著名經濟學家 英國前財政部長語出驚人 接下來黃金上漲和下跌均合理

黃金市場在每盎司4000美元左右的邊緣保持平衡，有著名的英國經濟學家認為價格上漲和下跌都有充分的理由。

盡管金價從上個月每盎司4360美元以上的歷史高點大幅下跌，但市場情緒仍然相當樂觀。許多分析師將此次回調描述為更廣泛的長期上升趨勢中的健康回調。

然而，英國前財政部長、高盛資產管理公司前董事長吉姆·奧尼爾在Project Syndicate的一篇評論中表示，他可以對黃金進行看漲和看跌。他補充說，黃金從8月到10月前所未有的反彈看起來像是泡沫。

投資需求，尤其是小型散戶投資者的投資需求，一直是黃金近期拋物線走勢的關鍵驅動力。奧尼爾說，泡沫的一個關鍵特征是動量自食。

他寫道：“一旦FOMO（‘害怕錯過’）出現，即使是邊緣或無關的發展也會增加興奮感。那么，問題是這些理由是否經得起推敲。”。

他指出，傳統上，黃金被視為對沖通脹的工具，雖然通脹仍然居高不下，但并沒有加速。盡管目前政府關門，上個月勞工統計局發布了9月份的消費者價格指數，顯示年度整體和核心通脹率為3%，高于美聯儲2%的目標。

奧尼爾指出，這種環境可能無法證明黃金的創紀錄運行是合理的。

他說：“鑒于大部分價格加速發生在美元已經出現2025年的下跌之后，以及隨著美國通脹前景和通脹預期的改善，美國債券收益率明顯下降之后，我可以理解為什么一些評論員宣布這是一個泡沫。”。

然而，從牛市的角度來看，奧尼爾指出，隨著各國從美元轉向多元化，黃金已成為一種有吸引力的替代貨幣資產。

他說：“我當然理解為什么持有大量常規外匯儲備的國家——尤其是中國和俄羅斯——做出了將更多資金分配給黃金的戰略決定。我也理解為什么他們會鼓勵金磚國家集團的其他主要新興經濟體也這樣做。他們毫不掩飾自己創造以美元為基礎的國際貨幣體系替代品的意圖。”。

奧尼爾最初創造了金磚國家一詞，代表巴西、俄羅斯、印度和中國。這些國家一直在挑戰美元作為世界儲備貨幣的角色。此后，該經濟集團已擴大到包括南非、沙特阿拉伯、埃及、阿拉伯聯合酋長國、埃塞俄比亞、印度尼西亞和伊朗。

盡管黃金已重新成為重要的全球貨幣資產，但奧尼爾表示，決定黃金未來的一個因素仍然是它與通貨膨脹和利率的聯系。

他在評論中表示：“在今天的背景下，如果市場認為，盡管潛在通脹沒有改善，但央行將大幅放松——或者至少不會進一步收緊——那么金價走強與歷史模式是一致的。”。

他總結道：“我不知道看跌還是看漲的情況會勝出，尤其是在接下來的5-10%的走勢中，其他人也不知道。但我肯定會密切關注，并對我所看到的持開放態度。”。

在美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示12月降息并非板上釘釘之后，金價在最近幾個交易日一直在掙扎。盡管鮑威爾發表了鷹派言論，但芝加哥商品交易所聯邦觀察工具顯示，市場認為下個月降息的可能性為71%。