奇瑞汽車上市背后，“基石投資人”地平線在布怎樣一盤棋？

文丨小李飛刀

9月25日，奇瑞汽車正式登陸港交所，股價一度大漲13%，市值突破1800億港元，成為今年港股最大汽車IPO。

這一里程碑事件背后，離不開以地平線、高瓴為首的基石投資者的加持。尤其是地平線，不僅以投資為紐帶與奇瑞深度綁定，更通過長期戰略合作，共同探索出智能汽車時代協同的新范式。

【一場雙贏的戰略協同】

在正式掛牌交易前，奇瑞汽車在招股階段引入了包括高瓴、地平線在內的豪華基石投資者陣容。

其中，地平線旗下Horizon Together認購了4000萬美元。公司能與高瓴這類具備長遠產業視野的“耐心資本”共同投資，本身就釋放了積極信號。

本次投資無疑體現了地平線前瞻性戰略眼光，有望獲得不小財務回報。更為重要的是，地平線憑借“股東+核心合作伙伴”雙重身份，與奇瑞形成深層次綁定，從而共享長期發展紅利。

事實上，兩者的合作早已開啟。

2021年，地平線與奇瑞達成全面戰略合作，并于2022年正式開啟在高階輔助駕駛領域的全新合作。瑞虎8 PRO和歐萌達OMODA 5率先搭載征程3芯片，實現行業領先的智慧座艙功能。

2023年12月，兩者合作更進一步，首款量產搭載征程3芯片并標配L2+高階輔助駕駛系統的車型——星紀元ES正式上市，為用戶帶來更舒適、智能的出行體驗。

而更為重磅的突破發生在2025年。4月，地平線HSD作為奇瑞“獵鷹”的一款先進方案，與征程6P計算方案一同在星途品牌上全球首發，并于9月正式量產。

對地平線而言，奇瑞量產車型搭載HSD，本身就是對其技術實力的認可，也為公司創造了落地場景與技術迭代機會。此外，奇瑞作為頭部車企集團，也決定了該項目具備明顯的示范效應，為HSD后續的商業化擴張打下了基礎。

2025年8月，地平線創始人兼CEO余凱曾對外表示：“3-5年，我們希望部署1000萬套HSD量產上車。”

與奇瑞的戰略合作，無疑為這一遠大目標開了一個好頭。

而對奇瑞而言，憑借地平線HSD系統與征程6P芯片，“獵鷹”智能駕駛方案從研發到上市周期大為縮短，助將力奇瑞的智能化突圍。

另值得一提的是，奇瑞作為中國本土汽車品牌海外出口第一，擁有很強的國際化市場能力，而地平線又有不斷演化迭代的軟硬一體化技術，兩者強強聯手，推動的不僅是智能汽車出海，更是中國智能汽車產業鏈協同、集成創新與商業模式的全球化輸出。

可見，一場雙贏的戰略大協同，已拉開大幕。

【更大的空間與潛力】

在市值觀察看來，地平線與奇瑞的HSD合作，還為中國智能駕駛產業鏈協作提供了一種創新范式。

該模式不是傳統的“黑盒”打包方案，而是將HSD系統整合進奇瑞的“獵鷹”智能駕駛生態中，作為一款先進方案存在。這意味著奇瑞不僅獲得一個高性能基準方案，同時也依然保留了生態開放與靈活。

可見，雙方已從單純供銷關系轉變為深度戰略協同，創造了一個推動產業分工的樣本。

事實上，在該合作范式之前，地平線已推出多種商業合作模式，包括TogetherOS、BPU授權等，以適配不同車企在自主權、差異化及迭代速度方面的各種需求，目的是為了更好贏得市場。

這種商業模式組合，戳中客戶痛點，也為地平線帶來了廣泛的客戶群與現有的市場地位。截至2025年上半年，在中國自主品牌輔助駕駛計算方案市場中占有率已提升至32.4%，遙遙領先第二名。

不可否認的是，地平線多元、共贏的商業模式也為中國智駕產業注入了動力。一來，它加速了智駕平權，推動智駕市場滲透率不斷提升。二來，優化產業分工，讓各方發揮所長，共同做大市場蛋糕，而非大家都厭惡的低效內卷。

除與奇瑞戰略協同外，地平線還通過一系列產業鏈投資與合作，夯實了自身“護城河”。

在整車廠層面，地平線已與大眾集團、長安汽車分別成立合資公司，推進以地平線技術底座的智能駕駛自研方案。其中，地平線與大眾聯合成立的子公司酷睿程，不僅讓地平線獲得了可觀的授權收入（2025年上半年，為地平線第三大客戶），更重要的是成功將業務從中國車企拓展至國際車企。

在Tier1供應商層面，地平線也與中科創達、大陸集團等龍頭成立合資公司，推進業務協同以及出海進程。

2025年，地平線在投資層面大大提速。

4月，戰略投資易航智能，成為其第四大股東，憑借易航在中、低階智駕方案領域量產能力，卡位10-20萬元級乘用車這一智駕普及核心市場。9月，作為基石投資者身份參與博泰車聯的IPO，加強“芯片+智能座艙”生態協同，助力搶占中高端市場。

而面對中遠期會爆發的Robotaxi市場，地平線同樣未雨綢繆。

2025年9月，公司攜手哈啰出行推出Robotaxi產品，提供L4級自動駕駛軟硬件解決方案，計劃于2026年實現萬輛規模量產。

這一次合作的意義不可小覷，可通過“漸進式”路線將在地平線L2-L4持續迭代的技術能力置于真實場景中驗證，逐步推動技術向可商業化、可規模化方向演進。

可見，地平線已從智駕上下游產業鏈著手，展開全面的生態構建。這不僅僅會帶來潛在的投資回報，更為關鍵的是與合作伙伴形成戰略、技術協同，為地平線在智駕賽道長跑競爭中打下堅實基礎。

每一個黃金時代，總有先行者敢做弄潮兒，勇闖無人區。而在黃金智駕時代，地平線憑借戰略協同與領先技術布局，無疑是最具潛力的引領者與變革者。

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