納斯達克創下歷史新高，有沒有可能是資本在玩“拉高出貨”？

周五，美股大漲，除了道指之外，納指，標普都創下了歷史性新高。

劃重點：歷史性新高。

今天的文章，老朱分析一下美股創新高的詭異以及可能存在的套路，大家判斷一下，老朱的分析是否合理。

美股周五的大漲很正常，中美關稅戰談妥了嘛，周一咱的上證也會大漲；美股關稅戰之后漲，也很正常，咱也漲了，且創下了年內新高，日本股市也站上了4萬點，韓國股市這波也漲了近30%，上面這些老朱都能理解，老朱不能理解是，是啥底層邏輯導致了納斯達克創歷史新高？

過去的很長一段時間，老朱一直不看好美股，更確切地說是不看好美國，一直在提醒我的讀者“天黑以前回來”，可納斯達克創了歷史新高是事實，今天的文章，咱一起探討一下，是什么因素導致的納斯達克創新高？

任何問題，見仁見智很正常，老朱喜歡那些提出自己的觀點，然后用論據證明自己觀點的人，不管觀點是啥，至少是一種聲音，至于一些只有論點沒有論據，甚至只會搞情緒發泄的，就不要浪費大家的時間了。

無論從哪個角度看，美股創歷史新高都充滿了詭異。

1：美元指數

股市是個錢堆，有錢往上堆股價就會一直漲，這是個常識，美股創歷史性新高，理論上應該有大量錢涌入美國把股價炒高了的才對，而如果是有游資進入美國，把本幣兌換美元把美股炒高了，那么，美元指數應該上漲才對，怎么還會下跌呢？

一種貨幣指數的下跌，說明人們對這種貨幣不看好，大家都在拋售引發的貨幣的貶值。

老朱隱隱感覺，美股的這波上漲，并不是因為實質性財富增長所致，而是美元貶值推動的資產膨脹，美元兌兩大貨幣的匯率印證了這一點，數據顯示，從2022年10月美元加息的峰值到現在，美元兌歐元下跌了22%，兌瑞士法郎下跌了27%，事實上，美元兌人民幣、兌日元都大幅下跌，只是沒有歐元與瑞士法郎跌的那么猛罷了。

美元匯率兌全球主要貨幣都有不同程度的下跌，美國卻沒有想法拯救，換句話來說便是，特朗普政府在用犧牲美元匯率的代價收割全球。

“特朗普政府在用犧牲美元匯率的代價收割全球”，這句話不好理解的話，咱就舉個例子，一個歐洲的投資者，假如在過去的兩年間投資了美國股市，假如他賺了20%，看似不少，事實上，當他決定賣掉股票將資金轉回本國時，卻發現，因為匯率貶值，自己賣完美國股票拿回來的錢不但沒賺還倒虧了2%。

用貶值來收割世界，這是把雙刃劍，換你，眼瞅著自己手里的美元貶值，你也想拋了美元換回人民幣不是？！

一則雖然來自路邊社、卻是實打實的消息，內地居民炒美股的渠道關了。

以前內地股民炒美股，大都是通過兩家公司的軟件操作，一個叫老虎，一個叫富途，為了寫本文，老朱專門找了在富途開戶的一位朋友咨詢的，他說，在富途證券做美股，需要你先在中國的銀行把人民幣換成美元，依據我國的法律，個人換匯是有嚴格管控的，需要說明用途，而這些大聰明能選的用途只有一個“旅游購物”，換句話來說便是，這些人炒美股是非法的，國家在6月10號的時候叫停了這一操作，詳見《富途、老虎證券全面暫停內地人開戶！對外投資受阻！香港身份成硬通貨！》（點擊可讀）。

老朱所認識的人中，炒美股一大堆，通過各種渠道炒美股的中國人太多了，按理說，我國叫停了這一行為，這些人只能賣掉美股把錢轉回來，如此，美股該跌才對，咋還創了歷史新高了呢？是誰在背后推動？

不著急給答案，接著往下看。

2：美國經濟

股市是經濟的晴雨表，可是，美國股市與美國經濟卻與這個理論嚴重脫軌。

這是彭博社根據美國政府發布的數據制作的趨勢圖：

數據顯示，美國經濟意外指數跌至9個月來的最低水平。

2025年4月份，美國的半導體銷售額降至9 個月低點，即160 億美元。年初至今下降了24.6%。與2024年9月至12月期間相比，2025 年1月至4月的銷售額下降了10.5%，宏觀經濟增速放緩，美國2025年一季度GDP環比萎縮0.3%。同時，關稅政策并未給美國制造業帶來積極影響，美國5月消費支出創年初以來最大降幅，紐約聯儲制造業指數惡化至-9.2，看清楚了，制造指數惡化，這根本不是什么所謂的“制造業回流”。
至此，一定有人會說，人家美股是在賭美聯儲降息。

降息會帶動股市上漲，理論上是這樣，可是，經濟數據在這擺著呢，就是再降息，能不能達到前期狀態都兩說著，何來創新高一說？

大餅饅頭一下，一個人生病了，被送進了醫院，這個時候，患者家屬最多只能寄希望于經過醫生的治療，讓病人身體有所好轉，怎么可能吃點藥突然病人就生龍活虎的比以前更精神了呢？

無論是預期的降息還是特朗普不得不拉出去的屎往回座，與咱達成關稅戰的和解，最多是經濟慢慢回到關稅戰之前，股市根本沒有突然創出新高的道理。

經濟不行，老百姓花的錢越來越少，股市反倒創新高了，誰來解釋一下這一現象？

3：產品，概念

美國科技七巨頭：蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、英偉達、Meta（原Facebook）和特斯拉。

中國的華為，深度探索，京東淘寶拼多多，騰訊抖音比亞迪，等等。

“擠進去——站住腳——擠垮它”，美國的每一家科技巨頭都有一個強有力的中國對手， 中國的同行有的處在“擠進去”的狀態，大部分已經沖到了“擠垮它”的階段，都說炒股炒的是個預期，如此，什么樣的投資者還要一再追高去投資正在被中國追趕甚至是超越的美國科技公司的股票呢？

眼下的美國，進入到了金融癲狂的狀態，為了讓股價上漲，各國司大玩“回購注銷”，甚至像當美國光伏巨頭First Solar這種跟我國光伏企業根本不在一個檔次上的公司，靠著國家補貼、打擊競爭對手、大搞壟斷之類不光彩的手段把市值炒成了全球同行業第一，問題是，你再怎么炒股價，產品與業績是實打實的，什么樣的投資者會傻到只看走勢不看基本面就大手筆撒錢的地步呢？

至于炒概念，那就更離譜了，此前美股用各種方式上漲，2022年前后就已經有“泡沫之母”的稱謂了，接下來的幾年，美股先炒區塊鏈，后炒元宇宙，現在又大炒AI，問題是，概念無論怎么炒，最終也要落到個業績上，就象，有人可以把你吹成億萬富翁，結果一看存折，余額個位數，如此，劉亦菲怎么可能嫁給你？！2025年一季度特拉斯盈利下降70%是事實，中國相關企業的窮追猛打也是事實，如此，納斯達克憑啥大漲呢？老朱查了查，英偉達的市盈率已經達到近50了，是誰在追高把泡沫越吹越大呢？

4：營商環境

昨天，美國加州州長紐森向法院遞接了起訴書，向美國傳媒巨頭福克斯電視臺索賠8億美元。

眼下美國國內的亂套有目共睹，洛杉磯與紐約的許多商家被迫把窗戶用厚厚的木板釘上，以防被搶；美國政府隨時可能被以色列拉進中東戰爭的泥潭；6月24號的《外交事務》雜志披露，巴基斯坦軍方正在秘密研發能打到美國本土的洲際彈道導彈；美國政府本身已經欠了37萬億美元的美債，這一數字每天增加64億美元，如此亂套的營商環境，美股拿啥創新高的呢？

當年美國可以靠無限制鈔來撐著美國股市，可是，有一點不容易忽視，那便是，當年美國可以無限印鈔得益于美軍的強大，以中東油王為首的世界各國不敢不用美元，現在不一樣了，美國軍力日薄西山，不止再印的紙票子沒人要了，更多的資金正在拋美債去美元化，如此，靠印錢撐美國股市的日子一去不復返了。

行文至此，老朱需要歪下樓，提一個詞：穩定幣

概念是新概念，東西不是新東西。

百度百科：穩定幣

穩定幣（Stablecoin）是一種錨定真實資產的數字貨幣，是旨在保持價格相對穩定的加密貨幣，其價值通常與某種法定貨幣、商品或其他資產掛鉤。也就是說，它們價格幾乎不變，像數字世界里的“電子現金”。

這話聽起來比較抽像，不太好懂，可如果你從宏觀應用的角度，把“微信余額”當成一種穩定幣，就好理解了——騰訊以它的資產掛鉤銀行里的人民幣，然后微信用戶可以在自己的“銀行余額與微信余額”間隨意轉換，這個東西發明的初衷是為了方便支付，但也存在一個危險的傾向——離岸監管。如果微信只在國內應用，啥事沒有，可如果微信可以在國外使用，也能隨意在各幣種間轉換了，如此，我國監管起來就比較困難了。

在穩定幣方面，全球只有咱有監管與治理的經驗，美國在這方面的經驗基本小白，如此，可以說，穩定幣的出現為資金擺脫美國政府的監管、逃離美國提供了合法的渠道。

老朱感覺這個東西跟比特幣異曲同工，不同之處在于，比特幣波動大，這個東西相對穩定，我國不讓炒比特幣，就是因為這個東西不在咱的掌控范圍之內，且很容易成為各種資金逃離的工具。

現在，回到納斯達克創新高的事情上來。

如果你是莊家，你想出貨，你會怎么做？股價下跌是吸引不到跟風盤的，如此，你只能往上拉。

中國莊家邊拉邊賣，出貨很辛苦，美國莊家可就相對輕松多了，因為，美股可以做空，同樣是拋一億股的股票，中國莊家需要切切實實的拉高賣出一億股，而美國莊家只需要賣出5000萬股，然后反手做空，這一億股就輕松賣出去了。

你說，有沒有一種可能，本次納斯達克創新高，是美國自己操縱的結果？

外圍資金不肯來美國，無奈之下美國只好剿殺已經進場的存量資金了，拉高美股，一邊賣出一邊反手做空，然后，發行穩定幣，在無聲無息中，通過穩定幣的方式，在美元美債沒人要的情況下，利用穩定幣把美元資產置換成它國的優質資產，成功完成金蟬脫殼，我國透析了美國的意圖，這才及時關閉了內地居民炒美股的通道……

以上是老朱個人的觀點，不妥之處，歡迎大家討論、指正、完善！