛董事總經理孫夢曦曾表示，“高盛看好中國電商市場的發展，而聚水潭以電商SaaS ERP服務為切入點，正逐步向電商生態圈進行延伸。”

而在聚水潭上市前夕，高盛卻已然“下車”。