耐心資本激活創新引擎驅動產業升級

　　安徽省積極探索“貸投批量聯動”、“共同成長計劃”、差異化考核評價等金融制度供給，完善金融支持科技創新的政策機制，讓耐心資本做企業“長跑搭檔”，陪伴企業全生命周期，以長效投資激活了創新引擎，驅動產業升級。

　　“長錢長投”孕育創新苗圃

　　耐心資本的長期主義投資邏輯破解了科技成果轉化慢的困境，推動科技創新與產業創新深度融合。

　　“真是解了燃眉之急！”安徽樹突光學科技有限公司負責人蔣禮陽告訴記者，公司拳頭產品為直徑僅2毫米的微型顯微物鏡。因持續投入產品研發及臨床試驗，公司曾一度面臨資金周轉壓力。徽商銀行依托“貸投批量聯動”服務機制，聯合興泰資本等投資機構，為企業提供了8000萬元資金支持。

　　通過“股權+債權”組合方案，有效填補了樹突光學“研發-市場”轉化期的資金缺口。蔣禮陽說，有了資金支持，企業加速布局市場，目前已與上海華山醫院等30余家國內外知名醫療機構開展合作，即將進入業績快速增長期。

　　記者觀察到，耐心資本不過度追求短期財務回報，而是通過政策嫁接、資源導入、管理賦能等，幫助企業跨越科技成果轉化的“達爾文海”。

　　“我們曾因只顧‘埋頭研發’陷入市場化困局，公司免充氣輪胎雖獲技術專利，卻苦尋八年未打開應用場景，直到企業將總部搬遷至合肥的科大硅谷。”費曼科技（合肥）有限公司負責人仇建寧說，科大硅谷全球合伙人梅花創投給團隊注入近千萬元資金，目前企業核心產品已引入安徽本土的新能源汽車等相關產業鏈供應鏈中。這得益于科大硅谷的耐心資本生態強磁場：地方政府高效率解決企業注冊、場地、人才政策問題；產業鏈龍頭企業開放測試場景；引導基金通過“跟投+讓利”機制降低社會資本風險……

　　科大硅谷是安徽省打造的科技改革試驗田、高科技產業的“高產田”，科大硅谷核心區所在的合肥市也是國家科創金融改革試驗區，具備發展科創和產業投資的良好條件。近年來，耐心資本正在合肥培育壯大，伴隨科創企業“長跑”。

　　據統計，合肥天使基金、種子基金、產業基金全鏈條覆蓋科技成果轉化全過程，全市私募基金管理人、管理基金只數及規模均實現3年翻番。此外，合肥還發起設立總規模50億元的新質生產力發展基金、總規模28億元的S基金等，有力支持科創項目落地。

　　“長投長效”鍛造產業脊梁

　　如果說耐心資本通3過科創金融助力科技型中小企業成長點亮了創新的火種，通過產業投資助力行業大中型企業發展則鍛造起產業的脊梁。安徽已形成“基金促進產業、產業反哺基金”的良性循環。

　　由合肥國顯科技有限公司投資、建設和運營的新產線總投資550億元，設計產能為每月3.2萬片玻璃基板，將成為全球最先進的高世代AMOLED生產線之一。

　　新型顯示產業的躍升，是合肥通過產業投資培育發展新質生產力的典型代表。通過主導和參與投資維信諾、京東方、蔚來、晶合集成等20多個項目，合肥建投集團已帶動項目總投資約3500億元。通過產業項目的資本運作，引領戰略性新興產業發展，打造了新型顯示、集成電路千億產業集群、萬億新能源汽車產業集群，形成“國資引領—項目落地—股權退出—循環發展”的產業投資閉環。

　　“集團充分發揮國有平臺資源優勢，通過引進產業鏈‘鏈主’企業，吸引產業鏈上下游企業聚集，進而形成產業集群，構建產業發展生態圈，持續賦能投資企業健康高質量發展。”合肥建投集團相關負責人說。近年來，合肥建投集團向各類產業項目完成現金出資約1200億元，實現收益超過350億元。這也說明，政府引導基金可以實現在帶動產業的同時獲取相對可觀的回報。

　　據悉，在“科技—產業—金融”體系中，安徽經歷多次迭代，圍繞十大新興產業方向，已形成以十大新興產業引導基金為主體、以國資“6+1”基金為協同、以“一產業一基金”為模式的產業基金體系，總規模超3000億元，逐步構建起覆蓋企業全生命周期的“基金叢林”。

　　據安徽省委金融辦統計，截至2025年1月，安徽省新興產業引導基金體系累計設立母子基金158只，累計實繳金額635.26億元，累計投資金額349.22億元、投資項目686個。

　　未來產業的投入，離不開耐心資本的陪伴。

　　安徽是最早布局量子科技、空天信息、人工智能等未來產業的省份之一，以十年為刻度丈量創新周期，用耐心資本為量子科技按下“快進鍵”。2017年底，由安徽省投組建的量子科學產業發展基金正式啟動，總規模計劃100億元，一期基金存續期10年，其“長周期、低回報”要求的政府引導模式，精準匹配量子科技從理論突破到工程化應用的“沉默成本期”。

　　在合肥高新區，資本耐力正轉化為創新爆發力。從國盾量子實現全球首條量子保密通信干線，到國儀量子研制出全球首臺商用低溫版量子鉆石原子力顯微鏡，政府引導基金如同“時間杠桿”，撬動量子科技產業的鏈式突破。未來，在政府引導基金牽引下，合肥量子科技省未來產業先導區將打造具有全球影響力的“量子科學”“量子產業”雙高地。

　　創新金融制度供給　陪伴企業全生命周期

　　耐心資本何以耐心？重在構建覆蓋企業全生命周期的金融服務鏈。安徽立足企業全生命周期視角，探索完善金融制度供給，讓資本耐心陪伴企業全生命周期。

　　——“貸投批量聯動”，從“看過去”向“看未來”。據國家金融監督管理總局安徽監管局局長覃剛介紹，科創企業普遍缺乏抵押擔保條件，難以獲得信貸融資。為幫助科技型中小企業突破“研發—轉化—量產”的融資斷點，安徽以投行思維為企業引入商業貸款，從產業基金已投或擬投企業中篩選優質科創企業建立白名單，組團批量向試點銀行、投資機構推薦科創企業，根據企業實際融資需求和投貸決策不同，引導銀行、投資機構開展“先投后貸”“先貸后投”“貸投同步”等“股權+債權”雙輪驅動金融服務。

　　截至目前，“貸投批量聯動”模式已在合肥、蕪湖等6市8縣（市、區）復制推廣，為1659戶科技企業提供貸款237億元，帶動股權投資371億元，開辟了科技信貸風險與收益閉環平衡可持續運行的創新機制。

　　——“共同成長計劃”，從“看資產”到“看知產”。“早期無人問津，但是后期企業做大了，大批銀行排隊給授信、放貸款，這一反差非常突出。”中國人民銀行安徽省分行行長馬駿說，金融支持科創企業“共同成長計劃”提出以優先權為基礎的跨周期動態平衡銀企收益風險的解決方案，銀企雙方自愿平等協商簽署“貸款合同+中長期戰略合作協議”，簽約企業可在更長期限、更高額度內獲得穩定信貸支持，簽約銀行享有股權投資、結算服務、債券承銷等優先權，銀行授信評級由看“資產”到看“知產”。

　　“公司主要從事腫瘤原代細胞技術的開發，以此建設可再生腫瘤原代細胞庫這樣的對生物醫藥產業新質生產力發展起基礎支撐作用的大型科技設施。前期研發投入非常大，工商銀行合肥科技支行與企業簽訂了期限5年的‘共同成長計劃’，為我們專屬審批3000萬元授信額度。”合肥中科普瑞昇生物醫藥科技有限公司負責人劉青松說。同時，銀行也與企業約定，未來企業成長后銀行享受“上市募集資金賬戶開立優先權”、“債券承銷優先權”、“代發工資服務行優先選擇權”等權利。

　　據統計，截至2024年末，安徽省107家金融機構加入“共同成長計劃”，為1.2萬戶處于初創成長期的科技企業投放貸款超1700億元。

　　——“敢投”“愿投”“能投”，優化耐心資本相關考核管理制度。耐心資本以“投早、投小、投長、投硬科技”為主，而科技創新和產業創新普遍具有不確定性大、風險高、回報周期長等特點。為此，安徽積極探索國有資產評估管理等相關支持政策，破解科技投資悖論，支持政府資金和國有資本投向科技創新和產業創新。

　　據悉，為了讓耐心資本“敢投”“愿投”“能投”，安徽省遵循基金投資運作規律，對不同類型母基金實施差異化管理、監督和考核評價，分類設定差異化考核指標，全面覆蓋母基金投資期、退出期和延長期，并明確綜合超額收益向社會資本讓利。其中，側重于為初創期科技型企業服務的“雛鷹計劃”“新型研發機構”專項基金與安徽省科技成果轉化引導基金、省級種子投資基金為代表的天使基金群，最高投資損失容錯率達80%。（記者　吳慧珺）

　　來源：經濟參考報