A股CIS三強全球化路徑：豪威規(guī)模稱王，格科微增速爆表，思特威靜水流深

在全球半導體市場復蘇與智能化浪潮推進的背景下，CMOS圖像傳感器（CIS）作為視覺感知的核心部件，其市場需求持續(xù)增長。A股市場中，豪威集團、思特威與格科微作為國內(nèi)CIS領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其外銷業(yè)務的發(fā)展態(tài)勢備受關(guān)注。本文基于公開資料，對三家公司外銷業(yè)務的現(xiàn)狀、走勢及未來趨勢進行系統(tǒng)分析。

行業(yè)景氣度提升，三強格局初顯

根據(jù)WSTS數(shù)據(jù)，2025年上半年全球半導體市場規(guī)模達到3,460億美元，同比增長18.9%。CMOS圖像傳感器作為半導體行業(yè)的重要細分領(lǐng)域，在智能手機、汽車電子、安防監(jiān)控、醫(yī)療影像等市場的需求持續(xù)擴大。據(jù)Yole預測，全球CIS市場規(guī)模將從2024年的232億美元增長至2030年的301億美元，年均復合增長率達4.4%。

受益市場以及自主可控需求，國內(nèi)涌現(xiàn)了一批CIS企業(yè)，并有豪威集團、思特威、格科微登陸了資本市場，他們的業(yè)務也加速從國內(nèi)向全球市場布局。

其中，豪威集團作為全球前三大CIS供應商之一，業(yè)務涵蓋圖像傳感器、顯示解決方案和模擬解決方案三大體系；思特威專注于高性能CMOS圖像傳感器芯片，在安防、機器視覺領(lǐng)域具有優(yōu)勢；格科微則致力于CMOS圖像傳感器和顯示驅(qū)動芯片的研發(fā)與銷售，在手機市場根基深厚。

外銷規(guī)模分化明顯，全球化進程加速

豪威集團是以外銷為主導，且規(guī)模領(lǐng)先。2023年其境外收入為183.31億元，2024年增至209.62億元，同比增長14.35%。外銷收入占比從2023年的87.2%略微下降至2024年的81.47%，2025年上半年仍保持較高水平。公司境外資產(chǎn)占比從2023年的49.26%提升至2025年上半年的60.5%，顯示出深度全球化的業(yè)務布局。

格科微近年的外銷快速增長，占比也顯著提升。2024年外銷業(yè)務實現(xiàn)突破性增長，境外收入從2023年的20.65億元躍升至38.1億元，增幅達84.54%。外銷占比從43.95%提升至59.69%，2025年上半年進一步升至66.49%，反映出公司高像素產(chǎn)品在海外市場的成功拓展。

思特威的外銷占比處于穩(wěn)步增長狀態(tài)，2024年境外收入19.6億元，同比增長57.95%。外銷占比從2023年的43.43%調(diào)整至32.84%，主要是國內(nèi)營收增長更快（達147.97%）；2025年上半年回升至45.99%，顯示海外市場拓展成效顯著。

盈利能力差異顯著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定競爭力

毛利率方面，豪威集團在外銷市場的盈利能力最為突出，2024年境外毛利率從2023年的23.32%大幅提升至32.05%，增長8.73個百分點，體現(xiàn)了其在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)溢價優(yōu)勢。

思特威2024年外銷毛利率為21.47%，同比提升4.8個百分點，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化效果明顯。

格科微2024年外銷毛利率從2023年的29.35%下降至20.85%，主要受市場競爭加劇和成本上升影響，但外銷收入的快速增長一定程度上抵消了毛利率下滑的影響。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也影響A股CIS龍頭的海外市場拓展能力。

豪威集團憑借在汽車CIS領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，2025年上半年圖像傳感器業(yè)務在汽車市場實現(xiàn)收入約37.89億元，同比增長30.04%。其TheiaCel?技術(shù)、Nyxel?近紅外技術(shù)等創(chuàng)新成果在國際市場獲得廣泛認可。

思特威在智慧安防領(lǐng)域保持全球領(lǐng)先地位，2025年上半年該業(yè)務收入15.5億元，同比增長58.77%。同時，汽車電子業(yè)務快速增長，收入達4.82億元，同比增長107.97%。

格科微通過GalaxyCell?2.0工藝平臺推動產(chǎn)品升級，2025年上半年1,300萬及以上像素產(chǎn)品收入超過10億元，占手機CIS業(yè)務約46%，高像素產(chǎn)品比重的提升助力外銷收入增長。

資產(chǎn)配置各有側(cè)重，供應鏈策略差異化

資產(chǎn)配置與全球化程度方面，三家A股CIS龍頭各有側(cè)重。

豪威集團境外資產(chǎn)占比從2023年的49.26%持續(xù)提升至2025年上半年的60.5%，其子公司美國豪威、香港新傳等境外實體貢獻了主要外銷收入。2025年上半年，北京豪威境外子公司營收96.67億元，香港新傳及其境外子公司營收4.59億元。

思特威與格科微的境外資產(chǎn)占比相對較低，2025年上半年分別為7.26%和9.6%，業(yè)務仍以境內(nèi)為基地，外銷主要通過跨境銷售實現(xiàn)。

而在供應鏈與產(chǎn)能布局方面，三家公司均采用Fabless或Fab-lite模式，與全球領(lǐng)先的晶圓代工廠、封裝測試廠商建立穩(wěn)定合作關(guān)系。豪威集團在保障產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，將部分成熟產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至本土晶圓廠，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)；格科微目前已通過自有Fab產(chǎn)線實現(xiàn)產(chǎn)品全環(huán)節(jié)打通，提升競爭力；思特威采取多區(qū)域供應鏈布局策略，在中國大陸、中國臺灣地區(qū)、韓國等地建立戰(zhàn)略合作平臺。

未來展望：分化加劇，質(zhì)效優(yōu)先

基于當前外銷數(shù)據(jù)與行業(yè)基本面，三家企業(yè)外銷業(yè)務將呈現(xiàn)"分化加劇、質(zhì)效優(yōu)先"的發(fā)展趨勢，全球化布局進入精細化運營階段。

短期來看，三家企業(yè)將聚焦核心優(yōu)勢領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)外銷增量。豪威集團有望憑借6Gbps SerDes系列車載產(chǎn)品，進一步提升歐美汽車電子市場份額，預計境外車載收入占比將突破20%；思特威2億像素SCC80XS產(chǎn)品進入海外驗證階段，有望推動高端手機CIS境外占比持續(xù)提升；格科微臨港工廠產(chǎn)能釋放后，將提升高像素產(chǎn)品交付能力，支撐境外新興市場拓展。供應鏈層面，三家企業(yè)均強化與本土晶圓廠合作，可有效應對全球產(chǎn)能波動，保障外銷交付穩(wěn)定性。

中長期來看，外銷競爭將聚焦技術(shù)創(chuàng)新與生態(tài)整合能力。在技術(shù)層面，單次曝光HDR、全局快門等核心技術(shù)的突破將決定高端市場話語權(quán)，豪威集團的TheiaCel?技術(shù)、思特威的LoficHDR?2.0技術(shù)有望成為歐美高端市場的突破口。在生態(tài)層面，豪威集團的"全棧視覺解決方案"、思特威的"全場景產(chǎn)品矩陣"將成為差異化競爭的核心，助力其在全球分工中占據(jù)更有利地位。

盡管當前CIS產(chǎn)業(yè)未受顯著貿(mào)易影響，但全球技術(shù)競爭加劇可能帶來市場準入風險。同時，索尼仍占據(jù)全球近50%的市場份額，三星加速推廣新一代技術(shù)，國產(chǎn)CIS在高端市場仍面臨激烈競爭。三家企業(yè)需持續(xù)強化技術(shù)研發(fā)與供應鏈韌性，以應對潛在的市場波動。

結(jié)論：三條路徑，一個方向

綜合分析，A股三大CIS上市公司在外銷市場呈現(xiàn)出不同的發(fā)展路徑和競爭優(yōu)勢。豪威集團憑借全面的產(chǎn)品線和領(lǐng)先的技術(shù)實力，在外銷規(guī)模和全球化程度方面保持領(lǐng)先；格科微通過高像素產(chǎn)品的快速滲透，實現(xiàn)外銷占比顯著提升；思特威則在安防和機器視覺等細分領(lǐng)域建立競爭優(yōu)勢，外銷增長穩(wěn)健。

未來，隨著全球半導體市場持續(xù)復蘇和智能化應用場景不斷拓展，三家公司有望憑借各自優(yōu)勢，在外銷市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時，通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和供應鏈優(yōu)化，進一步提升國際競爭力和盈利能力。

（校對/鄧秋賢）