日本人開始搶金條了

面對全球不確定性加劇與日元持續貶值，日本散戶投資者正以前所未有的熱情涌入黃金市場，導致多家貴金屬零售商的小克重金條庫存告急，部分產品甚至暫停銷售。

截至本周三，日本國內零售金價已突破每克2.24萬日元（約合人民幣1057元），較兩年前近乎翻倍。《日經亞洲》統計，若以更長周期觀察，以日元計價的黃金價格自2020年底以來已上漲近四倍。這一迅猛漲勢主要由日本國內通脹抬頭與日元大幅貶值共同驅動。

與以往金價上漲時常見的“獲利了結”不同，本輪行情中投資者普遍因預期價格將繼續攀升而選擇買入。零售商普遍反映，當前市場呈現出顯著的“買漲不買跌”特征。

由于銷售異常火爆，日本零售渠道中50克以下的小克重金條庫存迅速消耗。由于100克金條售價已高達220萬日元，價格更低的小克重產品自然成為散戶投資者的首選。

日本知名金店田中貴金屬已從上周起暫停銷售50克及以下規格的金條。《日經亞洲》查詢多家競爭對手官網，也發現類似規格產品多數顯示“售罄”。這些經銷商通常提供從5克至1公斤不等的金條，同時還銷售金幣與黃金工藝品。

田中貴金屬零售部門銷售企劃經理Ayako Takashina解釋，公司面臨的并非原材料短缺問題，黃金庫存依然充足，制約因素在于金條生產能力無法跟上激增的市場需求。她透露，公司正在加強產能，預計到11月下旬才能逐步恢復小克重金條的供應。

另一家主要經銷商石福金屬工業的零售業務負責人Nanae Kawauchi回憶，客戶購金熱情在9月下旬金價突破每克2萬日元大關后顯著升溫。

黃金作為傳統避險資產，常在危機時期受到投資者追捧。今年以來，全球投資者對特朗普政府政策不確定性的擔憂，共同推動了金價的快速上漲。近期日本政治動態進一步強化了市場預期。被視為支持財政擴張政策的高市早苗贏得自民黨總裁選舉，加劇了市場對日元進一步貶值的擔憂，從而推動以日元計價的黃金價格加速上漲。

盡管美日利差正在收窄，但由于不論高市早苗還是反對派聯盟均傾向于推行更寬松的財政政策，多數分析師認為日元貶值趨勢仍將延續。

三菱日聯摩根士丹利證券首席外匯策略師Daisaku Ueno指出：“黃金被視為有效的貨幣多元化工具，能夠保護資產價值免受日元貶值風險影響。”