一文讀懂指數(shù)基金隱秘的角落！六問六答，債券指數(shù)基金科普帖來了

10月27日傍晚，人民銀行行長潘功勝在2025金融街論壇年會上宣布恢復公開市場國債買賣操作，這一停擺近10個月的重要貨幣政策工具正式重啟，為近期震蕩調整的債市注入信心。

隨著利空因素逐漸消化，四季度債市有望迎來企穩(wěn)回升的關鍵窗口。機構搶配需求的釋放，也有望成為推動債市回暖的核心動力。

一提到指數(shù)，大伙兒首先想到的可能是股票相關的權益類指數(shù)產品，但其實，不只是權益類有指數(shù)產品，債基也有，而且跟權益類指數(shù)產品一樣，指數(shù)類債基都是投資者配置里不能漏掉的重要角色。

今天小夏就來跟大家科普一下——債券指數(shù)基金~

PART 01

什么是債券指數(shù)基金？與主動型債基有何異同？

債券指數(shù)基金是指將80%以上資產投資于債券，并通過被動跟蹤特定債券指數(shù)獲取市場平均收益的基金類型。

由于投資單個債券的門檻比較高，債券指數(shù)就像是一個“債券大集合”，基金管理人通過持有一攬子債券來復制某個債券指數(shù)的表現(xiàn)，力求使得組合在久期、靜態(tài)收益率、期限分布上和指數(shù)整體保持一致。具有透明度高、費率低、風險分散、策略明確等優(yōu)勢。截至2025年10月，債券指數(shù)基金市場規(guī)模已達到1.64萬億元（數(shù)據(jù)來源：Wind）。

與主動型債基相比，被動指數(shù)型債基產品貫徹穩(wěn)定且明確的投資策略，根據(jù)標的指數(shù)情況進行定期調整，受基金經理的影響較小，同時在費率上相較主動債基更低。

不過指數(shù)類債基目標是緊密跟蹤標的指數(shù)，而非追求阿爾法。在市場震蕩不停的時候，其固收資產相對穩(wěn)健的特征就更為顯眼，能夠給投資者的資產加一層 “緩沖墊”。

PART 02

債券指數(shù)基金包含哪些類型？

從產品分類看，我國債券市場分為銀行間和交易所兩個市場，因此具體到債券指數(shù)化投資中，也有兩套體系并行，即場外債券指數(shù)基金和交易所債券ETF。

鑒于我國債券市場以銀行間為主，銀行仍是最主要的參與者，目前場外債券指數(shù)基金的發(fā)展程度遠超債券ETF。

但債券ETF支持T+0交易，投資者既可以在一級市場以組合證券來申購、贖回債券ETF份額，也可以在二級市場買賣債券ETF份額。大大提高了交易便捷性，自去年以來規(guī)模實現(xiàn)了大爆發(fā)。截止2025年7月23日，債券ETF總規(guī)模已突破5000億元。其中，10只科創(chuàng)債ETF上市后(7月17日上市)僅5個交易日便突破 1000億元。

PART 03

債券場外指數(shù)基金有何特點？

債券場外指數(shù)產品主要包括、、和。

主題指數(shù)

短期指數(shù)

中長期指數(shù)

債券ETF

比較好理解，主要聚焦于國債、政策性金融債、央行票據(jù)等的基金產品，也就是我們經常提到的，是債券基金持倉的主要品種之一。

主題指數(shù)

利率債

一般來說，有三大“主力軍”——國債、政金債和地方債，它的違約風險相對較低，其中一個重要原因是因為國家做信用背書，所以較為適合風險等級較低，不喜歡高波動的投資者。

利率債

比如華夏基金旗下的華夏亞債中國指數(shù)、華夏彭博中國政策性銀行債A等均屬于此類產品。

數(shù)據(jù)來源：華夏基金、Wind、Indicesweb、Bloomberg。其中場外基金規(guī)模數(shù)據(jù)源自三季報，指數(shù)久期截至2025-09-09。

除了主題指數(shù)以外，還有，這里的短是指久期較短，因為久期短，所以通常具備流動性較高，風險較低、收益較為穩(wěn)健的特點，比如華夏中債1-3年政策金融債 ，聚焦1-3年政金債。

短期指數(shù)

當然，有短就有長，與短期指數(shù)相對應的是中長期指數(shù)，比如華夏中債3-5年政策金融債，聚焦3-5年政金債，與剛才說的中債-1-3年政策性金融債全價(總值)指數(shù)一樣，也具備類國債、高流動性等特點。

PART 04

債券ETF基金為何大爆發(fā)？

具備T0交易、可質押、高效便利、交易成本低等特點，是投資者參與債基布局的有利工具。數(shù)據(jù)來源：Wind，華夏基金，2025/10/29。風險提示:市場有風險，投資須謹慎，以上觀點僅供參考。

債券ETF基金

目前國內已上市的債券ETF按種類可劃分為國債ETF、政金債ETF、國開債ETF、地方債ETF、城投債ETF、可轉債ETF、短融ETF、公司債ETF等等。

目前華夏基金旗下有三只債券ETF，分別是科創(chuàng)債ETF、信用債ETF和基準國債ETF。

PART 05

與股票ETF相比，債券ETF有何優(yōu)勢？

與股票ETF相比，債券ETF具有四大突出特點：

?流動性高。債券ETF在二級買賣與申贖時均為T+0交易，當日買入的債券ETF當日即可賣出，賣出資金當日可用；一級市場T+0申贖。

?指數(shù)抽樣復制，降低交易門檻。由于投資單個債券的門檻比較高，債券ETF多采用抽樣復制方式，使得組合在久期、靜態(tài)收益率、期限分布上和指數(shù)整體保持一致。

?交易費低。債券ETF的交易多數(shù)免印花稅、過戶費、主流券商免交易傭金。

?可質押融資。部分債券ETF可用于高比例質押融資，拓寬了場內融資渠道，目前華夏基金旗下三只債券ETF均納入質押回購庫。

同時債券類資產提供相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流且其收益率與股票類資產收益率相關性較低，可降低組合波動性。

PART 06

債券指數(shù)基金適合哪些投資者？

債券指數(shù)基金集中于特定細分市場，具有特定的風險暴露，其相對清晰的收益和風險來源，便于投資者開展長期戰(zhàn)略配置及短期戰(zhàn)術配置，平滑組合波動。主要適合以下投資者：

保守型投資者：對透明度要求較高的投資者

被動指數(shù)型債基憑借較高的持倉透明度，有助于投資者了解產品收益及風險特征，吸引了越來越多的資金。

多元配置需求的投資者

因其工具屬性符合金融機構和專業(yè)投資者對于大類資產配置的實際需要。一方面，被動產品底層分散，投資者可以聚焦宏觀、中觀邏輯的研判；另一方面，被動產品品種豐富，投資者可以根據(jù)主體、資產類別、久期等多種維度進行篩選與配置。

有明確投資需求的專業(yè)投資者

對于具備專業(yè)投資能力或具有明確投資需求的投資者被動指數(shù)型債基根據(jù)其跟蹤的標的指數(shù)，貫徹穩(wěn)定且明確的策略，相較于主動策略基金其投資風格不受基金經理影響。

風險偏好較為穩(wěn)健的投資者

僅參與債券市場投資，不投資股票等權益資產，在低利率的市場環(huán)境下，對于風險承受能力較低的投資者，被動指數(shù)型債基可以作為主要的投資選擇；對于風險偏好較高的投資者，債基也可以作為組合中的一部分，有望起到“基石”的作用。

當前，華夏基金建立了完善的債券研究體系，在信用研究方面經驗豐富，是業(yè)內最早建立信用研究團隊、業(yè)內最早建立評級系統(tǒng)的基金公司。

在債券指數(shù)投資上布局較早，當前華夏基金旗下共有8只指數(shù)債基產品，涵蓋短期指數(shù)、中長期指數(shù)、主題指數(shù)、債券ETF各類，成為投資者分享債市機遇的重要工具。

數(shù)據(jù)來源：華夏基金、Wind、Indicesweb、Bloomberg。風險提示：市場有風險，投資須謹慎。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證或承諾，請投資者關注指數(shù)波動風險。上述產品風險等級均為R2，其中信用債ETF基金、科創(chuàng)債ETF華夏、基準國債ETF為債券ETF。風險包括標的指數(shù)并不能完全代表整個債券市場，存在標的指數(shù)成份券的平均回報率與整個利率債市場的平均回報率可能存在偏離的風險；因宏觀市場因素導致標的指數(shù)波動的風險；因標的指數(shù)編制方式變化、成分券調整、成分券流動性問題、證券交易成本和基金運行費率、管理人管理能力、抽樣復制和其他因素影響導致基金投資組合回報與標的指數(shù)回報偏離的風險；指數(shù)編制機構停止服務的風險；標的指數(shù)變更的風險；成份券停牌的風險；第三方機構服務的風險；管理風險與操作風險；投資國債期貨的風險；政策風險。ETF產品在場內交易，可能存在的特有風險包括：基金份額二級市場交易價格折溢價的風險；申購贖回清單差錯風險；退市風險；投資者申購失敗的風險；投資者贖回失敗的風險；申購贖回的代理買賣風險；參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風險；場內基金份額贖回對價的變現(xiàn)風險。投資者在投資上述基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，全面認識本基金的風險收益特征和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。 T+0特別風險提示:債券ETF實行T+0回轉交易機制(即當日買入,在交收前可以于當日賣出),資金運作周期縮短,可能帶來短期波動風險。