592顆星，1.1萬億活水：科創板激活中國創新偉力

【導讀】592顆星，1.1萬億活水：科創板激活中國創新偉力

中國基金報記者 趙新亮

七年前，一顆改革的種子在黃浦江畔破土而出；七年后，一片“硬科技”的森林已在此枝繁葉茂，成為中國經濟創新驅動發展的生動注腳。

從2018年11月5日那一聲宣告起步，科創板以其前所未有的制度包容性與資本活力，重塑了中國科技創新的生態，不僅為一批“卡脖子”技術攻堅者雪中送炭，更在全球科技競爭的版圖上，刻下了鮮明的中國坐標。

截至2025年10月底，科創板上市公司達到592家，IPO募集資金9346億元，再融資2088億元，合計超1.1萬億元。7年間，這里以每小時誕生近3項發明專利的速度，在半導體、生物醫藥、人工智能等戰略必爭領域插上中國旗幟。

592家星火：制度包容性鋪就硬科技通途

科創板從誕生之初，就肩負著破解“卡脖子”難題的時代使命。

面對科技企業“研發投入大、盈利周期長”的特點，科創板以多元包容的發行上市制度打破常規，為不同發展階段、不同治理結構的科創企業打開通往資本市場的大門。

在這里，“無盈利也能上市”從理念變為現實。7年來，57家上市時未盈利企業在此找到了答案，其中，22家已成功扭虧為盈，摘掉了特殊標識“U”。

澤璟制藥作為科創板首家未盈利上市企業，從零收入起步，到2025年前三季度實現營收5.93億元，同比增長54.49%，完成了從“研發投入期”向“商業化兌現期”的華麗轉身。

更具突破性的是，第五套上市標準為生物醫藥企業開辟了“希望之門”。

22家采用該標準的企業中，21家自研的48款藥品/疫苗已獲批上市，1家產品上市申請獲受理。這些企業推出的1類新藥數量約占同期國產創新藥獲批總數的12%，成為中國醫藥創新的中堅力量。

1680億投入：高強度研發定義創新底色

沿著科創板的軌跡，可以看到中國科技自立自強的清晰足跡。在這里，研發投入不是選擇題，而是必答題。

2024年，科創板公司研發投入總額達1680億元，是板塊凈利潤的3倍以上。2025年前三季度，這一數字再攀新高至1133.45億元，同比增長9.01%；研發強度中位數達12.44%，持續領跑A股各板塊。

持續的投入結出碩果。科創板公司累計形成發明專利超13萬項，平均每家公司擁有230項。更重要的是，這些專利正在轉化為突破性的產品和技術：禾元生物推出全球首個“稻米造血”1類創新藥；國盾量子實現四通道超低噪聲單光子探測器量產，關鍵指標刷新世界紀錄；聯影醫療成為中國首家實現光子計數CT商業化的企業。

在細分領域，科創板企業展現出驚人的競爭力：35家公司在細分行業或單項產品上排名全球第一，124家公司排名全國第一，379家公司入選國家級專精特新“小巨人”企業名錄，63家公司被評為制造業“單項冠軍”，共同構筑起中國制造業轉型升級的堅實底座。

121家成鏈：產業鏈條鑄就發展新格局

7年的精心培育，讓科創板在重點領域形成了顯著的集群效應。集成電路產業尤為亮眼，上市公司總數達121家，占A股同類企業的“半壁江山”，覆蓋芯片設計、制造、封測、設備、材料全產業鏈環節。

中芯國際創紀錄的532億元IPO募資，不僅支撐其自身技術攻堅，更牽引帶動了一批國產半導體設備、材料、設計等上下游企業協同發展。與此同時，一批科創板公司持續推動前沿技術發展和產業變革，圍繞人工智能、基因技術、量子信息等未來產業積極布局。

生物醫藥領域同樣成果豐碩，115家上市公司重點介入癌癥、艾滋病、乙肝等重大疾病治療領域，科創板已成為美股、港股之外全球主要上市地。2025年前三季度，科創板創新藥企推動9款1類新藥獲國家藥監局批準上市，完成16單出海BD交易，潛在交易總額超130億美元，商業化進程顯著加快。

增長陣營正迅速擴容。2025年前三季度，科創板集成電路企業合計實現營收1928.05億元、凈利潤173.71億元，分別同比增長27%、83%。AI產業加速滲透，寒武紀營收增長24倍，海光信息營收增長55%。儲能環節實現同比環比雙增，相關公司前三季度凈利潤合計同比增長43%。

3300億元，緊跟科創投資蔚然成風

科創板不僅是融資平臺，更是“科技－產業－資本－人才”四鏈融合的生態系統。在人才建設方面，超六成科創板公司的創始團隊為科學家、工程師等科研人才或行業專家，近三成公司實際控制人兼任核心技術人員。這種深度融合極大激發了全社會的創新活力。

資本市場的“活水”正在精準“滴灌”。約九成科創板公司在上市前獲得創投機構投資，形成了“投早、投小、投硬科技”的良好風氣。二級市場上，科創板已形成由寬基、主題、策略等指數構成的指數體系，指數總數達33條。截至2025年9月底，科創板已上市ETF突破100只，跟蹤產品規模合計超3300億元。

制度創新持續深化。科創板試點注冊制以來，在發行、上市、交易、退市等方面進行了一系列制度創新，形成了可復制、可推廣的經驗。2024年“科創板八條”發布后，陸續制定或修訂發布20項制度規則，著力提升資本市場服務科技自立自強的制度包容性與適配性。

“1+6”進擊：政策升級錨定未來賽道

站在7周年的新起點，科創板改革的步伐更加堅定。在2025年陸家嘴論壇上，中國證監會主席吳清宣布推出進一步深化科創板改革的“1+6”政策措施。

“1”是在科創板設置科創成長層，更加精準服務技術有較大突破、商業前景廣闊、持續研發投入大，目前仍處于未盈利階段的科技型企業；“6”是推出六項配套改革措施，包括為第五套標準企業試點引入資深專業機構投資者、試點IPO預先審閱機制、擴大第五套標準適用范圍等。

這一系列新政，標志著科創板從“試驗田”邁向“示范田”，為更多硬科技企業打開成長通道。隨著人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業獲得支持，科創板服務國家創新驅動發展戰略的力度再度升級。

從實驗室的技術突破到生產車間的產業化應用，從科學家創業到產業集群崛起，科創板正在書寫一個時代的創新史詩。星河滾燙，創新正好。展望未來，隨著“1+6”新政的落地，科創板必將在培育壯大新質生產力、實現高水平科技自立自強的偉大征程中，書寫更加輝煌的篇章。

編輯：黃梅

校對：紀元

制作：鹿米

審核：陳墨

注：本文封面圖由AI生成

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