存儲芯片超級周期來襲！江波龍股價兩個月漲超200%！超85億存貨在手

本文來源：時代周報 作者：宋逸霆

在全球存儲芯片市場迎來“超級周期”的浪潮中，A股上市公司江波龍（301308.SZ）股價一路狂飆。

在近2個月時間里，江波龍股價上漲203.60%，市值一路突破千億元大關。11月4日，江波龍報收263.77元/股，總市值1106億元。近期江波龍股價這一漲幅，也遠超過兆易創新、佰維存儲、北京君正、德明利、聯蕓科技、普冉股份、瀾起科技這7家存儲芯片概念股。

業績同樣暴增。財報顯示，江波龍第三季度歸母凈利潤同比激增近20倍。令市場關注的是，截至三季度末，江波龍賬上存貨金額為85.17億元。

時代周報記者11月4日致電江波龍證券部，相關工作人員表示：“這些存貨會對公司后續的毛利有正向的影響?！?/p>

近期以來，存儲芯片持續漲價，甚至“一天一個價”。摩根士丹利研報指出，AI驅動下存儲行業供需失衡加劇，預計將開啟持續數年的“超級周期”，到2027年全球存儲市場規模有望向3000億美元邁進。

多位分析師向時代周報記者表示，存儲芯片的熱潮不會在短期內結束。深度科技研究院院長張孝榮向時代周報記者分析：“在存儲芯片價格上漲預期下，引發下游‘超量采購’以囤貨，進一步放大需求，使市場迅速轉為‘賣方市場’，預計此輪漲價潮持續至2025年底或2026年?！?/p>

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第三季度凈利暴漲近20倍，存貨超85億

在這輪由AI引發的存儲漲價的超級周期中，江波龍的業績與股價齊飛。

江波龍是一家全球領先的半導體存儲品牌企業，目前擁有嵌入式存儲、固態硬盤、移動存儲和內存條四大產品線。其中，公司內存條產品線覆蓋DDR4及DDR5系列規格，涵蓋消費級、工業級、企業級內存條，產品容量從4GB到128GB，廣泛應用于個人電腦、安防監控、交通/通訊、電競等多個應用領域。

今年前三季度，江波龍營業收入為167.34億元，同比增長26.12%；歸母凈利潤為7.13億元，同比增長27.95%。其中，第三季度，公司實現營收65.39億元，同比上漲54.60%；歸母凈利潤6.98億元，同比上漲1994.42%。

江波龍在三季報中稱，第三季度公司業務拓展穩步推進，頭部客戶與戰略客戶覆蓋范圍持續擴大，帶動客戶結構不斷優化；公司海外業務在良性發展基礎上延續高增長趨勢，Lexar （國際高端消費類存儲品牌雷克沙）全球品牌影響力持續提升；巴西子公司 Zilia 基于自研技術、綜合存儲產品和海外制造的能力，持續擴大海外市場份額。

另一方面，在近2個月內，江波龍股價已翻兩倍。數據顯示，2025年9月11日至 2025 年 10月30日，公司股票連續30個交易日收盤價格累計上漲幅度為 207.37%。

在江波龍業績與股價暴漲背后，存儲芯片行業正迎來超級周期。

國泰君安證券在10月發布的研報中指出，存儲行業已進入新一輪上行周期，隨著大模型訓練和推理對內存容量的需求激增，HBM和DDR5內存的緊缺將進一步傳導至整個存儲產業鏈。

在漲價潮下，國內存儲芯片廠商的存貨，可以說是上市公司未來盈利的主要影響點，這也是市場關注的焦點之一。

江波龍三季報顯示，截至第三季度末，公司賬上存貨的金額為85.17億元，高于其他存儲芯片企業。

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近日，江波龍發布公告稱，截至 2025 年 10 月 29 日，公司最新靜態市盈率為 229.31 倍，明顯高于同行業水平。公司基本面未發生重大變化，投資者參與交易請留意股價波動的風險。

價格狂飆，江波龍加碼AI數據中心新型內存

這一輪存儲芯片價格暴漲，主要由AI需求拉動。

江波龍在10月29日的電話會議中表示，根據CFM閃存市場公布的信息，隨著北美云服務商持續加碼AI投資，大規模AI基礎設施建設正在落地，但HDD已難以滿足巨量數據存儲需求，預計HDD將持續缺貨并出現明顯的供應缺口；云服務商紛紛追加大容量QLC SSD訂單，導致服務器市場需求遠超原廠原先的供應預期；原廠產能轉向服務器市場，導致消費級及嵌入式存儲供應收緊。

在高端嵌入式存儲領域，江波龍表示，UFS4.1 作為當前嵌入式存儲領域的高端產品，是 Tier1 大客戶的旗艦智能終端機型的首選存儲配置，伴隨嵌入式存儲市場由eMMC 向UFS 加速演進，整體市場高度集中且具備廣闊空間。搭載自研主控的UFS4.1產品正處于多家Tier1廠商的導入驗證階段。

此外，江波龍表示，公司積極布局數據中心應用領域的高性能存儲產品，拓展 CXL2.0、MRDIMM 等多種新型內存，并正式發布SOCAMM2。SOCAMM2 是專為 AI 數據中心設計的內存產品，在帶寬、功耗上具有突破性的能效表現，能夠全面突破傳統 RDIMM 的性能瓶頸及高溫痛點。根據公開報道，英偉達已開始與三星電子、SK 海力士、美光合作，對新一代 SOCAMM 類產品進行樣品測試。

不過，江波龍也強調，SOCAMM2產品目前尚未形成收入，提醒投資者注意相關風險。

當下，全球存儲芯片價格仍在上漲。11月3日，市場消息稱，三星電子率先于10月暫停DDR5 DRAM合約報價。 這引發SK海力士、美光等存儲原廠跟進，恢復報價預計延后至11月中旬。受此影響，短短一周內，DDR5現貨價格飆升25%。

華芯金通半導體研究首席專家吳全對時代周報記者稱，存儲芯片需求預計在未來的5到10年保持穩定且高速的增長，但是價格走勢還得看幾家巨頭是否擴產，以及未來是否有新玩家入場。

GKURC產經智庫首席分析師丁少將11月4日向時代周報記者分析，存儲芯片行業本身處于周期性復蘇階段，廠商前期減產去庫存，加速了供需逆轉。這輪上漲可能持續到2026年甚至更久，其結束形式可能是巨頭擴產導致供給增加，或是下游需求增速放緩，打破供需緊平衡。

“這波存儲芯片的價格漲勢預計持續至2027年，其結束形式預計并非簡單的巨頭擴產，而將是一個軟著陸過程，當價格高企最終抑制部分下游需求，以及AI投資熱潮趨于理性后，需求端會自然降溫。”止于至善投資總經理何理對時代周報記者說。